提要：管理層通過不斷擴大基金規(guī)模，透過基金強化對市場調(diào)控能力的意圖越來越明顯。而本次重開基金發(fā)行則很可能成為推動市場回升的主要動力，基金重點建倉的板塊也極容易成為階段性熱點。

　　證券時報報道，中國證監(jiān)會近日批準(zhǔn)了建信基金等五只新股票型基金的發(fā)行。這意味著在長達兩個月的停滯之后，股票型基金發(fā)行又重新開閘。業(yè)內(nèi)人士認為，大盤目前處于敏感時點，管理層此次對新股票基金的放行，側(cè)面反映出其對目前A股市場的看法，這將在一定程度上減輕外界對于國內(nèi)A股估值的憂慮，增強市場信心。

　　另據(jù)了解，除新批

股票基金外，在近期，創(chuàng)新型

封閉式基金發(fā)行也可能啟動。而對比開放基金頻頻發(fā)生的大進大出及隨之而來的市場波動，創(chuàng)新封閉式基金在維護證券市場穩(wěn)定上作用更大，而這同樣將為市場帶來長期增量資金。

　　本欄目認為，在市場經(jīng)過一次大幅調(diào)整之后，監(jiān)管層重新開閘基金發(fā)行以及推出創(chuàng)新型基金，在很大程度上是出于穩(wěn)定市場發(fā)展的意圖，進一步確立監(jiān)管層維護市場穩(wěn)定而防止市場暴漲暴跌的思想。另外，這勢必強化基金對整個A股市場的控制，強化管理層通過基金之手調(diào)控A股市場的能力。

　　中期來說，核心資產(chǎn)將在新基金的回補下封閉下跌空間以維護市場穩(wěn)定，而基金建倉的主要品種則將成為市場下階段的主熱點。

　　一，管理層通過擴大基金規(guī)模強化對市場的調(diào)控能力

　　目前封閉式基金和

開放式基金的市值規(guī)模已經(jīng)達到近一萬億左右，而如果再繼續(xù)推出新的基金，基金占市值的比重將繼續(xù)增加�；�金規(guī)模不斷擴大的一個最主要作用是強化監(jiān)管層對A股市場的調(diào)控能力。

　　如果我們拋開基金推動市場漲跌的因素，可以很清楚的看到伴隨著基金規(guī)模的不斷擴大，基金們抱團控盤中國股市的能力日益加強。管理層通過基金之手，可以達到在本幣升值期間穩(wěn)定中國股市，對抗沖擊力極強的游資的作用。

　　二，新基金發(fā)行和老基金建倉將構(gòu)成市場回升的動力

　　近期不少基金經(jīng)理表示，事實上他們內(nèi)心倒是希望市場以連續(xù)快速大幅下跌的方式進行調(diào)整，目前來看，似乎市場在下跌之后仍不斷有反彈出現(xiàn)，這可能導(dǎo)致調(diào)整的時間會拉長。他們目前倉位保持平穩(wěn)，有部分基金此前已略微降低了股票倉位，減倉動作較大的大部分都是在進行持續(xù)營銷大比例分紅的基金。有基金經(jīng)理表示，即使在2900點位置上，市場上仍然有著一批估值合理，值得買入持有的股票，經(jīng)過市場多日大幅回調(diào)，一些質(zhì)地優(yōu)良個股其實股價已很有吸引力了，如果市場繼續(xù)以快速下跌的姿態(tài)運行，比如再下跌5%，那就有必要考慮實施加倉。

　　新基金發(fā)行和老基金前期減倉，很明顯使基金手中握有大量的資金，而強烈的回補倉位意圖，則很可能成為推動大盤回升的主動力。

　　三，基金將建倉哪些股票

　　因為基金們?nèi)找婷黠@的對整個大盤的影響力，基金重點建倉的個股顯然將成為后期市場持續(xù)力最強的主熱點板塊之一，這點值得我們關(guān)注。

　　1，核心資產(chǎn)

　　考慮到對大資金的容納能力、上市公司的穩(wěn)定增長情況以及資產(chǎn)配置的要求，金融、權(quán)重依然是基金可能重點配置的股票。實際上，由于基金的規(guī)模普遍較大，很多超過百億之巨，其重點持有的個股也只可能是這批巨無霸。

　　但是，考慮到管理層控制市場暴漲暴跌的要求，這批個股走出象前期一樣大幅拉升行情的可能性不大。

　　2，高成長股

　　本欄目的文章也多次強調(diào)，從動態(tài)市盈率的角度上來說，目前不少細分行業(yè)龍頭以及部分在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中將獲高速成長的行業(yè)，將受到包括基金在內(nèi)的主流資金重點關(guān)注。

　　這部分個股估值優(yōu)勢很容易吸引新基金建倉，而其流通盤普遍偏小的特征，使其一旦為大資金所關(guān)注，極容易出現(xiàn)一波大行情。

　　四，后期應(yīng)對策略

　　在基金逐步擴大規(guī)模以及管理層的調(diào)控意圖下，市場暴漲的可能性不大，然而維持持續(xù)慢牛的概率則較大。

　　在這樣的背景下，本欄目認為后期的應(yīng)該策略依然是戰(zhàn)略性做多操作，在成長和并購重組的主題下繼續(xù)尋找個股進行操作，同時適當(dāng)控制倉位把握市場震蕩過程中的機會。

　　廣州萬隆

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