證券時報記者 杜志鑫

　　高速行駛的中國股市目前正面臨調整和震蕩，這是記者采訪的基金經理和投資總監的共識。

　　在股市賺錢效應的刺激下，中國證券登記結算公司的開戶數不斷創新高，但是繃緊的弦終會有松弛的時候，股票也不能永無休止地上漲。近日，股市瘋漲的跡象終于有所松動，昨日上證指數和深證成指大幅下跌，兩市下跌個股超過1000家。

　　震蕩調整是件好事

　　對于目前的市場表現，北京一位基金經理表示，這是一個短期震蕩，未來長期的走勢不會發生變化。深圳的一位基金經理也表示，股市一直上漲肯定不正常，目前這個市場變化更多的屬于震蕩，市場震蕩調整一下對于市場而言是一件好事。

　　但是廣州的一位投資總監有更多的擔心，他認為市場將面臨一個中期調整。他表示：“一方面由于股市賺錢效應影響，炒房資金涌入股市，普通老百姓也進入股市；另一方面，監管層部分人士對此非常擔心，輿論也有所變化。目前各方心態都處于一個微妙的時刻。”上述人士同時還表示，由于此前的上漲過于迅速又沒有像樣的調整，積累了很多風險。同時，春節臨近，很多投資者有落袋為安的變現心理；此外，整個市場也擔心加息，因此部分機構做多的跡象有所松動，市場面臨中期調整。

　　但是深圳的一位基金經理表示：“對于公募基金而言，目前談短期調整、中期調整沒有任何意義。因為基金總是要買股票的，預期中期調整又怎樣？短期變化對于公募基金沒有什么影響，短期變動不是公募基金的盈利模式。”

　　對于股市的長期走勢，他們均表示，牛市格局沒有改變，長期下跌的可能性不大，股指未來仍然會繼續創新高。

　　估值高低之辯

　　對于目前市場的估值水平來說，上述投資總監表示：“目前大部分板塊估值肯定已經很高，酒類消費品、鋼鐵、地產的估值普遍較高，汾酒、五糧液、瀘州老窖等酒類股票估值過高；就鋼鐵本身而言，在國際上的牛市都沒有那么高，如果把鋼鐵股的市盈率調到15、20倍，這肯定是忽悠人的概念。金融行業還可以解釋隨著經濟的發展未來的發展空間會很大�！�

　　但是北京和深圳的基金經理表示，部分板塊的估值還有合理性。北京的基金經理認為，酒類板塊主要是基于穩定增長的業績，貴州茅臺屬于奇缺品種，既然茅臺能上那么高，那么五糧液、汾酒等又有和茅臺的可比性，因此酒類板塊的估值還有合理性。鋼鐵板塊主要是基于鋼價以及對固定資產投資的判斷，在未來相當長的時間內，固定資產投資肯定不會降下來，只會持續增長，在這個因素的支持下，那么鋼鐵板塊目前的估值基本合理甚至未來仍然有繼續上行的可能。對于地產板塊，判斷的核心還是在于

　　未來的機會在個股

　　“與去年大部分股票上漲普遍翻番相比，今年的投資格局發生了質的變化。”基金經理和投資總監普遍有這種觀點。

　　前面提到的深圳基金經理表示，未來系統性的板塊機會很少，主要還是發掘個股，關注整體上市、資產重組以及一些低估的公司。而北京的基金經理也表示，與去年相比，系統性的行情已經不復存在，未來的行情還是在于個股的發現，很多個股會下跌，部分會漲起來。

　　廣州的基金公司投資總監也表示，未來的機會也是在低估個股。他還表示：“目前的市場肯定存在泡沫，