適當轉換策略 鎖定主導行業

　　提要：周四深滬大盤維持高位震蕩整理的格局，而從市場表現來看，股指調整的壓力主要來自于金融和地產板塊的下跌，尤其是工商銀行和中國銀行的出現較為深幅回調對滬綜指構成明顯的壓力；同時注意到，在金融和地產板塊調整的同時，受益于我國擴大消費政策的消費及消費服務行業，以及符合國家產業調整方向和國家自主創新戰略的新材料、節能環保等題材股卻受到主流資金的積極關注，成為市場的新的做多動力來源。

　　今日市況

　　受金融、地產板塊等主流熱點調整拖累，周四深滬大盤呈現高位震蕩調整的態勢。其中上證綜合指數早盤延續上日調整的走勢以2760.94點低開，在房地產板塊繼續下跌和工商銀行、中國銀行等銀行股走弱的影響下一度大幅下行，盤中最低跌至2679.71點，隨著醫藥、食品等消費類個股的活躍，午盤股指震蕩回穩，最終以較長下影線的陰十字星報收。深成指走勢明顯強于滬市，呈現慣性下跌后逐漸回升的態勢，并以小陽線報收；兩市合計成交1307.4億。

　　從盤面情況看，個股行情保持活躍，包括ST個股在內，兩市超過70只個股漲停，從漲跌家數來看，上海市場漲跌家數比例為644：199，深圳市場漲跌家數比例為449：160。漲幅榜的個股來看，主要包括醫藥、釀酒食品、旅游酒店等消費板塊，如東方賓館、通化金馬、維維股份、雙鶴藥業、華海藥業、輕紡城等。水泥類個股如太行水泥、海螺水泥等也有較好表現，此外，新材料、節能環保題材股如中科三環、煙臺萬華、中材國際、橫店東磁、菲達環保等也受到市場的積極追捧。跌幅榜方面，上日走弱房地產板塊繼續展開調整，如華發股份、上實發展、中華企業、天鴻寶業、保利地產、泛海建設、華僑城等繼續大跌，位居跌幅榜前列，另外銀行股整體走弱，尤其是工商銀行、中國銀行等出現較大幅度回落，成為周四滬綜指調整的主要壓力。

　　周四，上證綜合指數以2760.94點開盤，最高2784.04點，最低2679.71點，收盤2756.98點，下跌21.92點，跌幅0.79%，成交857.99億；深成指開盤7672.74點，最高7830.70點，最低7499.25點，收盤7790.87點，上漲15.22點，漲幅0.20%，成交449.42億。

　　今日消息面

　　周四主要有以下幾條消息值得投資者關注：

　　1、國家外匯管理局昨日宣布，1月11日共批準通用電氣資產管理公司、瑞銀環球資產管理(新加坡)有限公司以及富通銀行等3家QFII投資額度5億美元。至此，QFII獲批額度達95.45億美元，100億美元試點總額度僅剩不到5億美元。

　　2、由于石油輸出國組織(歐佩克)重要成員國沙特阿拉伯表示歐佩克目前沒有必要進一步削減原油產量，昨晚國際市場原油期貨價格大幅下跌。北京時間17日23：20，紐約商品交易所(NYMEX)原油期價為50.85美元。

　　3、繼突破7.80、7.79后，昨天人民幣匯率中間價升破7.78，至1美元對人民幣7.7798元。這已是人民幣匯率連續三個交易日創出匯改以來的新高，同時也是今年10個交易日中創出的第五個新高。按中間價計算，匯改以來人民幣對美元累計升值幅度已達4.24%。

　　4、匯豐銀行昨天發布了2007年中國經濟預測報告。中國經濟仍將保持9.1%以上的增速。今年中國出口將放緩，受此影響，

人民幣升值幅度將在5%之內。在美國經濟增長放緩，美聯儲減息可能性加大，中國出口減少的大環境下，中國央行今年加息的可能性不大。但不排除央行為了改變人們對資本市場的預期而意外采取加息政策的可能性。

　　后市簡評

　　周四深滬大盤維持高位震蕩整理的格局，而從市場表現來看，股指調整的壓力主要來自于金融和地產板塊的下跌，尤其是工商銀行和中國銀行的出現較為深幅回調對滬綜指構成明顯的壓力；同時注意到，在金融和地產板塊調整的同時，受益于我國擴大消費政策的消費及消費服務行業，以及符合國家產業調整方向和國家自主創新戰略的新材料、節能環保等題材股卻受到主流資金的積極關注，成為市場的新的做多動力來源。從全天市場的整體表現來看，盡管高位震蕩整理加劇的多空分歧和板塊的分化，但市場低位承接力度也相對較強。

　　上日房地產板塊受調控政策拖累出現的整體暴挫，從今天的市場表現來看，房地產板塊再度成為“重災區”，地產板塊延續上日的調整走勢繼續大幅回落。在上日的市況分析中筆者已經談到，房地產板塊的全線下挫重要誘因在于，國家稅務總局從今年2月1日起將正式向房地產開發企業征收30%～60%不等的土地增值稅。筆者認為，土地增值稅的征收，將在極大程度上壓縮房地產開發公司的利潤空間。同時，由于近年來看國家出臺了一系列針對房地產行業的宏觀調控政策和措施，并且相關的細則將逐漸落實，因此調控效果可能在今年逐漸顯現。上日筆者也提到，房地產板塊的政策性風險從一個側面也帶給廣大投資人一些啟發，就是在投資決策和進行資產配置的過程中，對于投資目標的選擇和配置一定注重關注國家的產業政策導向。

　　從周四市場的表現來看，消費板塊繼續走強，尤其是醫藥、醫療器械、釀酒食品、飲料等消費板塊個股，同時，部分消費升級類個股包括

數字電視、3G通信、電子信息等也較好的表現。同時，一些符合國家產業政策和自主創新戰略的節能環保、新材料、新

能源等個股也受到市場的追捧。上述熱點的活躍，再度印證了筆者對前瞻性熱點的把握。近期筆者反復強調，在進行投資目標選擇和進行資產配置的同時，應重點關注五個衡量標準，其中重要的一條就是，所選擇的目標公司是否處于我國經濟重工業化與商業化的核心產業領域，是否具備與我國經濟走勢完全相關的主業，是否代表未來經濟發展結構的主導行業。

　　廣州萬隆

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