當(dāng)G股走了，有人說(shuō)股改的行情結(jié)束了；S股來(lái)了以后，其“借股改重組”的行情正達(dá)到高潮。市場(chǎng)中的“后進(jìn)生”S股：由于各種原因，他們的股改動(dòng)作較慢，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于大多數(shù)。但是，被實(shí)行了交易性限制之后的S股，卻意外的受到市場(chǎng)的追捧，其實(shí)“后進(jìn)生”并非無(wú)可救藥，只要吃點(diǎn)“重組小灶”，反而可能成為“狀元郎”。

　　一、“稀缺資源”成為大資金追逐的目標(biāo)

　　今日再次成為股市亮點(diǎn)的S股映證了本人近日的看法及分析，大量退出強(qiáng)勢(shì)股入市S股的資金，使得近期未股改的S股行情火爆，主力資金看中S股其原因可能在于目前兩市尚未股的公司已成為股市稀有品種，物有稀為貴，稀缺創(chuàng)造價(jià)值。自未股改的公司被戴上“S”帽子，標(biāo)志著市場(chǎng)進(jìn)入股改后時(shí)代。截至2006年12月29日，滬市應(yīng)股改而未股改公司還有18家，其中，上證50指數(shù)樣本股公司還有2家，上證180指數(shù)樣本股 公司還有3家。由于未股改的公司數(shù)量較少，反而成為了市場(chǎng)的“稀缺資源”，進(jìn)而成為大資金追逐的目標(biāo)。值得注意的是，目前市場(chǎng)上，不少S股的殼資源有著相當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)優(yōu)勢(shì)，尤其是我們看到中石化系子公司齊賣殼帶來(lái)的市場(chǎng)暗示，目前重組借殼上市正成為一種潮流 。如果上述題材一旦落實(shí)，上市公司質(zhì)地將會(huì)發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，意味著上市公司的業(yè)績(jī)將出現(xiàn)跳躍性增長(zhǎng)。從以往的經(jīng)驗(yàn)看，大凡重組式股改的股票，股改前后都會(huì)有較大漲幅，因此我們要重點(diǎn)關(guān)注這此股票。隨著S股股改方案的逐一敲定，重組利好與搶權(quán)風(fēng)潮必將推動(dòng)股價(jià)芝麻開(kāi)花節(jié)節(jié)高。因此積極布局有良好重組股改方案的稀缺S股，將有望獲得豐厚的收益。類似于王府井、青島啤酒的暴漲機(jī)遇，有望在摘S的個(gè)股中 頻繁上演！

　　二、股改革收官階段，私墓、財(cái)務(wù)公司等中介機(jī)構(gòu)在背后暗自發(fā)力

　　以S冠名的S股，是目前A股市場(chǎng)對(duì)于還未完成股改上市公司的統(tǒng)稱。1月4日，上海證券交易所、深圳證券交易所宣布，對(duì)S股公司，實(shí)行5%以內(nèi)的漲跌停限制。目前，A股市場(chǎng)的其他公司，基本都實(shí)行每天10%的漲跌停限制。這打響了證券監(jiān)管部門對(duì)S股差異化對(duì)待的槍聲。但是近期我們注意到，所謂的一些“利空”消息不僅沒(méi)有打壓S股公司股價(jià)，其表現(xiàn)反而整體飄紅。由“折價(jià)”變成“溢價(jià)”，S股板塊正在上演股改完成前的最后瘋狂。普遍難以順利完成股改的S股公司，卻成為各類投資者的“大餐”。仔細(xì)觀察200家上市公司的十大持股股東后，可以發(fā)現(xiàn)，除了第一大股東是法人股外，流通股股東、尤其是一些自然人和資產(chǎn)管理公司已能夠位居十大之列。而以資產(chǎn)管理公司方式存在的私募基金，更是前十大股東的常客。這些投資力量的涌入，直接拉抬了S股上市公司的股價(jià)。在私募基金背后，是另一群活躍分子——以券商為主的中介機(jī)構(gòu)。天道并購(gòu)股份有限公司董事長(zhǎng)俞鐵成向《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》透露：“在作為殼的未股改公司窟窿比較小的情況下，非上市公司花1億元就可實(shí)現(xiàn)上市，既快速又經(jīng)濟(jì)。” 因此，目前來(lái)看，還沒(méi)有進(jìn)入股改程序的S股就成為了這些投機(jī)機(jī)構(gòu)爭(zhēng)相介入的重點(diǎn)目標(biāo)。

　　三、股改前夜市場(chǎng)預(yù)期強(qiáng)烈

　　近日來(lái)S股的上漲與交易限制不無(wú)關(guān)系，因交易限制將促使一些優(yōu)質(zhì)的未股改公司盡快實(shí)施股改，在給予上市公司壓力的同時(shí)，也加快了市場(chǎng)預(yù)期。從盤面來(lái)看，昨日漲停S股的成交量很小，從側(cè)面反映出投資者對(duì)S股未來(lái)走勢(shì)的樂(lè)觀預(yù)期。 而對(duì)于一些準(zhǔn)備進(jìn)入股改程序的上市公司來(lái)說(shuō)，存在兩大優(yōu)勢(shì)：第一，就是上市公司若想擺脫S股的漲跌幅限制，則希望一次性通過(guò)股改方案，那么在股改支付對(duì)價(jià)方面就會(huì)顯得慷慨許多。如S圣雪絨，在1月9日提出了10轉(zhuǎn)增3股＋資產(chǎn)置換與資產(chǎn)贈(zèng)與的股改方案。其他一些漲停S股中，S寧新百、S美爾雅、S華源等也于此前提出了較為優(yōu)厚的股改方案。其二，短線投資性機(jī)會(huì)非常可觀。在大盤近期個(gè)股呈現(xiàn)普漲的大背景下，作為S股來(lái)說(shuō)，漲幅嚴(yán)重受到限制，這就出現(xiàn)了如S錦六陸復(fù)牌后“半條腿跑路”的現(xiàn)象。但是，如果投資者能夠在S股停牌之前的幾個(gè)交易日介入的話，那么，復(fù)牌首日不計(jì)漲跌幅限制將會(huì)激發(fā)大量的投機(jī)資金的瘋狂炒作熱情，如剛剛完成股改的萊鋼股份，復(fù)牌首日當(dāng)天實(shí)際漲幅110%以上。如此暴利的投資機(jī)會(huì)不能不說(shuō)是一種巨大的吸引力。

　　渤海投資 周延