提要：在滬東重機近期連續七個漲停、東方電機連續三天無量漲停的巨大財富效應下，具備資產重組、資產注入與整體上市題材的品種在周三的市場中全面爆發，成為市場最靚麗的風景線。從漲停的28只個股性質來看，幾乎都具備資產重組與注入的良好預期或已經實施了優質資產的注入。實際上，從近期市場的這種典型特征來看，在經歷了股權分置改革等一系列的基礎性制度變革和完善之后，步入全流通時代的證券市場正過渡到“價值注入”階段。資產重組、資產注入與整體上市是上市公司業績實現跨越式增長的重要途徑，也是企業價值再發現與再創造的過程，而優質資產的注入將在極大程度上提升上市公司的估值水平。

　　今日市況

　　在資產注入板塊全面活躍的帶動下，周三深滬大盤在上日探底反彈的基礎上進一步展開反彈行情，兩市股指均以小陽線報收，成交量進一步放大至1147.1億。從全天股指運行的態勢來看，早盤上證綜合指數以2688.96點開盤后在資產注入和金融板塊等熱點活躍推動下繼續震蕩上行，并重新收復2700點整數大關，最高沖高至2745.39點，報收2716.18點。深成指走勢類似，相應呈現震蕩反彈的態勢。

　　從盤面情況看，絕大部分個股均走出反彈行情，其中有28只非ST個股以漲停報收；從漲跌家數來看，上海市場漲跌家數比例為642：189，深圳市場漲跌家數比例為421：179。值得投資者關注的是，資產重組、資產注入與整體上市題材股受到市場的熱烈追捧，東方電機連續三個交易日無量漲停，中寶股份、上海梅林、中化國際、中金黃金、廣船國際、電廣傳媒、中核科技等強勁漲停，此外，其它具備資產注入與整體上市題材個股如深圳機場、西飛國際等也有突出表現。本周一上市的興業銀行在上日止跌回升的基礎上，今日繼續大幅上攻，盤中最大漲幅超過8%，并相應帶動了其它中小銀行股的活躍。

　　周三，上證綜合指數以2688.96點開盤，最高2745.39點，最低2681.33點，收盤2716.18點，上漲40.48點，漲幅1.51%，成交788.34億；深成指開盤7414.39點，最高7615.35點，最低7414.39點，收盤7541.74點，上漲200.21點，漲幅2.73%，成交358.81億。

　　今日消息面

　　周三主要有以下幾條消息值得投資者關注：

　　1、持續2個月沒有股票型新基金獲準發行的局面將結束。記者昨天從有關渠道了解到，股票型基金的發行節奏有所加快。目前，已有5只股票型基金的發行申請通過了監管部門的審批，在排定檔期后將分批發行。

　　2、中國人民銀行網站消息，2月5日-6日，中國人民銀行在江蘇常州召開2007年全國貨幣信貸與金融市場工作會議。中國人民銀行黨委委員、副行長項俊波在會上強調，全面落實科學發展觀，進一步鞏固宏觀調控成效，保持金融宏觀調控的連續性和穩定性，繼續實行穩健的貨幣政策，加強流動性管理，改進貨幣政策傳導，合理控制貨幣信貸增長，調整優化信貸結構，穩步增強

人民幣匯率靈活性，不斷完善市場制度和基礎設施建設，推動金融市場的創新發展和對外開放，努力促進國民經濟又好又快發展。

　　3、國家外匯投資公司將直接隸屬于國務院，可能在匯金公司的基礎上改組而成，也可能是新成立的一家公司。從目前情況看，后一種可能性更大。它將通過分期發行人民幣債券，分批購買外匯資產。

　　4、國家發改委

能源局局長趙小平日前指出，電力能源工作的主要任務是加快結構調整，加快綠色清潔能源的上網比重。相關專家指出，此舉或將意味著因上網途徑受制約而長期未能得到發展的綠色能源獲得解放。到“十一五”末期，各項電源結構中煤電占70%，水電占23%，天然氣發電占4.3%，核電、風電和生物質能分別達到1.2%、0.6%和0.6%。由此算來，綠色能源比重將近三分之一。

　　5、聯合國開發計劃署和我國科技部、

商務部中國國際經濟技術交流中心6日在京啟動“實現千年發展目標的中國清潔發展機制開發合作項目”，這一項目旨在為中國欠發達地區贏得更多“綠色投資”和先進技術。

　　6、從國家稅務總局獲悉，財政部和國家稅務總局日前已聯合下發了《關于促進農產品連鎖經營試點稅收優惠政策的通知》，明確了農產品連鎖經營試點企業所享受的各種稅收優惠。

　　7、根據估計，2007年全年CPI累計同比水平估計處于在2.7%-3.4%之間，區間中值3%。如果央行未來迫于CPI上漲壓力而不得不加息、且其決策模式并非“預案式”的而是“救火式”的，加息的真正敏感的時期可能應在4-5月與8-10月。

　　后市簡評

　　在滬東重機近期連續七個漲停、東方電機連續三天無量漲停的巨大財富效應下，具備資產重組、資產注入與整體上市題材的品種在周三的市場中全面爆發，成為市場最靚麗的風景線。從漲停的28只個股性質來看，幾乎都具備資產重組與注入的良好預期或已經實施了優質資產的注入。實際上，從近期市場的這種典型特征來看，在經歷了股權分置改革等一系列的基礎性制度變革和完善之后，步入全流通時代的證券市場正過渡到“價值注入”階段。

　　從近期大盤的走勢來看，由于深滬大盤經過一年多來的持續上漲之后，市場整體估值壓力已經成為制約行情發展的一大障礙。盡管市盈率水平的高低不是判斷市場泡沫存在與否的唯一標準，但從國際成熟市場的歷史表現來看，當前A股市場的整體估值水平并不具備明顯的吸引力是客觀存在的事實。當然，支撐A股長期向好的根本性因素依然存在，包括人民幣升值趨勢、流動性充裕以及宏觀經濟持續向好等等。

　　筆者堅持認為，業績增長是股價上漲的最為根本的動力；而由人民幣升值所引發的資產價值重估以及宏觀經濟增長背景下帶來的上市公司內生性增長在過去一年多的上漲行情中得到了較為充分挖掘和體現。隨著市場逐漸步入全流通時代，優質資產證券化將成為一種趨勢，而市場也將過渡到“價值注入”階段。因此，在流動性依然充裕的背景下，上市公司外延式的增長將必然成為市場的焦點所在。近期提到，資產重組、資產注入與整體上市是上市公司業績實現跨越式增長的重要途徑，也是企業價值再發現與再創造的過程，而優質資產的注入將在極大程度上提升上市公司的估值水平。

　　值得提醒的是，不少上市公司在股改中承諾不斷地將優質資產注入到上市公司，可以說未來幾年將是控股股東或大股東兌現股改承諾的重要時期。因此，具備存在優質資產注入與整體上市預期的品種也必然會成為市場的持續熱點與機會所在，從這個角度來看，如何挖掘并把握具備優質資產注入的投資品種是擺在投資者面前的一項重要策略。國資委去年12月發布的《關于推進國有資本調整和國有企業重組的指導意見》中，明確表示鼓勵已經上市的國有控股公司通過增資擴股、收購資產等方式，把主營業務資產全部注入上市公司，進而實現整體上市。

　　廣州萬隆

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