工商銀行已調整近3周，幅度超過15%大盤權重股還要歇多久？

　　主持人成之

　　訪談嘉賓：浙江利捷　孫　皓

　　北京首放　董　琛

　　近期股指在三千大關前出現了明顯的震蕩走勢，這和前期大盤勢如破竹的凌厲攻勢截然不同。顯然，目前市場多空分歧正在加大，而這種分歧在大盤藍籌股上表現得淋漓盡致。分析師認為，近期指標股的調整較為充分，繼續下行的空間有限，經過休整后仍將震蕩上行，這也決定了大盤指數在震蕩整理后仍有望走強。

　　調整主因有二

　　主持人：從近兩個交易日的盤面，我們可以看到，大盤指標股出現了明顯的調整走勢，其中一些漲幅較大、估值爭議較大的

　　北京首放　董　琛：事實上，工商銀行、中國人壽、中國銀行、中國石化和寶鋼股份等權重指標股，昨日下跌幅度分別達到4.52%、6.97%、4.96%、4.21%和5.85%，影響上證綜指接近80點，占到了上證綜指昨日跌幅的70%。而深成指近期能沿著5日均線穩步爬升，主要拜萬科A、鞍鋼股份、中集集團、太鋼不銹和中興通訊等指標股持續走強所賜，但昨日它們中大部分也跌幅較深，帶動深成指下跌超過4%。

　　浙江利捷　孫　皓：我們認為，造成大盤指標股大規模調整的原因有兩方面。其一，新基金發行數量的減少，使得大盤指標股短期內缺少了大量新資金的推動，難以出現大規模的集體上攻；另一方面，經過了連續上揚后，證券研究機構紛紛認為不少大盤指標股的估值已經偏高。如銀行板塊的市盈率普遍達到了30倍以上，中國人壽市盈率更是達到了100多倍，對其H股也出現了大幅溢價。因此，在3000點整數關口的心理壓力下，部分資金選擇了獲利了結。

　　下跌空間相對有限

　　主持人：從技術面看，昨日的調整雖然凌厲，但并沒有破壞股指的中期上升趨勢。而由于最大的指標股群體———銀行股的調整時間已經持續了近3周，它們會不會在近期結束調整？其他指標股后市的下跌空間有多大？

　　北京首放　董　琛：統計數據顯示，工商銀行今年振幅高達32.88%，下跌幅度超過15%；中國銀行、中國石化下跌幅度分別為11.79%、10.71%，振幅分別達到28.39%、28.27%，而中國人壽在近期的最大跌幅也超過了20%。所以，從技術角度看，這些指標股已經調整的較為充分，繼續下跌的空間相對有限，已能有效抵御大盤指數的再次下滑。我們認為，在外圍資金充裕的情形下，權重指標股的企穩回升，將帶動上證綜指再次攻擊3000點。

　　浙江利捷　孫　皓：近期指標股的另一個特點是走勢出現分化跡象，部分估值合理并且行業前景良好的大盤藍籌股得到市場認可。如中國石化收入結構中，煉油業務所占比重較大，原油價格下跌將給其帶來一定利好；鋼鐵行業的一季度業績也有望較去年出現同比上升；萬科A更是長期受益人民幣升值的品種。可見，未來增長預期良好的大盤藍籌股仍具備投資價值，而估值偏高的大盤藍籌股則要注意調整風險。

　　仍值得長線關注

　　主持人：從長線看，如果牛市的格局沒有根本性變化，以銀行、地產等為主的大盤權重股也不可能走出熊市格局，因此逢低介入仍應是合理的操作策略。

　　北京首放　董　琛：權重指標股多數具有行業龍頭地位，在市場中多以大盤藍籌股的形象引領整個板塊的上揚。權重指標股對市場的影響，不僅是大盤走勢的風向標，也是人氣和作多氛圍的風向標；同時，權重指標股作為大盤藍籌股的化身，擁有更多的流動性、戰略性等溢價優勢。因此，從長線看，權重股仍是值得逢低介入的優質品種。　

　　浙江利捷　孫　皓：操作上看，投資者需關注一些漲幅較小，同時行業盈利能力有望增強的大盤藍籌股，如中國石化、寶鋼股份、招商銀行、萬科A等。另外，目前大盤藍籌股表現出了明顯的輪動特點，一些短線調整到位的大盤藍籌股也值得關注，畢竟目前市場依然處于牛市格局之中，大盤藍籌股做為市場的中流砥柱大幅走弱的可能性不大，正常的調整正是波段操作的好機會。