股指在3000點下方盤桓，劇激震蕩接連不斷，而兩市合計超過1600億元的巨大成交量，更是彰顯了多空的嚴重分歧。與此相對應的則是市場人士在市場估值高低上的激辯。

　　勿庸置疑，目前市場存在一定程度的泡沫，然而這卻并非問題的根本。事實上牛市的過程，原本就是一個從價值低估到價值高估，并因過度高估而復歸熊市的過程。始于998點的本輪大牛市，從價值回歸開始，經過價值重估，目前已進入溢價階段。在溢價階段，價值高估肯定存在，但這卻不一定就馬上造成牛轉熊。拿目前的股市來說，其雖然處于高估階段，卻并未達到匪夷所思的程度。更為重要的是，目前支撐股價的已非估值理念，支撐股價的是被賺錢效應吸引源源不斷流向市場的各類資金，如儲蓄資金、各形各色潛入中國大陸的外資等等，這些資金數量之大，進入速度之快超乎想象。據有關人士透露，目前的外資超過800億美元。與此同時，中登公司最新統計數據顯示，開年的短短13個交易日中，A股新增開戶數近84萬戶，單日開戶數更是驚人地突破了9萬戶。場內外的巨額資金，正是造成市場欲調難下的根本原因。

　　眾所周知，市場趨勢一旦形成便將很難改變，熊市如此，牛市也如此。既然這樣，在流動性泛濫的背景下，就不宜輕言見頂。目前來說，我們一方面應看到3000點附近的巨大壓力而有所警惕，另一方面也不應因劇激震蕩而恐懼，大震蕩的低點仍將是好的買點，除非市道已明確轉向。

　　本報記者邱志勇