央企先行，地方企業跟進

　　武漢新蘭德　余凱

　　根據媒體的最新報道，四川化工控股集團日前召開了研討會，研究整體上市事宜。受此消息刺激，周四四川化工控股集團旗下的川化股份(000155)以漲停價格報收、瀘天化(000912)終盤漲幅也高達7.91%。

　　事實上，化工板塊的資產整合近兩年來一直是

資本市場的亮點。地方化工企業不停被央企收購，上演“大象回歸森林”的好戲，而中國石化和中國石油整合旗下子公司也是動作不斷；同時，區域性的化工企業整合此前也是此起彼伏，近年來云南化工業的整合就是明證，而此次四川化工控股集團宣布的整體上市計劃，無疑拉響了全國各地有實力的化工集團整體上市的信號。

　　央企收編后整體上市幾率大增

　　應該說，化工企業的整合是從央企開始的，而中國化工集團堪稱急先鋒。近三年，中國化工集團接連將藍星清洗、大成股份、沙隆達等十余家上市公司攬至旗下。業內人士普遍認為，中化集團手中有了如此多上市公司后，而且部分公司主業重疊，進行進一步整合已經是箭在弦上。

　　中國化工集團目前已經形成了以藍星集團整合化工新材料，昊華集團整合橡膠、煤化工，中國農化總公司整合農用化工的格局。值得期待的是，像藍星清洗、藍星石化和星新材料等化工材料企業無疑會整合到藍星集團旗下，事實上，星新材料目前已成為藍星集團整體上市的平臺；沙隆達、大成股份這樣的家藥企業將會整合到中國農化總公司；黑化股份、風神股份、黃海股份將會進入昊華集團。

　　當然，中國化工集團像中國石化和中國石油那樣回購子公司的可能性并不大，以子公司為單元整合孫公司從而實現子公司的整體上市將值得期待。正是有這樣強烈的預期，河池化工、黃海股份、風神股份股價近期走勢強勁，后續機會還將進一步體現。

　　除中國化工集團外，中化集團的整體上市也將為期不遠。雖然日前上市公司中化國際已經作出了澄清，但在中國石化和中國石油這樣的強勢國企已經基本完成整合后，現代化管理已經走在前面，中化集團緊隨其后不至于掉隊將是無可爭議的，這也就是說，目前沒有整體上市計劃，并不排除沒有整體上市的預期。

　　地方化工企業整體上市拉開序幕

　　在央企大量收編地方化工企業之時，資產質量較好，盈利能力較強的地方化工控股集團已經明顯感覺到了壓力，為做大企業而謀求整體上市已經開始行動。云南是化工企業比較多的區域，省政府謀求化工企業整合由來已久，本世紀初就已經讓湘財證券做財務顧問來處理化工企業的整合問題。此后，云南省化工業的整合動作一直不斷，涉及到云天化、云維股份、馬龍產業等多家上市公司。

　　到如今，地方化企的整體上市的頭頂桂冠有望被化工企業同樣較多的四川省摘取。根據最新的報道，四川省最大的化工類國有控股企業四川化工控股集團就已經正式啟動改革，并對人事進行了重新按排。日前，整合化工資源的會議已經召開，目的就是梳理集團母子公司管理體制，減少管理層次，實現規劃和再投資一體化。

　　可以說，四川省只是開了地方化工企業整體上市的先河，有同樣要求的省份并不少。山西省、湖北省和東北三省等化工業發達、化工類上市公司數目較多的省份有望步四川省后塵，以地方龍頭企業對轄類上市公司進行整合，并最終實現優質資產的整體上市。

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