土地增值稅重拳擊倒地產板塊

　　昨天，國家稅務總局網站發布最新《國家稅務總局關于房地產開發企業土地增值稅清算管理有關問題的通知》。這份簽署日期為2006年12月28日的通知指出，從2007年2月1日起開始，全國房地產企業將全面進行土地增值稅的清算工作。《通知》表示，土地增值稅將以房地產開發項目為單位進行清算，“對于分期開發的項目，以分期項目為單位清算。開發項目中同時包含普通住宅和非普通住宅的，應分別計算增值額。”

　　點評：其實國務院于1993年就發布《中華人民共和國土地增值稅暫行條例》規定了這一稅種，由于此后房產一度不景氣，該條例至今沒有正式征收。而此次土地增值稅清算的通知，意味著國家對于今年房地產市場的調控還將繼續，抑制房地產投資過快增長和房價過快上漲。

　　而對于

房地產公司來說，一旦進行增值稅結算，房地產開發企業的利潤將會面臨相當大的下調壓力，但在具體影響上對各家房地產開發商的影響不盡相同。如果完全按照規定的累進稅率計算，原先有大量土地儲備公司的利潤水平有較大的負面影響。由于這些公司此前拿地普遍價格低廉，這使得公司未來將會為此付出非常高昂的增值稅，這些企業包括萬科、保利地產、華僑城等。

　　受此重磅利空消息的打擊，今早開盤華僑城、保利地產、金地集團、萬科等地產股大幅急措，華僑城更是直接封在了跌停板上，嚴重打擊了市場的人氣，短期房地產板塊會有一個回檔蓄勢的過程。而從中期趨勢分析，本輪征收土地增值稅給各地產公司帶來的影響目前仍難以準確估計，因此對股價的影響程度也會有所不同，但鑒于人民幣持續升值和供求關系等利好因素的支撐，萬科、保利地產等地產龍頭企業回檔將是良好的中線買點。

　　萬聯

證券　鄧悉源

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