提要：

　　提要： 管理層極力避免股市過熱的意圖已十分明顯，先是暫停發行基金、嚴防個人貸款投資股市、隨后國資委主任李榮融對某些央企炒股現象表示擔憂，其根本的出發點都在于目前市場出現持續過熱的狀態......

　　管理層極力避免股市過熱的意圖已十分明顯，先是暫停發行基金、嚴防個人貸款投資股市、隨后國資委主任李榮融對某些央企炒股現象表示擔憂，其根本的出發點都在于目前市場出現持續過熱的狀態，管理層階段性冷卻并穩定市場的意圖較為明顯。

　　然而本欄目認為，推動本輪行情的主要力量仍然沒有受到沖擊，市場趨勢暫時可能難以改變。

　　一，管理層極力給市場降溫

　　1，暫停基金發行

　　暫停基金發行之后，管理層對基金超買超賣的行為也提出警告。媒體報道，監管部門日前向各基金管理公司和托管銀行下發通知，要求有關機構高度重視基金交易、核算、結算等環節的風險管理工作。監管部門在通知中要求，基金公司應按照謹慎性原則匡算基金的可用頭寸，不得將未到賬資金計入可用頭寸，應付未付資金應至少提前一個交易日從可用頭寸中扣除。

　　在停發基金之后，管理層再次加強對基金的監管，限制基金資金的入市行為。

　　2，嚴防個人貸款投資股市

　　3，國資委嚴格監管央企炒股

　　對于最近的紅火股市，國資委主任李榮融表示關注，同時他更擔心的是旗下國有資產可能遇到

　　對央企炒股進行監控，是國資委遏制泡沫進一步膨脹的主要手段。

　　二，實質性措施少

　　本欄目認為，伴隨著股市的不斷攀升，管理層限制股市過熱的意圖越來越明顯，采取的措施也越來越多。但是，真正能夠影響市場的實質性措施則較少。

　　從實際上來說，管理層目前針對整個市場的過熱還沒有采取一整套行之有效的措施。

　　三，目前措施難以抑制過熱的主要原因

　　我們認為，本輪行情的主要推動者即不是基金、不是券商、更不是散戶。而是特殊利益集團以及境外游資，從根本上來說，禁止大型企業資金入市和更加強硬的清理境外游資才是遏制市場過熱的正本清源之法。

　　而從目前管理層的舉措來看，主要是針對基金發行量和個人貸款炒股上做文章，而沒有對大型企業資金入市以及境外游資的炒作進行根本的限制和清理，所以本輪行情的主要推動力沒有受到根本性的打擊，市場的趨勢可能暫時不會改變。

　　甚至可能在利空出盡是利好的預期下，進一步刺激游資蜂擁而入。

　　四，市場走勢分析

　　在這樣的背景下，我們對行情進行下列判斷

　　1，市場出現慢牛走勢

　　如果管理層能夠及時的對癥下藥，遏制股市流動性泛濫的格局，那么我們認為市場可能會經過一個階段性調整后可能會出現慢牛走勢。

　　2，市場倒迫管理層出招

　　如果流動性階段性泛濫的格局不能被管理層從根本上遏制住，那么本欄目認為市場仍然可能會進入一個更加瘋狂的階段，最后倒迫管理層出手，用行政手段打壓市場，而這些行政性措施必須是針對央企資金和境外游資的舉措。

　　我們的判斷偏向于后一種走勢。

　　廣州萬隆