已持續(xù)數(shù)月下跌的氧化鋁價格近期正快速拉升，不僅國內(nèi)現(xiàn)貨價格從底部的每噸2250元反彈到了3200元，而且進(jìn)口氧化鋁價格也出現(xiàn)了相同的漲幅。然而，此次價格調(diào)整很可能只是季節(jié)性因素及政策導(dǎo)向影響引發(fā)的曇花一現(xiàn)，長期來看，隨著新產(chǎn)能的投放，氧化鋁價格大幅反彈支撐力度不足。

　　�牐犱X業(yè)上市公司大多為電解鋁或鋁材生產(chǎn)企業(yè)，他們更傾向于氧化鋁價格的下跌。而業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，電解鋁公司受鋁價走強(qiáng)支撐，利潤仍將繼續(xù)增長。由于我國非中鋁系氧化鋁產(chǎn)能的大量擴(kuò)張，國內(nèi)的氧化鋁產(chǎn)量也在大幅增長。目前國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到1500萬噸，預(yù)計(jì)到今年年底將達(dá)到3000萬噸左右，同時今年還將有300萬噸左右的新建產(chǎn)能投產(chǎn)，氧化鋁價格下跌空間依然較大，市場普遍預(yù)計(jì)，今年國內(nèi)氧化鋁的現(xiàn)貨價格將維持在每2100元至2200元。

　　在國內(nèi)大量在建氧化鋁產(chǎn)能依然存在和逐步釋放的預(yù)期下，近期氧化鋁價格的反彈幅度和延續(xù)能力將受到抑制，每噸3000元以上的氧化鋁價格已經(jīng)給予國內(nèi)非中鋁系氧化鋁企業(yè)不錯的盈利空間，隨著今年新產(chǎn)能的釋放，國內(nèi)氧化鋁價格預(yù)計(jì)將在2500-3200元/噸的價格區(qū)間波動，對應(yīng)均價每噸2800元，且在中國產(chǎn)量快速增長和歐美成本高企減產(chǎn)制衡下，2007年國際鋁價將維持在每噸2600美元的均價上高位運(yùn)行，對應(yīng)國內(nèi)鋁均價每噸19000元，鋁價走強(qiáng)下，氧化鋁價格上漲對電解鋁公司不會構(gòu)成實(shí)質(zhì)性影響。

　　�牐犛捎陔娊怃X與現(xiàn)貨氧化鋁價差依然維持在歷史高位，從年平均價差的角度來看，2007年電解鋁--現(xiàn)貨氧化鋁價差將繼續(xù)擴(kuò)大，電解鋁行業(yè)利潤將繼續(xù)增長，并在2007年達(dá)到頂峰，另一方面，隨著電解鋁價格的逐漸回落，電解鋁與現(xiàn)貨氧化鋁價差將開始縮小，2008年電解鋁公司利潤將開始下降。由于此次價格反彈作用僅表現(xiàn)在氧化鋁現(xiàn)貨價格上，無疑，它的上漲對已經(jīng)簽訂長單的電解鋁公司影響微弱，而對現(xiàn)貨比例較高的公司的一季度業(yè)績則不可避免帶來負(fù)面影響。

　　�牐牳鶕�(jù)未來氧化鋁供需狀況判斷，氧化鋁的反彈趨勢短暫，全年均價仍有望維持每噸2000元至2300元左右。我們可以對不同的公司做出不同的判斷！價格反彈后，對目前無長單的關(guān)鋁股份、以現(xiàn)貨氧化鋁為主的云鋁股份、以及長單比例50%在以上的中孚實(shí)業(yè)或?qū)��?gòu)成短期負(fù)面影響，但對焦作萬方、S蘭鋁、包頭鋁業(yè)等已和中鋁完全長單鎖定的公司，不能構(gòu)成任何負(fù)面影響，相反可能是間接有利的。投資者應(yīng)有針對性做出不同的投資計(jì)劃！

　　容維