首放實戰(zhàn)掘金報告一：板塊掘金(1月31日)

　　四大因素引發(fā)股指上演“蹦級跳”

　　北京首放

　　昨日旗幟鮮明地指出高校科技股存在巨大的爆發(fā)力，今天在市場大肆跳水的環(huán)境下，高校科技股全面暴漲，成為唯一的亮點，交大博通開盤牢牢封在漲停，帶動了工大首創(chuàng)、中國高科、科大創(chuàng)新、誠志股份等高校個股，紛紛強勢漲停，1月26日推薦的超跌科技股遼寧時代巨大換手之后再度漲停，三天大漲33%！

　　周三滬深大盤上演單邊“蹦級跳”。滬深股指均出現(xiàn)大幅下挫，滬綜指收盤大跌4.92%，深成指則達到7.62%，創(chuàng)近年來單日最大跌幅。兩市有超過1300家個股下跌，跌幅超過5%的個股數(shù)量達到700家以上，跌停個股家數(shù)也超過40只，均創(chuàng)出了近期的市場記錄。而巨幅調整的背后則全面拉開了本輪行情中級調整的序幕。不過，股指大幅下調的空間并不大，機構性分化或將是中期調整階段的主基調。

　　一、四大因素引發(fā)市場出現(xiàn)短線暴跌

　　首先，3000點附近估值吸引力降低，市場分歧開始明顯加大，市場面臨的調整壓力也在與日俱增。最突出表現(xiàn)在以銀行股為代表的大盤藍籌股群體開始出現(xiàn)明顯的滯漲和調整上。以銀行股為例，工行、中行以及國壽分別較H股溢價超過10%、20%和70%，而原來包括

　　其次，近期消息面出現(xiàn)的種種負面影響對股指最終大跌也起到了很重要的作用。具體體現(xiàn)在三方面：一是管理層近期連續(xù)放出緊縮信號，市場關于“泡沫”的呼聲漸大；二是由于12月公布的CPI數(shù)據(jù)超過了央行2.5%的警戒線，增幅達到2.8%，通漲壓力導致市場對央行近期采取加息手段有所擔心；三是管理層關于地產調控的決心極大地打擊了地產板塊，并走出三連陰走勢，最終引發(fā)市場短期持股心態(tài)的不穩(wěn)。

　　第三，市場的內在調整要求是導致股指出現(xiàn)暴跌的最根本動因，來自中長線的巨大獲利盤始終存在一個有效消化的過程。事實上，雖然股指連續(xù)上升，但相當多的個股繼續(xù)上漲的基礎并沒有得到有效夯實，每次形成的向下調整都快速而短暫，最終導致調整始終都不是很充分，而一旦市場做多氣氛發(fā)生逆轉，出現(xiàn)短線大跌也就在所難免。

　　第四，“羊群”效應仍是引發(fā)大盤暴跌的關鍵。雖然以基金為代表的機構投資者掌控的資金超過10000億，但是成熟市場的客觀、理性投資理念并沒有同步形成。而一旦市場出現(xiàn)風吹草動，仍然會出現(xiàn)大量的追漲殺跌等非理性的行為，最終引發(fā)藍籌群體的集體下跌也就在情理之中了。

　　另外值得注意的是，事實上近期市場二、三線品種的大幅補漲也早已經拉響了大盤中期調整的警報，只是由于市場做多人氣過于旺盛，掩蓋了內在調整的隱憂。近三周來，大批補漲股的走強已經明顯地反應出這一信號，特別是一些低價股、題材股等都已經連續(xù)多日出現(xiàn)在漲停板前列，而本周部分老牌科技股的再度崛起無疑進一步加劇了市場調整的步伐。

　　二、市場反應明顯過激，大盤向下調整空間不大，探底企穩(wěn)后仍將延續(xù)高位振蕩整理局面

　　雖然大盤存在調整要求，但是周三市場出現(xiàn)的這種不分優(yōu)劣、泥沙俱下的非理性暴跌局面卻不是市場所預期的，市場拋售行為明顯過激。很明顯，當前市場基本面方面并沒有發(fā)生逆轉，而資金供大于求的現(xiàn)狀也沒有發(fā)生根本性改觀。由于當前市場大盤籃籌股群體總體估值并不明顯偏高，因此繼續(xù)深幅下跌的動力不大，最終也將直接決定了股指向下調整的空間有限。

　　事實上，導致周三大盤出現(xiàn)暴跌的最主要動力還是來自市場心理層面的逆轉，尤其是當下跌趨勢初步形成后，“羊群”效應最終引發(fā)市場形成短期的多殺多局面。不過這種純粹基于市場心理的做空動力同樣不具備持久性，一旦拋受壓力得到緩解后，市場將會重新回到平衡區(qū)整理，而個股也將隨之出現(xiàn)分化走勢。

　　因此，當前市場雖有內在調整的要求，但更多應是一種結構性的，即那些明顯偏離基本面支持的品種回調空間會相對大些，但對于那些成長性依然突出的優(yōu)質股，短期稀缺特征依然突出，必然會再度得到機構資金的追捧。

　　實戰(zhàn)掘金報告二：大勢分析(1月31日)

　　深成指暴跌7.62%拉開大盤中期調整序幕

　　北京首放

　　昨日旗幟鮮明地指出高校科技股存在巨大的爆發(fā)力，今天在市場大肆跳水的環(huán)境下，高校科技股全面暴漲，成為唯一的亮點，交大博通開盤牢牢封在漲停，帶動了工大首創(chuàng)、中國高科、科大創(chuàng)新、誠志股份等高校個股，紛紛強勢漲停，1月26日推薦的超跌科技股遼寧時代巨大換手之后再度漲停，三天大漲33%！

　　一、大勢研判：探底反彈

　　1、 明日預測：走勢市場出現(xiàn)全面暴跌勢頭，由于基本面并沒有發(fā)生逆轉，消息面也相對平靜，市場總體反應有所過激，因此明日股指在快速探底后仍將有望形成明顯的反彈走勢，但期間的振蕩仍然難以避免。

　　①股指波動范圍：2730點-2850點；

　　②運行方式：探底后迅速回升，振蕩仍然難免。

　　③大勢關注焦點：大盤藍籌、金融以及地產板塊無疑是近期市場的焦點所在。這些品種不僅是前期的絕對領漲板塊，同時也直接左右了股指以及市場做多人氣。考慮到地產股已經連續(xù)大跌三日，因此短線反彈的幾率明顯增加，最終股指反彈的力度將取決于這些藍籌品種的總體表現(xiàn)。

　　2、中短線趨勢： 繼地產股近日出現(xiàn)明顯的走弱態(tài)勢后，周三藍籌板塊出現(xiàn)全線的下跌，最終引發(fā)股指大跌。由于大盤出現(xiàn)恐慌性大跌，過激特征比較突出。因此，雖然明日大盤反彈要求較為強烈，但中短期來看大盤仍將以振蕩中探詢底部為主。

　　二、 主力動向分析：大盤指標股、地產以及金融股仍是決定大盤方向的關鍵。近期隨著地產板塊的率先走軟，金融股又出現(xiàn)較H股明顯溢價局面，兩大領漲品種分歧大增，最終引發(fā)大盤藍籌全面回調。而這種局面顯示，主力機構正在開始考慮階段性減倉。

　　1、多方主力動向剖析： 雖然兩市仍有超過100只個股出現(xiàn)逆市上漲，但是除了個別股票外，基金等主力機構的主動性買盤已經大幅減少，相反，主動性減倉基本占據(jù)了市場的主導，部分強勢個股行情仍然存在短期機會，但在底部探明前仍應謹慎為好。

　　2、空頭主力動向剖析：金融、地產以及鋼鐵等近期強勢品種均出現(xiàn)全面大跌，最終的做空合力形成了股指的大幅下挫。特別是茅臺、蘇寧等消費類龍頭品種也出現(xiàn)大幅下跌，跌幅超過5%的個股達到700只以上，說明當前階段，機構已經認同市場進入中期調整階段。

　　三、操作策略：機構出現(xiàn)明顯分歧，多空力量對比發(fā)生逆轉。因此，在多方獲利回吐壓力仍有有效釋放空間的情況下，大盤短期下探尋求支撐將成為近期市場的主基調。因此操作上應首先以適當減倉為主，當股指底部探明后，對于一些具備高成長潛力的優(yōu)質品種仍可以考慮逢低介入。

　　四、實戰(zhàn)淘金池：暫無

　　風險提示：前期累計漲幅較大的品種，尤其是缺乏業(yè)績支撐的品種，短期可能面臨較大的調整壓力，值得特別關注。

　　北京首放實戰(zhàn)掘金報告三：焦點透視(大勢分析)(1月31日)

　　降低倉位耐心等待牛市震蕩結束

　　北京首放

　　在逆勢中更顯北京首放的實力，昨日旗幟鮮明地指出高校科技股存在巨大的爆發(fā)力，今天在市場大肆跳水的環(huán)境下，高校科技股全面暴漲，成為唯一的亮點，交大博通開盤牢牢封在漲停，帶動了工大首創(chuàng)、中國高科、科大創(chuàng)新、誠志股份等高校個股，紛紛強勢漲停，1月26日推薦的超跌科技股遼寧時代巨大換手之后再度漲停，三天大漲33%！

　　進入2007年以來，多空分歧越來越大，波動也越來越大，并且在成交量屢創(chuàng)歷史最大記錄的環(huán)境下，中長線獲利豐厚的籌碼終于開始了大肆出局，今天深滬兩市雙雙創(chuàng)出了自千點保衛(wèi)戰(zhàn)以來的的第二大跌幅，滬指跌幅達到4.92%，深成指跌幅達到7.62%，與此同時，成交量仍然處于歷史天量附近，而且個股出現(xiàn)了普跌，跌停個股比比皆是，跌幅超過5%的個股超過了50%，可以說，今天的大陰線正式拉開了中期調整的序幕，對于投資者而言，降低倉位，降低操作頻率，乃是回避調整風險的最佳策略，尤其是回避在2006年已經具有巨大漲幅的板塊個股。

　　焦點一：中期調整正式拉開帷幕，耐心等待牛市震蕩結束。

　　我們知道，自2005年6月份開始的千點保衛(wèi)戰(zhàn)以來，推動牛市的幾大因素是股改提升整個市場的估值水平，人民幣升值提升資產升值等，而其中最大的內在原因則是國內資金流動性泛濫，統(tǒng)計顯示，到2006年底中國外匯儲備余額突破萬億美元大關，達到10663億美元，全年外匯儲備增加2473億美元。而證券市場又是資金推動型的市場，所以，在龐大的資金流動下，市場走出大牛市是正常的。但是從管理層角度分析，由于在一年的時間內，市場的漲幅巨大，估值接近合理水平，賺錢效應大增，證券市場持續(xù)出現(xiàn)了過熱的局面，從而相繼采取了緊縮流動性的措施，典型的就是在年初開始，提高銀行存款準備凈利率，而如新基金發(fā)行放緩、持續(xù)營銷受到控制、持續(xù)大盤股快速發(fā)行、非流通股的不斷上市等行為，已是證監(jiān)會從去年年底就開始不斷向市場傳遞出的意在收緊流動性的信號。近期收緊股市流動性的信號越來越明確，近期銀監(jiān)會日前發(fā)布《關于進一步防范銀行業(yè)金融機構與證券公司業(yè)務往來相關風險的通知》，禁止信貸資金被挪用入市；證監(jiān)會于近日要求證券公司立即開始對不合格資金帳戶的進行全面清理工作；國資委主任李榮融在此前不久的全國國資工作會議上明確表示，對于國有企業(yè)炒股，應該高度防患風險，國資委將建立一套跟蹤系統(tǒng)，對進入股票市場的國企資本進行監(jiān)控。還有就是央行通過央票、準備金率等回收流動性力度的加大，可以認為，在這種種的緊縮政策下，國內流動性泛濫的勢頭可望得到遏制，而這必然會導致股票市場的波動，而從二級市場分析，2007年一月份巨量大幅震蕩，也在很大程度上預示著確實有先知先覺的資金在流出市場，而今天的大肆下跌跳水則正式拉開了中線調整的序幕，作為投資者而言，在調整來臨之際，降低倉位降低操作頻率不失為一個最佳的操作策略。

　　焦點二：獲利籌碼開始大肆出局，跟蹤主流板塊調整方式。

　　近期對市場影響最大的仍然是前期的主流板塊，如銀行、地產，還有權重板塊，但地產股在土地增值稅的打擊下，人氣幾乎徹底散去，而今天銀行板塊已經整體陷入整理態(tài)勢中，同時，前期的領漲熱點熱點即鋼鐵和汽車也發(fā)生了類似的情形，紛紛大幅下跌，可以說，這部分行業(yè)板塊一方面大部分的價值已經處于高估狀態(tài)，有的甚至嚴重偏離正常的估值區(qū)間，在這種背景下，它們無法帶領指數(shù)再度發(fā)起挑戰(zhàn)，另一方面經過中長線的上揚，都存在著龐大的中線獲利籌碼，當籌碼松動之際，很容易引發(fā)連鎖反應，從而出現(xiàn)快速的跳水，而今天藍籌股板塊領跌正是這種反應。作為投資者而言，在上漲的牛市中跟蹤主流板塊的動向，是為了獲取更多的收益，而在調整市道中也壓迫跟蹤主流板塊，主流板塊不止跌企穩(wěn)，主流板塊繼續(xù)調整，那么市場仍將調整，而我們可以發(fā)現(xiàn)，主流板塊中地產板塊率先調整，緊接是部分權重股，然后是銀行，今天是鋼鐵、銀行，然后擴散到了其它幾乎所有的板塊，所以，我們在今后一段時間，需要緊盯

　　焦點三：降低倉位降低操作頻率，重點回避追漲操作風險。

　　雖然雖然目前不能斷定股指的調整空間，但是可以肯定的一點就是，個股的調整空間會很大，因此，我們建議投資者盡可能的降低自己的倉位，而且從目前大盤個股板塊的運行情況看，老藍籌股由于歷史漲幅較大，仍然有下跌空間，而近期上漲幅度較大的小盤股票也已經進入風險區(qū)，中期操作上應該規(guī)避和控制風險為主。但是，應該注意到，基金為首的主流機構對地產、銀行、以及權重股介入程度極深，主流板塊在短期連續(xù)大幅度下跌后，繼續(xù)單邊跳水大跌的可能性不大，更多的將是震蕩反復的方式展開，而這也事實意味著大盤繼續(xù)大幅急跌的可能性同樣不大，同時，近期游資重點運作的超跌股、題材股、績差股等，短線漲幅較大，雖然近期還有機會，但再度追漲的風險已經很大，這也是投資者在近期中點回避的風險之一。

　　北京首放實戰(zhàn)掘金報告四：

　　實戰(zhàn)策略(1月31日)

　　北京首放

　　大盤運行

　　深滬兩市紛紛跳水，滬市跌幅逼近6%，深市跌幅逼近8%，都創(chuàng)出了本輪行情的最大跌幅，個股出現(xiàn)普跌，跌停個股大幅增加，殺跌盤蜂擁而出，拉開來中期震蕩調整的序幕，后市市場將進入一輪中期調整過程。

　　策略分析

　　不僅從管理層的角度分析，還是巨量震蕩資金流出分析，還是技術形態(tài)惡化分析等，投資者在今后一段時間采取穩(wěn)健的防御策略是最好的，降低倉位降低操作頻率是首選。

　　板塊研究

　　權重藍籌：長線品種，耐心等待調整結束。

　　銀行：繼續(xù)關注龍頭公司。

　　地產：進入中期震蕩，國家調控力度增強，分化不可避免，繼續(xù)關注龍頭品牌公司。

　　鋼鐵、汽：前期炒作進入尾聲，關注龍頭公司。

　　選股思路

　　第一，牛市看勢，調整看質，在調整已經明顯的環(huán)境下，選股的第一要點就是公司的基本面必須良好，必須有成長性，中線的震蕩為長線吸納提供了良機；第二，短線操作中，可繼續(xù)關注低價、補漲品種，快進快出，價格低有優(yōu)勢，漲幅小爆發(fā)力強。

　　中線跟蹤

　　暫無。

　　策略回顧

　　在逆勢中更顯北京首放的實力，昨日旗幟鮮明地指出高校科技股存在巨大的爆發(fā)力，今天在市場大肆跳水的環(huán)境下，高校科技股全面暴漲，成為唯一的亮點，交大博通開盤牢牢封在漲停，帶動了工大首創(chuàng)、中國高科、科大創(chuàng)新、誠志股份等高校個股，紛紛強勢漲停，1月26日推薦的超跌科技股遼寧時代巨大換手之后再度漲停，三天大漲33%！

　　北京首放