漲跌背景

　　保定天鵝順江而上 參股券商令其受益匪淺

　　保定天鵝(000687)大幅下跌之后又突然強(qiáng)勢(shì)漲停，如此大起大落究竟為何？數(shù)據(jù)下世，受益于行業(yè)復(fù)蘇和國外產(chǎn)能的萎縮，公司產(chǎn)品內(nèi)外銷形勢(shì)好轉(zhuǎn)，毛利率逐季提高，且公司加大成本控制力度，大幅壓縮期間費(fèi)用，第二季度開始盈利，06 年全年可以扭虧為盈，再加上公司已經(jīng)售出天威保變80萬股股權(quán)，投資收益將增加EPS 0.035元。更值得關(guān)注的是，公司持有長(zhǎng)江證券6000 萬股，后者借殼上市后將給公司帶來一定的增值：以上市價(jià)格10 元計(jì)算，公司每股可增值1.66 元。不過，目前長(zhǎng)江上市過程、時(shí)間及價(jià)格存在不確定性，而且08年后所得稅征收也可能引起業(yè)績(jī)?cè)龇�的下降�?/p>

　　盈利預(yù)測(cè)

　　上電股份 輸變電盈利比重增加 機(jī)構(gòu)提升估值

　　東方電機(jī)(600875)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)主要來源于06年上半年共完成水、火電機(jī)組1011萬千瓦，同比增長(zhǎng)38%(732.45 萬千瓦)；收入達(dá)到20.1億元，同比增長(zhǎng)70.9%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.75億元，同比增長(zhǎng)42.67%，可見公司已步入業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)通道。而且06年上半年新增訂單18億元，在手訂單已超過150億元，這使得公司未來三年業(yè)績(jī)有了保障，預(yù)計(jì)07年EPS達(dá)到2元。特別是集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)東方汽輪機(jī)的注入將成為公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的堅(jiān)實(shí)后盾。東方汽輪機(jī)具備優(yōu)質(zhì)風(fēng)電資產(chǎn)和優(yōu)質(zhì)太陽能資產(chǎn)，其盈利能力要強(qiáng)于東方電機(jī)，特別是行業(yè)優(yōu)勢(shì)更是成為公司未來發(fā)展的亮點(diǎn)。 綜合以上因素，預(yù)計(jì)公司07-08年EPS分別為1.90元和2元。

　　調(diào)研快報(bào)

　　新資產(chǎn)注入后 東方電機(jī)快馬加鞭提升業(yè)績(jī)

　　作為與國際知名電力設(shè)備巨頭成立的合資公司，上電股份(600627)在輸變電設(shè)備行業(yè)具有很強(qiáng)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和品牌壁壘，是國內(nèi)高端電網(wǎng)設(shè)備強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)者。當(dāng)前公司屬于電力設(shè)備產(chǎn)品最齊全、配套能力最強(qiáng)的上市公司，公司的發(fā)電投資收益將高于市場(chǎng)預(yù)期，且隨著輸變電業(yè)務(wù)投資收益進(jìn)入收獲期，該項(xiàng)業(yè)務(wù)的盈利增長(zhǎng)占凈利潤(rùn)比重也將逐年上升，預(yù)計(jì)07、08年對(duì)凈利潤(rùn)的貢獻(xiàn)將達(dá)到55%和60%。此外，公司在高壓領(lǐng)域包括500KV以上GIS，變壓器以及互感器的投資收益也將迅速增加。

　　估值參考

　　新 大 陸 多項(xiàng)業(yè)務(wù)將取得重要進(jìn)展 有望翻番

　　股票評(píng)級(jí)☆☆☆☆★

　　新大陸(000997)06年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)未能實(shí)現(xiàn)突破，農(nóng)業(yè)部畜牧防疫溯源項(xiàng)目只進(jìn)行了啟動(dòng)性試點(diǎn)，還未形成規(guī)模訂單；高速公路機(jī)電業(yè)務(wù)也沒有大訂單；稅控收款機(jī)雖然中標(biāo)廣東省，但是稅務(wù)總局的推廣忽又減緩了。07年公司的多項(xiàng)業(yè)務(wù)都將取得重要進(jìn)展，畜牧防疫溯源項(xiàng)目，農(nóng)業(yè)部上半年將采購26000臺(tái)二維碼識(shí)讀設(shè)備，大部分將采購新大陸產(chǎn)品。07年財(cái)政部又撥款3億元，擬采購8萬臺(tái)，下半年可望開始部分采購。福建省龍長(zhǎng)高速公路將在07年建成通車，其中機(jī)電項(xiàng)目將很快開始招標(biāo)，總金額3億元，估計(jì)公司將可獲得2億元的合同，同時(shí)預(yù)計(jì)項(xiàng)目的利潤(rùn)率會(huì)較為豐厚，二維碼應(yīng)用在中國正處于普及前夜，新大陸將面臨重大發(fā)展機(jī)會(huì)，一方面公司是國內(nèi)識(shí)讀設(shè)備最有競(jìng)爭(zhēng)力的廠商，另一方面公司還具很強(qiáng)的集成應(yīng)用實(shí)力。新大陸與中國移動(dòng)合作運(yùn)營(yíng)的電子回執(zhí)應(yīng)用，在06年的流量為260萬條，07年可望爆炸性增長(zhǎng)到2000萬條，中國移動(dòng)已經(jīng)完成了前期試用階段，準(zhǔn)備力推二維碼電子回執(zhí)應(yīng)用。因此，預(yù)計(jì)公司06、07年的增長(zhǎng)率分別為3.8%和98.3%，首次評(píng)級(jí)為“推薦”。

　　評(píng)級(jí)參考

　　★★★★★ 堅(jiān)決規(guī)避

　　☆★★★★ 適當(dāng)減倉

　　☆☆★★★ 風(fēng)險(xiǎn)較大

　　☆☆☆★★ 審慎推薦

　　☆☆☆☆★ 首次推薦

　　☆☆☆☆☆ 強(qiáng)烈推薦

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　　來源：證券通