房地產板塊 被利空錯殺的核心資產
http://www.sina.com.cn 2007年01月24日 18:34 新浪財經
俗話說“千斤難買牛回頭”。對于牛市，對于主流熱點板塊，在基本面沒有發生重大變化的前提下，短期調整往往是新的介入良機。而隨著上證綜指已經進入3000點整數關口的前沿陣地，尋找“牛回頭”的品種，其風險遠小于連續上漲的股票。而房地產板塊，被“利空錯殺”，作為機構的核心資產，短期調整走穩之后，正展開新的上攻，“千斤難買牛回頭”，地產板塊短期再次引起關注。
日前國家稅務總局發布了《關于房地產開發企業土地增值稅清算管理有關問題的通知》，土地增值稅的征收，讓地產板塊遭遇重大利空。當日兩市幾乎所有地產股均出現大幅下跌甚至跌停，包括大牛股萬科，陸家嘴等。那么土地增值稅的征收真的改變地產板塊的趨勢嗎？至少從短期來看答案是否定的。因為包括萬科，陸家嘴等大多數地產股隨后均發布公告稱土地增值稅的征收對公司影響不大。顯然市場過分夸大了利空因素。作為基金的重倉股，地產板塊成為近期市場被“利空錯殺”的核心資產。
但任何事情都是相對的，正如本文第一句話所說的“千斤難買牛回頭”。房地產板塊，在人民幣持續升值以及國內房價沒有出現明顯見頂回落之前，其走牛的趨勢是無法改變的。而本次土地增值稅之利空，對于前期大幅上漲的地產股，恰好又成為一次難得的洗盤良機。短期調整一方面消化了前期獲利籌碼，同時也有助于后市的進一步走強。于是我們看到，上海地產龍頭陸家嘴連收5陽股價再創新高，萬科調整數日之后也有重新走強的跡象。因此房地產板塊，被利空錯殺之后，隨著上證綜指進入3000點整數關口，有望再度走強。這樣尋找基本面優良未來發展前景廣闊的地產股，正是短期重要的選股思路。而東華實業(600393)計劃定向增發10億股，項目實施后公司07年每股收益將達到0.38元，目前市盈率只有14倍，07年業績有望大增。正是一只難得的低價二線地產巨頭。
公司股東大會已經通過了向大股東等關聯方定向增發10億股的議案，本次定向增發完成后，給本公司增加約13億元的可銷售產品，增加約70萬平方米建筑面積的土地儲備。根據公司初步測算，如本次資產認購股份如能在2007年1月底交割完畢，預計公司2007年凈資產因增發將由6.10億元增至40.09億元左右，主營業務收入2007年全年增加450%左右，公司2007年凈利潤將達到49406萬元。相當于0。38元每股收益！由于目前A股市場上，包括萬科，華僑城在內的一線地產股，其市盈率已經達到甚至超過30倍，即使我們以最保守的25倍市盈率計算，按照公司預測07年有望達到0。38元每股收益，那么公司股價也應該在9。5元附近。而該股最新收盤價只有5。35元，中線價值不言而喻。
大通證券董政
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