集體殺跌力量還沒出現

　　兩市大盤昨天繼續振蕩，滬市成交989億元，較前日萎縮一成。上漲家數略多于下跌家數，仍有超過30家股票漲停。整體表現為3000點關前的振蕩。資金分歧加大，但集體的殺跌做空力量還沒有出現。外圍資金的充裕和場內資金的分歧導致市場連續呈現盤中大幅震蕩的走勢。

　　近日滬深市場連續創出天量，滬市前日成交1106億元，已經要超過大盤換手7%的警戒線。量能一旦呈上傾量到某一個位置，市場筑頂的一個高點就會出現。而頂部的構筑往往比較復雜，特別是大行情的頂部。事實上，頂部應該是一個區間。這個區間以主力決定減倉出貨為開始，以加速沖頂誘多為結束。天量一定不會出現在天價那一天，如2001年6月大盤見2245點時量能并未創新高，量能集中在前三個月1900點到2000點區域。而2004年4月9日大盤見1783點行情高點時量能也未創新高。事實上，在1650點開始主力便開始決定出貨。后面兩個月到1783點是誘多出貨的過程。

　　而近日盤面的表現顯示機構資金出現分歧。對釀酒商業等消費升級概念的一些漲幅巨大品種的拋售正在進行，但羊群效應還沒有產生。主力動用大盤權重股拉升指數掩護減倉出貨的行為正在進行。中國人壽前日進入上證指數。原先僅工行、中行就占到大盤權重的三成，現在加上中國人壽，顯然主力只要控制住了這三家股票就能幾乎控制大盤。目前看，一批超級藍籌權重股在經過2周左右的較充分調整后，有望借助2006年年報普遍出色的業績浪拉動指數上攻。所以，指數能到什么位置真很難說。但在此過程中拉升指數掩護主力出貨的計劃正在進行，只是這個過程可能是幾個星期。

　　技術上，前日股指在大幅下跌后收復失地，留下長下影顯示多頭仍有上沖欲望。而股指回探5日均線并將向上跳空缺口回補了一部分，技術形態得到一定修復，同時均線系統保持良好。昨日量能萎縮下的小幅振蕩是對3000點沖高無力還是蓄勢上攻還很難說。如果今天量能繼續萎縮則比較危險，再度放量收出中陽才能擺脫下跌的風險。從近日盤面觀察，資金分歧已經出現，如果籌碼松動引發羊群效應則連續下跌的風險將來臨。近日的關鍵是工商銀行、中國銀行、中國人壽能否上行。投資者可選擇一些股票進行操作，但要堅持短線快進快出，對漲幅巨大超出估值范圍的股票擇機出局。 (金龍投資)

　　以不變應萬變

　　前天跌停的保利地產昨天一度漲停，前天大跌7%的貴州茅臺昨天大漲7%，小商品城等機構高度重倉個股昨天也突然跌停， 隨著大盤逼近3000點，機構重倉股短線暴漲暴跌顯現出市場短線風險正在加大。

　　分歧面前，到底是堅守投資準則，還是冒險緊跟市場、賺一次是一次呢？不僅是中小投資者思慮著是沽空還是做多，基金經理們也在堅持和妥協之間艱難選擇。

　　“我不知道調整何時會來，但我現在也不可能減倉。”深圳某基金經理坦言，調整一定會來，但他也不能準確判斷何時是調整的底部，所以也許現在賣出的股票，將來還要以更高的價錢買回來。

　　也許現在唯一能做的，就是堅守價值投資的原則。“這樣雖然有少賺超額收益的可能，但卻可以避免犯更大錯誤的風險。”