A 股市場本周遭遇連續打擊，上證綜指在周三、周五跌幅均超過100點，滬深300指數也在高位收出實體長達214點的大陰線。隨著A 股市場“泡沫論”的擴散，管理層從資金面著手進行清理，給狂熱的A 股市場大潑冷水。業內人士認為，連續大跌后A 股市場降溫已經形成，調整趨勢還將延續，短期內建議仍要以風險防范為主。

　　龍頭變空頭

　　統計顯示，本周A股市場所有行業全線下跌，其中金融保險業和

　　金融和房地產是目前市值權重最重的行業，其對股指的影響非常顯著，另外這兩大板塊也是去年行情中保持上漲勢頭最為強勁的，但本周兩個龍頭板塊的絕大部分個股均跌破上升趨勢，進一步加大了市場的恐慌。

　　利好當利空

　　前期新股上市通常成為相關行業個股拉升的契機。例如工商銀行上市，隨后以中國銀行為主的銀行股逐步走強；中國人壽的發行上市，導致H股市場保險和銀行股大幅走高，進而使A股市場金融股再度掀起升浪；廣深鐵路A股的發行上市則使大秦鐵路股價上了一個新臺階。

　　但近期興業銀行的發行和即將上市對A股市場并未帶來積極推動，而平安保險獲準發行的消息公布后中國人壽的股價反而創出新低。業內人士認為，前期市場主要通過新股的發行價來比較，最終使股價“向上看齊”，但在“泡沫論”的打擊下，導致市場追高意愿降低，在恐高心理作用下，反而加速了股價下跌。

　　基金猛砸盤

　　近日帶領大盤下跌的主要是一些大盤藍籌股，同時也是基金重倉股，例如萬科A、中國聯通、中國石化、中信證券和寶鋼股份等。和前期推動大盤加速上漲一樣，大盤藍籌股一改過去那種表現平穩的狀態，在下跌中也顯得來勢洶洶。

　　分析人士認為，大盤藍籌股漲時助漲跌時助跌的特征在今年以來表現得十分充分，這和基金受到市場追捧及大盤基金不斷涌現關系密切。在上漲中，新資金不斷通過基金涌入市場，基金獲得資金規模壯大后自然繼續加倉大盤藍籌，導致指數急速走高；但隨著趨勢惡化，投資者開始加速贖回基金，結果導致基金不得不減持股票應對贖回，最終形成惡性循環。例如在近期下跌中一些大盤基金的凈值在短期內快速縮水，就是一個明顯的證據，倘若市場預期沒有發生改變，這種現象還可能愈演愈烈。

　　趨勢已破壞

　　從技術形態來看，經過本周的連續下跌后，A股市場的短期上升趨勢已經被破壞。例如從上證綜合指數來看，本周同時跌破了5日、10日和30日均線等系列短期均線系統，同時從去年12月以來形成的加速上升通道也被跌穿，指數在3000點附近形成了一個圓弧形態的頂部。滬深300指數雖然尚未跌穿30日線，但是上升通道同樣被跌穿。如果在短期內不能迅速收復，惡化的技術形態必然進一步增加市場恐慌心態，使跌勢有加速可能。

　　形態上，上證指數在2006年5月到10月之間，基本上在1500點到1700點之間形成了一個平臺震蕩格局，直到2006年的10月突破1783點的高點后才開始了新一輪的加速上漲，如果以1783點作為突破的起點到本輪行情的最高點2994點進行測算，區間漲幅為1210點左右，按照強勢回調0.382計算，調整第一目標是下跌462點左右，據此計算，上證指數的技術調整目標位在2530點附近，短線距離昨日收盤點位還有近140點的下跌空間。

　　總體來看，在政策加強資金監管，技術趨勢短線被破壞以后，近期市場尚未找到明顯的支撐位，特別是大盤藍籌股的加速下跌增加了市場恐慌，進一步調整的壓力依然存在，建議投資者注重風險控制，等待大盤企穩后再行介入。 李東升