經過大幅殺跌后的探底回升，本周最后一個交易日上證指數以2791點小幅高開，上午受權重股拖累再次弱勢回調，午市以2728.36點報收，下跌57.07點，成交金額大幅萎縮至325.9億元。盤面顯示，權重指標股、地產股走勢疲弱，玻璃、水泥等建材板塊強勁上攻，航天軍工、傳媒概念表現活躍。

　　技術面上看，上證指數仍處于高位箱體整理之中，在大陰線巨大的殺傷力后，人氣受到較大打擊，多空主力均開始出手謹慎，不過從上午的走勢圖看，黃線與白線明顯背離，多數個股已開始拒絕回調，該現象值得投資者關注。從成交量分析，今日出現大幅度萎縮，在下跌過程中，量價卻出現背離，有主力借機徹底對浮籌進行清洗以達到輕裝上陣目的的嫌疑。均線系統中，5日與10日線形成了半年多以來首次高位死叉，后市能否得到快速修正，值得投資者關注。而從去年下半年以來行情中，下檔支撐意義重大的20日線至今日已失守第三天，若仍不能收復則破位成立，近期行情將不容樂觀。而日線技術指標方面，短期指標經過連續調整已至低位區，提示短線的調整風險正得到釋放。綜合分析，主力對兩地指數洗盤手法相當兇悍，但多數個股已較大程度上釋放了做空動能，總體上升格局尚未改變。投資者操作上，應繼續對累積漲幅過大的權重股保持回避狀態，而質地同樣優良的前期滯漲品種可加以關注。

　　個股板塊方面，在指數疲軟背景下，由于大量個股的拒絕下跌，其活躍度不降反升。一線指標股面，盡管指數繼續震蕩調整，工商銀行、中國銀行等經過連續下跌，盡管低位承接盤開始試探性出擊，但盤面表現依然不振。由于該類股票技術調整壓力仍不小，尚不具備重新走強的條件。對此，筆者前期已對風險作了反復警示。建議投資者仍不宜貿然參與期間。同時，房地產板塊在昨日一天的企穩后，今日開盤即率先帶領指數回落，其中龍頭萬科跌幅較大。在人民幣升值的背景下，該類企業長期來看具有相當好的發展空間，不過在近期有關部門推出的相關政策后，企業間面臨重新洗牌的過程。因此，在該不確定因素下，恐慌盤不斷殺出。建議投資者短期內對此保持觀望，待真正企穩后可擇優介入。二線藍籌股方面，近期大資金運作相當活躍。除了船舶制造業在滬東重機連續漲停的帶動下表現良好之外，玻璃、建材股在完成調整刺激下，呈現了逆勢走高的特征，耀皮玻璃等早早便封住漲停。在我國

房地產業近年來火熱的背景下，在進行大規模整合后，作為重要的相關行業存在快速上升的跡象，其走強在情理之中。整體來看，二線藍籌群體的行情演繹持續性相當好，并具有一定的輪動節奏，特征主力運作手法嫻熟。對此筆者已連續指出，各路資金在年報季報密集公布期即將到來之時，已開始展開熱身。而隨著基本面連續向好、技術面上強烈的補漲要求，二線藍籌股對其形成著巨大吸引力。后市潛力依然可期，投資者逢低可保持連續關注，并注意輪動節奏。此外，今日上午最為耀眼的明星板塊——非認沽權證莫屬。其中，僅剩2個交易日的原水認沽權證大幅下跌后，再次上演末日狂輪，短短20分鐘竟上漲超過100%。不過對于該類高投機品種，投資者介入的風險極大，強烈建議遠觀而不可褻玩。

　　整體來看，市場分歧開始加大，短期走向較為關鍵時刻，建議投資者在確認突破之前，應暫時以謹慎、防御為主。個股板塊表現上，將不斷對結構性調整進行強化。從行情的脈絡看，價值與成長始終為運作主線。提醒投資者此時更應提高警惕，切忌大跌之后繼續殺跌，盲目追漲曾被爆炒之個股更不足取。而逢低擇股時，仍應對績優及具實質性題材的品種進行重點考慮。

　　容維 李世翔 李寧

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