廣州萬隆 凌學文
從近期的盤面表現來看，隨著年報業績預告和披露工作的逐步展開，圍繞年報業績而展開的炒作行情在逐漸升溫。根據歷史經驗來看，在年報業績預告與披露階段，業績因素對股價走勢往往產生較大影響，甚至形成典型的年報業績行情。筆者認為，在國民經濟持續快速發展、全流通體制建立、資本市場制度改革、流動性充裕和人民幣升值的大背景下，2006年的年報行情將出現新的特征。根據滬深交易所的規定，上市公司發布業績預告應在1月底之前完成，因此近期仍是業績預告的密集階段。筆者認為，基于近階段市場處于強勢運行格局之下，投資者可從四條主線把握年報機會。
首先，行業整體的盈利能力在很大程度上取決于行業景氣周期和行業復蘇的影響，從而決定了相關龍頭品種的業績狀況。從已經公布的業績預告情況來看，食品飲料、有色金屬、商業貿易、機械設備、航天軍工等行業有近一半的公司預告全年凈利潤增幅在50%以上；而醫藥、電子元器件、黑色金屬等行業正處于復蘇階段，業績拐點正在形成。因此，可以從上述行業中挖掘估值仍有較大提升空間的個股。
其次，新會計準則受益板塊。由于新會計準則將率先在上市公司中實施，持有其他上市公司股權和擁有投資性地產或持有型物業類的上市公司，其利潤來源將大大增加。比如商業地產、參股金融企業的上市公司等。
再次，受油價回落而大幅降低經營成本的包括航空、塑料化工等行業面臨業績提升的契機。同時，股改清欠也在很大程度上有效改善上市公司的財務狀況。
最后是存在并購重組、優質資產注入和整體上市題材的上市公司。資產注入是上市公司實現業績跨越式增長的重要途徑。2006年以來，通過設立管理層股權激勵方式、大股東定向增發、資產置換、資產注入等創新手段，為上市公司獲得可持續發展能力。監管層也明確表態，通過定向發行實現整體上市，實現優質資產注入和引進戰略投資者，是監管部門在相關發行和并購活動中最為關注的兩個目標，支持企業借助換股吸收合并、定向回購、非公開發行等方式實現整體上市。
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