上周滬深兩市大盤出現(xiàn)大幅下挫行情，創(chuàng)出了A股市場自2002年以來單周最大跌幅。而帶領(lǐng)A股市場出現(xiàn)大幅殺跌行情的主要做空動(dòng)能，則來自兩大權(quán)重板塊即金融股與地產(chǎn)股。

　　三大因素引發(fā)調(diào)整

　　金融股與地產(chǎn)股短期大幅下跌有以下原因：第一，在持續(xù)大幅上漲之后，技術(shù)上具有調(diào)整修復(fù)的內(nèi)在要求。第二，市場普遍預(yù)期2007年我國宏觀緊縮政策還將延續(xù)，促使金融股與地產(chǎn)股中的獲利籌碼短期集中套現(xiàn)。第三，從估值水平看，目前A股市場金融股與地產(chǎn)股估值水平明顯高于香港市場的估值水平。

　　中線依然向好

　　就現(xiàn)階段金融股與地產(chǎn)股運(yùn)行趨勢(shì)看，還有進(jìn)一步回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，但從中線角度看，回調(diào)后的地產(chǎn)股、尤其是金融股的投資機(jī)會(huì)有望再次顯現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2006年中期7家已上市A股銀行凈利潤合計(jì)約為515億元，占當(dāng)期A股市場凈利潤總額1616億元比重約達(dá)31.9%；而截至2月2日收盤，7家銀行股A股總市值只占同期全部A股總市值的23.2%，顯示從貢獻(xiàn)凈利潤比重與總市值比重匹配角度看，銀行股估值依然偏低；另外，截至2月2日收盤，A股所有地產(chǎn)股總市值約為4004.7億元，占A股總市值比重約為3.7%，2006年中期A股所有地產(chǎn)上市企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤合計(jì)為45.2億元，占當(dāng)期A股市場凈利潤比重約2.8%，雖然從貢獻(xiàn)凈利潤比重與總市值比重匹配角度看，A股地產(chǎn)股估值水平偏高，但考慮到

　　中原