首先，3000點(diǎn)附近估值吸引力降低，市場(chǎng)分歧開始明顯加大，市場(chǎng)面臨的調(diào)整壓力也在與日俱增。最突出表現(xiàn)在以銀行股為代表的大盤藍(lán)籌股群體開始出現(xiàn)明顯的滯漲和調(diào)整上。以銀行股為例，工行、中行以及國(guó)壽分別較H股溢價(jià)超過(guò)10%、20%和70%，而原來(lái)包括鞍鋼、華能、聯(lián)通等一批優(yōu)質(zhì)股折價(jià)的現(xiàn)象也已經(jīng)不復(fù)存在。雖然，考慮到A股市場(chǎng)良好的成長(zhǎng)性，短期適當(dāng)高估也在情理之中，但過(guò)高的溢價(jià)還是從根本上反應(yīng)了當(dāng)前市場(chǎng)存在明顯的過(guò)熱，尤其是在流動(dòng)性泛濫的大背景下，客觀上為這種高溢價(jià)起到了推波助瀾的作用。

　　其次，近期消息面出現(xiàn)的種種負(fù)面影響對(duì)股指最終大跌也起到了很重要的作用。具體體現(xiàn)在三方面：一是管理層近期連續(xù)放出緊縮信號(hào)，市場(chǎng)關(guān)于“泡沫”的呼聲漸大；二是由于12月公布的CPI數(shù)據(jù)超過(guò)了央行2.5%的警戒線，增幅達(dá)到2.8%，通漲壓力導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)央行近期采取加息手段有所擔(dān)心；三是管理層關(guān)于地產(chǎn)調(diào)控的決心極大地打擊了地產(chǎn)板塊，并走出三連陰走勢(shì)，最終引發(fā)市場(chǎng)短期持股心態(tài)的不穩(wěn)。

　　第三，市場(chǎng)的內(nèi)在調(diào)整要求是導(dǎo)致股指出現(xiàn)暴跌的最根本動(dòng)因，來(lái)自中長(zhǎng)線的巨大獲利盤始終存在一個(gè)有效消化的過(guò)程。事實(shí)上，雖然股指連續(xù)上升，但相當(dāng)多的個(gè)股繼續(xù)上漲的基礎(chǔ)并沒(méi)有得到有效夯實(shí)，每次形成的向下調(diào)整都快速而短暫，最終導(dǎo)致調(diào)整始終都不是很充分，而一旦市場(chǎng)做多氣氛發(fā)生逆轉(zhuǎn)，出現(xiàn)短線大跌也就在所難免。

　　第四，“羊群”效應(yīng)仍是引發(fā)大盤暴跌的關(guān)鍵。雖然以基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者掌控的資金超過(guò)10000億，但是成熟市場(chǎng)的客觀、理性投資理念并沒(méi)有同步形成。而一旦市場(chǎng)出現(xiàn)風(fēng)吹草動(dòng)，仍然會(huì)出現(xiàn)大量的追漲殺跌等非理性的行為，最終引發(fā)藍(lán)籌群體的集體下跌也就在情理之中了。

　　另外值得注意的是，事實(shí)上近期市場(chǎng)二、三線品種的大幅補(bǔ)漲也早已經(jīng)拉響了大盤中期調(diào)整的警報(bào)，只是由于市場(chǎng)做多人氣過(guò)于旺盛，掩蓋了內(nèi)在調(diào)整的隱憂。近三周來(lái)，大批補(bǔ)漲股的走強(qiáng)已經(jīng)明顯地反應(yīng)出這一信號(hào)，特別是一些低價(jià)股、題材股等都已經(jīng)連續(xù)多日出現(xiàn)在漲停板前列，而本周部分老牌科技股的再度崛起無(wú)疑進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)調(diào)整的步伐。

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