□ 江蘇天鼎 甘 丹

　　由于上周末A股市場上演驚天大逆轉的走勢以及興業銀行的申購凍結資金高達萬億元，提振了A股市場參與者的信心，所以，在本周一上證綜指再度飆升，形成了紅色星期一的走勢。

　　估值壓力VS資金過剩

　　實事求是地講，本周一的紅色星期一走勢來得有點不易，一是因為上周A股市場估值高估的輿論壓力、相關人士對證券市場的評論等均給A股市場的未來走勢帶來了不利的壓力；二是因為A股市場牛市標志之一的貴州茅臺、小商品城等高價股在昨日紛紛走軟，看來，市場的估值壓力也不容忽視。

　　事實上也的確如此，一家實力券商研究所出臺的本周策略報告中就指出，如果扣除虧損股之后的A股市場平均市盈率已上升至34.6倍，申萬重點公司市盈率也持續上升，07年市盈率已達到21倍，的確不便宜。但問題是，目前A股市場的資金過剩現象非常強烈，尤其是興業銀行的申購凍結資金突破1萬億元更證實了這一點。而對于過剩的資金來說，每一次調整都會被他們視為進場的契機，這其實也是上周末A股市場上演驚天大逆轉以及本周一A股市場出現紅色星期一走勢的原因。

　　突破3000關口 動力來自兩點

　　有意思的是，對于場外充沛的資金來說，估值壓力并不是問題的實質，套用體育術語話講就是紀錄是用來打破的，估值壓力其實也是用來打破的。打破的動力主要來源于兩點，一是重估，比如說對鋼鐵股的市盈率估值，在熊市時是10倍，但在牛市里，旺盛的資金就可以將10倍的市盈率抬升至15倍，估值的壓力線就從10倍抬升至15倍。就如同牛熊對決，牛市時多頭一方就可以10倍市盈率的防線推動15倍市盈率的防線。

　　二是通過主題投資，繞過估值壓力。比如說

　　而從盤面來看，場外充沛的資金已經靈活地應用這兩大方法，從而形成了新的做多動力，包括3G題材刺激下的中創信測、高鴻股份、大唐電信，尤其是中國聯通的漲停就成為昨日大盤長陽K線的主推動力。再比如說未來產業廣闊前景的證券行業也是如此，宏源證券以及參股券商等諸多個股均是主題投資下的新基金的新寵兒。在此帶動下，A股市場極有可能在本周二再度走高，而上證綜指目前離3000點僅僅只有50點的距離，所以，不排除上證綜指在今日突破3000點的可能性。

　　關注三大主題投資

　　循此思路，在目前背景下，二線藍籌股的估值壓力不可忽視，尤其是包括貴州茅臺、張裕A等動態市盈率高達50倍的個股，不排除基金等機構資金持續減倉的可能。但由于主題投資能夠突破估值壓力，所以，極有可能成為場外充沛資金關注的焦點，從而產生一定的投資機會。

　　在此背景下，筆者建議投資者重點關注三大投資主題，一是區域性的投資主題，包括振興東北主題、濱海開發區主題等，其中沈陽新開、泰達股份等個股可重點關注，前者的亮點在于振興東北主題已成為市場的熱點關注焦點，后者的亮點在于濱海開發區以及注入優質金融資產的預期，可跟蹤。

　　二是科技產業投資主題，包括3G產業、也包括數字電視主題，當然新能源主題也可歸結到這一主題中，其中核心主題是3G產業主題與新能源主題，其中龍頭股的中國聯通、中創信測、大唐電信、天威保變、江蘇陽光等個股繼續關注。

　　三是注資題材，即那些控股股東有雄厚產業基礎的個股，因為在目前注資已成潮流的背景下，不排除控股股東注入優質資產而做大市值的目的，昨日的滬東重機以及前期的東軟股份就是最好的說明，因此，國電電力、通寶能源、黔源電力、康恩貝、金果實業、鹽田港、山東高速等品種可繼續跟蹤。