挖掘個股機會將成為下一階段戰勝市場的關鍵

　　北京首放

　　雖然近期大盤的大幅震蕩顯示當前市場多空分歧有所加大，但上周五以及本周一大盤探底回升后所表現出來的強勁上攻走勢再度表明：在市場預期依然良好、資金充裕以及牛市慣性等多重因素推動下，當前市場總體強勢格局依然難以扭轉。只是市場前期出現的那種加速上揚態勢將逐漸遠去，后期股指很可能進入一種緩步攀升階段，個股行情依然精彩。

　　以工行為代表的大盤藍籌股的探底企穩是引領大盤上周五上演“絕地反擊”好戲的關鍵，而民生以及華夏等銀行股的再度放量飆升，無疑將市場做多氣氛重新推向高潮。不過，考慮到近期港股以及周邊市場的相對疲弱，A股市場短期并不具備繼續大幅攀高的動力。工行、中行以及中國人壽等幾大權重股A、H股間的巨大價差，將在客觀上限制A股股價的繼續大幅走高。盡管部分機構認為，考慮到未來的成長性以及兩稅合并等多項利好因素，當前金融股的這種高估值仍然可以接受，但兩市過大的價差還是會對投資者帶來一定的心理壓力。事實上，A股市場金融股的高估值，總體上還是對當前市場資金供大于求、優質品種相對稀缺的一種客觀反應。不過，隨著興業銀行、平安保險近期的發行上市，以及戰略配售股的逐步上市，金融股供小于求的關系或將有所改觀，最終也將限制股指很難再象前一階段那樣繼續出現大幅走高的局面。

　　從上周引發股指一度出現大幅下挫的動因看，基本上來自消息面，最突出的就是加息。從日前公布的12月CPI統計數據看，2.8%的增速突破了央行2.5%的警戒線，加息預期明顯增加。不過，考慮到市場并不具備連續升息的可能，而小幅升息很難對當前股市構成實質性影響，更不能改變當前市場原有的上升軌跡，因此加息對市場帶來的影響更多只是某種噪音，上周五市場先抑后揚的反轉走勢就是最有力的說明。除了加息因素外，市場的另一個擔心主要來自管理層對當前股市泡沫的不斷提醒，這在一定程度上影響了投資者的判斷和操作。不過，消息面因素最終仍然難以改變市場內在趨勢的延續。從歷史經驗看，任何一輪大牛市也都是在市場不斷的質疑中逐步推進并成長的，而一些負面因素最終反倒可以起到夯實市場基礎的功用。

　　因此中期來看，由于2007年基本面以及市場各方面預期依然良好，當前市場這種總體強勢并不斷走高的局面仍將不斷延續，而資金面的供大于求往往容易形成股指短期出現某種加速上升態勢。不過，隨著興業銀行、平安保險等更多大盤股的逐步登陸，大盤藍籌股供給小于需求的局面將得到緩解，藍籌溢價也將告一段落，而前期市場出現的那種由于指標股推動所導致的股指加速上升局面將有所改觀，股指的上揚或將更多來自中小市值公司業績的增長以及市場總體估值水平的提升。

　　事實上，從周一盤面看，大盤權重股對股指的拉動作用已經明顯減弱，工行、中石化、萬科以及招行等權重股均出現一定的趨弱跡象。市場熱點更多集中在那些由于業績增長帶來的公司內在價值不斷提升的個股上，整體上市、優質資產注入以及股權激勵等一系列制度性因素帶來的公司業績釋放，將在2007年得到最充分的展示，而那些真正具備高成長潛力的優質公司也將在充足的資金供給背景下，不斷上演強者恒強、反復走高的精彩一幕，重點挖掘和把握個股機會將成為下一階段戰勝市場的關鍵。