金融股仍是當前股市重頭戲

　　深滬兩市已披露的基金2006年四季度報告顯示——

　　金融股仍是當前股市重頭戲

　　基金經(jīng)理普遍認為：A股市場短期有調(diào)整要求，但長期上升趨勢不會改變

　　本報記者王欣

　　證券投資基金從上周五起開始陸續(xù)公布2006年第四季度報告。從景順長城、南方、廣發(fā)、長盛等基金公司先期披露的四季報中可以看出，金融、鋼鐵、機械是基金未來最看好的熱點板塊，尤其是以銀行、保險、券商概念為代表的金融板塊，得到基金投資者的一致推崇。

　　金融被基金集中“圍攻”

　　景順長城基金公司投資總監(jiān)李學文操作的內(nèi)需增長基金在去年以180%的回報率奪得收益冠軍，同樣是他執(zhí)掌的景順長城資源壟斷基金的四季報顯示，他對金融板塊的積極看好使其采取了少有的集中持倉做法，到去年底，這只基金的前十大重倉股中，有5只金融股，分別是位居前4位的招行、浦發(fā)、民生、中信證券和位居第10位的工行。在行業(yè)配置策略上，金融保險的比例高達29.34%，僅比位居行業(yè)配置第一位的制造業(yè)略低不到0.1個百分點。這種行業(yè)配置比例遠高于一般的股票型基金。這種情形同樣發(fā)生在景順長城旗下的另一只股票型的鼎益基金身上，金融保險行業(yè)不僅成為該基金配置得最多的行業(yè)，而且前6大重倉股全部為金融板塊所壟斷。

　　同樣是看好人民幣升值受益背景下的金融板塊，南方基金在金融行業(yè)里似乎更偏好券商概念。在該基金的前十大重倉股中，金融占據(jù)四席，分別是券商概念的中信證券、吉林敖東、遼寧成大，以及銀行板塊中的民生銀行。這種投資偏好也或多或少地也出現(xiàn)在了南方系的其它幾只封閉式基金中。

　　一個有趣的現(xiàn)象是，去年第四季度，銀行板塊的兩只權(quán)重股工行和中行漲幅驚人，但在截至12月底的四季報中，重倉這兩只銀行股的基金卻并不算多，連嘉實滬深300指數(shù)基金中，工行也僅居第6位，市值比例低于招行、民生銀行和中信證券。這表明，盡管基金投資者“嚴重”地看好金融板塊，但當工行、中行這樣的大盤藍籌漲幅離譜時，基金選擇了戰(zhàn)略減倉。這似乎也可以解釋這兩只大盤股今年以來萎靡不振的原因。與此同時，已發(fā)出業(yè)績預增公告的招行卻頻頻出現(xiàn)在多家基金的重倉股行列，成為基金四季報中的“大眾情人”。

　　金融改革蘊含投資機會

　　深受業(yè)界關(guān)注的全國金融工作會議1月19日至20日在北京舉行。國務院總理溫家寶提出了今后金融改革發(fā)展的六大重點工作：繼續(xù)深化國有銀行改革，加快建設現(xiàn)代銀行制度；加快農(nóng)村金融改革發(fā)展，完善農(nóng)村金融體系；大力發(fā)展資本市場和保險市場，構(gòu)建多層次金融市場體系；全面發(fā)揮金融的服務和調(diào)控功能，進一步提高金融調(diào)控的預見性、科學性和有效性；積極穩(wěn)妥推進金融業(yè)對外開放；提高金融監(jiān)管能力。

　　盡管會議報道顯示，此前關(guān)于建立“金融監(jiān)管協(xié)調(diào)委員會”的種種說法并不見蹤影，但是投資人士認為，由于混業(yè)經(jīng)營、商業(yè)銀行改革、完善

　　對估值偏高保持警惕

　　值得注意的是，在當前牛市的狂熱氣氛中，部分基金經(jīng)理也表現(xiàn)出對流動性過剩帶來的市場整體估值偏高的警惕。景順長城投資總監(jiān)李學文認為：“流動性過剩、宏觀經(jīng)濟持續(xù)向好、基金首發(fā)規(guī)模突破400億以及國際股市不斷創(chuàng)出新高成為A股市場的超強走勢的主要原因，市場資金推動市的特征明顯，成交屢破天量，已顯露出一定的過熱跡象。短期市場有調(diào)整和消化的要求，但長期來看，A股的上升趨勢不會改變。”

　　廣發(fā)聚富基金的基金經(jīng)理江涌也提出：“在充沛的市場資金拉動下，很多公司的估值到了我們能接受的上限，這也提醒我們不得不謹慎。我們認可牛市，但我們并不認為牛市會成為公司明顯高估的借口。”