受土地增值稅政策的影響，地產(chǎn)股在昨日出現(xiàn)集體跳水走勢，業(yè)內(nèi)人士對(duì)地產(chǎn)股的未來走勢產(chǎn)生了較大的分歧。

　　稅收政策不會(huì)改變地產(chǎn)股成長性

　　從目前盤面來看，業(yè)內(nèi)人士對(duì)地產(chǎn)股的走勢分歧主要體現(xiàn)在，這一跳水走勢究竟是地產(chǎn)股牛市的結(jié)束還是僅僅是牛市行情中的一次調(diào)整。而這一命題的關(guān)鍵在于《通知》中的相關(guān)稅收政策調(diào)整是否會(huì)壓抑住房地產(chǎn)股目前的成長趨勢，因?yàn)橹挥械禺a(chǎn)股的業(yè)績?cè)鲩L勢頭下滑，那么，地產(chǎn)股才有可能出現(xiàn)大幅度的調(diào)整，否則在短期調(diào)整之后，仍將震蕩盤升。

　　而行業(yè)分析師的研究報(bào)告顯示，其實(shí)早在1993年，國務(wù)院就已發(fā)布《中華人民共和國土地增值稅暫行條例》規(guī)定了這一稅種和征收稅率，也就是說，這一政策的出臺(tái)，市場早已得到認(rèn)識(shí)與消化。相關(guān)地產(chǎn)類上市公司對(duì)此也未雨綢繆，在財(cái)務(wù)上作了處理，比如說萬科A等公司已預(yù)征收并且對(duì)增值的部分已預(yù)提(2006年已預(yù)提3.5億元)，既如此，土地增值稅對(duì)于萬科A等在財(cái)務(wù)上已做了處理的地產(chǎn)股影響力相對(duì)有限。

　　當(dāng)然，行業(yè)分析師也認(rèn)為《通知》對(duì)兩類房地產(chǎn)股有影響，一是擁有毛利率超過30%以上的地產(chǎn)項(xiàng)目的地產(chǎn)股，因?yàn)椤锻ㄖ�》�?guī)定毛利率超過30%的項(xiàng)目要征收土地增值稅，但對(duì)低于30%的地產(chǎn)股影響不大。二是對(duì)小型房地產(chǎn)企業(yè)也有一定影響，因?yàn)閷⒓哟笃滟Y金壓力。

　　綜合這些影響，不難發(fā)現(xiàn)，《通知》并不會(huì)改變整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)的成長趨勢，因?yàn)榉康禺a(chǎn)行業(yè)的成長趨勢不是由成本多寡來決定的，而是由市場需求以及人民幣升值趨勢等因素推動(dòng)的，反觀目前市場的需求仍然旺盛，同時(shí)人民幣匯率在本周再創(chuàng)新高，既如此，房地產(chǎn)行業(yè)的成長趨勢未改變。

　　逢低吸納優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)股

　　但是，為何房地產(chǎn)股在昨日會(huì)出現(xiàn)如此猛烈的反應(yīng)呢？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這主要是市場因素所致:一是目前房地產(chǎn)股經(jīng)過前期暴漲之后，不少房地產(chǎn)股的估值水平較高，存在著一定的估值泡沫。各機(jī)構(gòu)資金已經(jīng)產(chǎn)生一定的拋售欲望，所以，昨日的《通知》就加大了這些獲利豐厚的機(jī)構(gòu)資金的套現(xiàn)欲望。二是當(dāng)前機(jī)構(gòu)資金的羊群效應(yīng)，不僅僅體現(xiàn)在板塊上漲行情的集體追漲，只要有一個(gè)機(jī)構(gòu)主動(dòng)殺跌，其他機(jī)構(gòu)也會(huì)迅速跟進(jìn)。

　　如此看來，地產(chǎn)股在昨日的大跌其實(shí)并不代表地產(chǎn)股的牛市趨勢出現(xiàn)改變，相反，為長線投資者提供了一個(gè)難得的低吸持有的機(jī)會(huì)。一方面是因?yàn)樽蛉盏拇蟮�釋放了部分龍頭股估值較高所帶來的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，另一方面則是因?yàn)椤锻ㄖ�》將形成新一輪的房地產(chǎn)行業(yè)洗牌，甚至有樂觀的業(yè)內(nèi)人士稱，隨著優(yōu)勢房地產(chǎn)商話語權(quán)的提升，在目前房地產(chǎn)行業(yè)景氣度依然較高的大背景下，不排除部分強(qiáng)勢房地產(chǎn)商將成本提升轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者的可能。這其實(shí)也是昨日港股中有內(nèi)地

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