——訪易方達(dá)積極成長基金經(jīng)理陳志民

　　證券時報記者　周文亮

　　今日易方達(dá)積極成長基金實施份額分拆，使該基金的份額凈值降為1元。同時進(jìn)行的限量持續(xù)銷售活動，將新增的資金控制在70億元左右。在目前新基金發(fā)行為數(shù)不多的情況下，實施基金拆分后凈值降為1元左右的“類新基”和績優(yōu)基金將有望成為投資者的較好選擇。記者就投資者關(guān)心的問題采訪了易方達(dá)積極成長基金經(jīng)理陳志民。

　　記者：近期市場展開急速回調(diào)，上證指數(shù)從最高點2994點連續(xù)下跌到2610點，跌幅達(dá)12.8%。此次下跌的主要原因是什么？

　　陳志民：由于上證指數(shù)從2000點往上基本沒有經(jīng)歷像樣的調(diào)整，市場短期累計升幅過大，個別A股較H股短期溢價較大，因此市場本身就醞釀?wù){(diào)整的動力，再加上一些市場負(fù)面因素以及加息、清理違規(guī)資金等傳聞的重疊作用，市場出現(xiàn)了急速下跌。但是，目前的調(diào)整不是牛市的結(jié)束，指數(shù)調(diào)下來最大的好處，就是減少市場的非理性成分，讓大家冷靜下來，改變趨勢性的研究與投資方法，回歸價值投資，關(guān)注上市公司的基本面。

　　記者：市場經(jīng)過此次調(diào)整后，還會再繼續(xù)上漲嗎？

　　陳志民：應(yīng)該指出的是，市場的短期調(diào)整，并沒有影響對“市場仍處于牛市周期”的判斷。支撐市場持續(xù)走強(qiáng)的多種因素依然沒有發(fā)生改變。央行調(diào)高存款

準(zhǔn)備金率、加息等一系列措施，并不是專門針對

股票市場，主要是要收縮金融體系中的過度流動性；同時，目前市場參與者結(jié)構(gòu)與1997年和2001年相比完全不同，以保險機(jī)構(gòu)和居民儲蓄資金為代表的“陽光資金”是市場的主流，違規(guī)資金在市場中比例極低，因此清理違規(guī)資金，不僅不會影響市場運行，而且有利于市場的長期健康發(fā)展。市場經(jīng)過近期急速調(diào)整后，A股與H股的價差回歸正常水平，A股市場重新回歸理性，后市可望在大盤藍(lán)籌股企穩(wěn)的帶動下重新走強(qiáng)。

　　記者：易方達(dá)積極成長基金將采取怎樣的操作策略？

　　陳志民：易方達(dá)積極成長基金股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比重最低不低于40%，最高不高于95%。基于看好后市，我們認(rèn)為目前A股市場整體估值水平并不高，只有少數(shù)個股出現(xiàn)一定泡沫，很多個股依然存在較大投資機(jī)會。為此，我們將采取如下操作策略：一是繼續(xù)投資持續(xù)成長的優(yōu)勢龍頭企業(yè)，在宏觀經(jīng)濟(jì)保持長期增長的良好背景下，國內(nèi)將產(chǎn)生一批長期成長的優(yōu)勢龍頭企業(yè)，這些企業(yè)股票盡管短期有一定升幅，然而其業(yè)績存在持續(xù)超出預(yù)期的可能性,從而不斷給投資者回報；二是投資部分估值水平低的周期性股票，良好的宏觀經(jīng)濟(jì)將有利于這些行業(yè)保持較為強(qiáng)勁的需求，大大減緩行業(yè)產(chǎn)能過剩的可能性，從而提升這些行業(yè)估值水平；三是投資具有強(qiáng)大股東背景支持的上市公司，全流通時代來臨和管理層激勵實施將極大激發(fā)大股東向上市公司注入資產(chǎn)的積極性，投資這類公司將可能獲得超額回報。我認(rèn)為近期市場下跌，風(fēng)險逐步得到釋放，其實可能正是買入股票型基金的良好時機(jī)。

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