滬東重機(jī)整體上市波瀾未定， 東方機(jī)電與S東郭換股吸收合并及航天系領(lǐng)軍再度上演了集團(tuán)整合的強(qiáng)者恒強(qiáng)的曲目，市場的風(fēng)云變換之中，更加凸現(xiàn)了并購重組這一投資主題的無窮魅力。河池化工、南方匯通、風(fēng)帆股份、邯鄲鋼鐵、博盈投資等大玩漲停游戲，重組牛股黑馬的奔騰可謂動(dòng)人心魂。而接近100%的超額利潤現(xiàn)象則預(yù)示著并購題材的炒作還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有結(jié)束，并購重組暗潮涌動(dòng)，狩獵行動(dòng)全面爆發(fā)！

　　一、管理層大開重組之門 并購熱浪撲面而來

　　中國證監(jiān)會(huì)上市公司監(jiān)管部主任楊華在前不久召開的"上市公司并購重組國際論壇"上表示， 07年將陸續(xù)出臺(tái)《上市公司吸收合并管理辦法》和《上市公司重大重組管理辦法》。全流通后上市公司并購重組呈現(xiàn)出的新特點(diǎn)：首先，并購主體的行為動(dòng)機(jī)發(fā)生了變化，在股權(quán)分置改革完成之后，非流通股能夠上市流通，控股股東與中小股東的利益基礎(chǔ)逐步趨同，使收購主體的收購動(dòng)機(jī)呈現(xiàn)出多元化的趨勢。謀求企業(yè)控制權(quán)、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整合、增強(qiáng)協(xié)同效應(yīng)等，都成為收購行為的出發(fā)點(diǎn)。可以預(yù)計(jì)，全流通的市場環(huán)境使并購模式由原來的題材性并購轉(zhuǎn)變?yōu)閼?zhàn)略性并購，由財(cái)務(wù)性并購轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)業(yè)性并購成為可能。其次，并購方式將會(huì)呈多樣化趨勢，在股權(quán)分置的時(shí)代，上市公司并購主要通過協(xié)議收購、間接收購、國有股行政劃轉(zhuǎn)實(shí)現(xiàn)，其中絕大部分的收購都是協(xié)議收購非流通股。股權(quán)分置改革后，協(xié)議收購雖然仍是主要方式，但要約收購和二級(jí)市場競價(jià)收購的作用將會(huì)大大增強(qiáng)，多種并購方式并存將使并購行為更加規(guī)范和公平。還有就是并購支付將會(huì)更加靈活多樣，在股權(quán)分置改革完成之后，以股權(quán)及相應(yīng)金融工具作為并購支付手段將成為可能，并購支付手段將更加靈活多樣，可以有效解決上市公司并購手段不足的問題，有利于發(fā)揮證券市場優(yōu)化配置資源的功能。

　　二、 重組并購演繹的價(jià)格魔杖

　　近年來海外大鱷一直在羨慕我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)多年的高成長，也很想入來分享人民幣長遠(yuǎn)升值的大蛋糕，但以往由于外匯的管制不得門而入，但現(xiàn)在隨著政策逐步放松，A股對(duì)外國戰(zhàn)略投資者的開放，無疑令外國機(jī)構(gòu)投資者竊喜不已，股改和全流通對(duì)他們更是一埸盛宴，因?yàn)槿�流通之后改變了一股�?dú)大的現(xiàn)象，外資就可以進(jìn)來通過參股和控股從而分享

中國經(jīng)濟(jì)高成長和

人民幣升值的成果，正因如此，英國啤酒巨頭紐卡斯?fàn)柌幌�天價(jià)入主重慶啤酒，米塔爾也以高價(jià)入主華菱管線，香港名力集團(tuán)重組愛建股份，而最近華新水泥的第二大股東Holcim(豪西盟)子公司HolchinB.V更是以10億的高價(jià)通過定向認(rèn)購有望奪得華新水泥的控股權(quán)，從而打響了外國戰(zhàn)略投資者投資A股的第一槍。而首鋼集團(tuán)董事長朱繼民更是語出驚人，“誰有錢，花300億就能買到中國最大的鋼鐵企業(yè)(寶鋼)。”要知道中國為寶鋼的投資超過千億元！國內(nèi)價(jià)值嚴(yán)重低估的資產(chǎn)對(duì)于伺機(jī)而動(dòng)的海外戰(zhàn)略投資者來說無疑是“天上掉餡餅”！境外戰(zhàn)略投資者正在這場聲勢浩大的“并購盛宴”中加緊布局，這無疑二級(jí)市場上帶來了巨大的想象空間！

　　三、并購重組火暴井噴 震蕩市中再成市場最熱焦點(diǎn)

　　人民幣升值預(yù)期持續(xù)提升及外資投資領(lǐng)域限制的逐步放寬等因素作用下，一方面越來越多的外資通過并購進(jìn)入我國市場，參與到我國國民經(jīng)濟(jì)建設(shè)中；另一方面越來越多的集團(tuán)公司對(duì)借殼上市的需求越發(fā)膨脹。未來上市公司的并購重組必將出現(xiàn)如火如荼、有聲有色的景象。我們近期甚至可以看到，滬東重騎連續(xù)逼空，市場在一片重組漲停浪潮之中越做越勇，可以說，并購整合板塊成為場內(nèi)以及增量資金集中炒作的主要目標(biāo)，牛股黑馬的奔騰為投資者帶來了豐厚的收益。而接近100%的超額利潤現(xiàn)象則預(yù)示著并購題材的炒作還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有結(jié)束，有望成為貫穿本輪行情主流核心熱點(diǎn)，深南光、河池化工、風(fēng)帆股份、邯鄲鋼鐵、東方機(jī)電、南方匯通等等齊局漲停榜，凡是與并購沾邊的

股票無一例外地將受到市場資金的瘋狂追捧，并購重組未來有望在市場上形成一浪高過一浪的飆漲風(fēng)暴。隨著并購重組概念股財(cái)富效應(yīng)的進(jìn)一步擴(kuò)散，逐利資金將在短線內(nèi)不斷地尋找和挖掘獲利機(jī)會(huì)，后市將會(huì)有更多并購重組、資產(chǎn)整合題材股加入漲停或大幅上揚(yáng)的行列中，這無疑提醒投資者務(wù)必在實(shí)戰(zhàn)中捕捉此類股票的投資機(jī)會(huì)。

　　渤海投資 周延

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。