周末各大媒體都刊登了銀監(jiān)會發(fā)通知嚴禁信貸資金流入股市的報道，這被市場認為是調(diào)控的第一道金牌。說起這個金牌無疑會讓人有點如履薄冰的感覺，96年的12道金牌硬是把牛氣沖天的市場澆了透心涼。而如今第一道金牌已經(jīng)祭出，那么就不得不讓人們感覺到調(diào)控的壓力已經(jīng)越來越緊了。但是就在調(diào)控聲聲緊中，牛市并沒有被第一道金牌壓倒，反而今天繼續(xù)上演了紅色星期一的走勢，這中間又是何原因造成了大盤屹立不倒呢？

　　金牌難以拉回牛頭

　　不管是因為嚴禁信貸資金入市，還是因為國際投資大師羅杰斯的講話，股市似乎都應(yīng)該出現(xiàn)調(diào)整，但是就在大家都期待調(diào)整出現(xiàn)的氛圍下，大盤再度以紅色星期一拉開了本周的行情的序幕。那為何會出現(xiàn)這樣的情況呢？其實筆者不否認大盤短期內(nèi)確實存在較大的調(diào)整壓力，不管是從大盤的換手率和漲幅來看他都面臨著短期出現(xiàn)陣痛的可能，但是這種陣痛卻難以撼動牛市根基。這主要處于三方面的原因，其一，目前M1增速大于M2，表明市場流動性增長依然迅速，其二，人民幣持續(xù)升值，雖然前期人民幣對美元升值但是其對其他貨幣是貶值的，但是目前人民幣出現(xiàn)了全面升值的趨勢，因此這將導(dǎo)致更多的外圍資金流入市場，而且就

人民幣升值的原因來看，主要是內(nèi)部的不均衡，也就上儲蓄大于投資，如果擴大投資那么必然會提高企業(yè)的業(yè)績，因此，要想解決內(nèi)部不均衡就必須把儲蓄向消費和股市引導(dǎo)，從長遠來看，市場的資金面依然不太成問題。其三，去年發(fā)行的新基金最集中的基本上是在11-12月份，而基金建倉期為3-6個月，因此上半年仍是資金充沛的市場，大盤只要下跌，那么其就會成為資金逢低吸納的好機會。從工商銀行的走勢中可以看出，雖然其今天面臨凍結(jié)籌碼上市，但是其成交量的大幅放大表明還是有大量資金在接工商銀行的籌碼。因此，在資金面充沛的情況下，大盤想不漲都難。另一方面，雖然目前市場存在泡沫，但是其中還是有大量沒有泡沫的板塊吧，如高速公路、電力、煤炭、科技等板塊他們總還是有上漲空間的，就算垃圾股方面，其也并沒有出現(xiàn)雞犬升天的局面，因此，如果說大盤現(xiàn)在就要泡沫破裂那是否還為時尚早呢。

　　短線仍以波段操作為主

　　筆者認為由于資金面的充沛，未來在年前市場的行情都將保持一定火熱的程度，大盤向3000進發(fā)的主基調(diào)依然未變。但是，由于調(diào)控政策正在逐步加大，而且新股發(fā)行的速度依然有增無減，同時，隨著指數(shù)離3000漸近，大盤的震蕩幅度仍將加大。因此短線還是有一定調(diào)整壓力，投資者仍需要以波段操作，高拋低吸為主。總的來看，年前大盤還是處于較強的格局中，投資者仍可適當逢低關(guān)注業(yè)績有望改善的上市公司，重點關(guān)注：南京中北(000421)公司擁有土地升值以及壞帳沖回增加利潤兩大題材。公司05年年報中計提了8000余萬元壞帳，部分以公積金沖回，部分將在業(yè)績中釋放，因此 06年業(yè)績較為樂觀。作為南京公用事業(yè)龍頭，當?shù)卣�府扶持力度較大，后市具備一定的想象空間。近日持續(xù)放量活躍，價值低估明顯，逢低關(guān)注。

　　國泰君安 許斌

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