QFII成第二大 四季度獲益再勝基金

　　本報記者 任小雨

　　新年伊始，A股市場自去年國慶之后走勢不刷涮新紀錄，上證指數近四個月漲幅高達52.25%。此間，主力資金重倉的績優藍籌股輪番啟動，起到先鋒隊的作用。隨著QFII隊伍的不斷壯大，其對我國證券市場的影響力與日俱增，成為國內A股市場僅次于基金的第二大投資機構，在市場投資判斷力上與國內“巨無霸”投資機構基金的對決孰優孰劣，答案即將揭曉。

　　登上亞軍寶座

　　資料顯示，截至去年12月下旬兩家QFII機構獲得了2億美元的投資額度，一共有52家QFII機構已經獲批90.45億美元投資額度，約合750億人民幣，距100億的總額度只有咫尺之遙。自2006年以來，QFII的市場表現日益活躍。一方面，其集中投資程度非常高，QFIIA股基金持倉一般都在90%以上，甚至高達98%至99%，接近滿倉狀態。另一方面，QFII對A股市場參與面越來越寬。據2006年上市公司三季報統計，國內基金以2000多億元的持股市值穩居榜首，QFII以240多億元的持有市值成為A股市場第二大投資機構，保險、社保基金則分別以200億元、191億元持有市值緊隨其后。

　　2家新獲額度的QFII中，景順資產管理有限公司先前已獲0.5億美元額度，此次還獲批開設一個外匯賬戶，而施羅德投資管理有限公司可開立一個外匯賬戶和一個人民幣特殊賬戶。近期批出的這4億美元QFII額度，也許來不及分享今年火爆行情，但對于踏上“黃金十年”發展期的中國

資本市場，2007年依舊可期。

　　據業內人士分析，按照目前外管局的審批速度，剩下不到10億美元的投資額度一兩個月就可以用完，這意味著短期內外管局可能推出新一批投資額度。此外，QFII給中國股市帶來的不僅僅是競爭，而且對海富通、融通、上投摩根等多家中外合資基金的投資領域合作額度逐步擴大，國內基金業和QFII在中國股市中的良性互動狀態將越來越成熟。

　　基金“VS”QFII

　　進入2006年10月份股市不斷創出歷史新高，讓機構投資們賺得“盆滿缽溢”，對于目前股市中的兩大鱷魚基金、QFII的投資對決，誰是才真正英雄呢？我們將對這兩家機構投資者的重倉股進行分析(以去年三季度末持股為標準)。

　　統計顯示，去年三季度末國內巨無霸投資基金合計持股138.99億股，持股市值為1293.93億元。在不考慮去年四季度新增、增減倉、退出的情況下，我們粗略統計一下，國內基金去年四季度共獲得426.31億元的投資收益，收益率為32.95%。其中，民生銀行、貴州茅臺、中國聯通、蘇寧電器、太鋼不銹、海螺水泥、萬科A、五糧液、浦發銀行等9家公司去年四季度獲益均超過10億元，基金從中獲益分別為15.21億元、14.75億元、14.61億元、12.88億元、12.19億元、11.49億元、11.15億元、10.90億元和10.64億元，去年四季度漲幅分別為79.78%、104.43%、79.6%、102.77%、144.35%、76.71%、112.68%、127.02%、112.81%。從基金重倉股的走勢來看，去年四季度股價累計上漲幅度超過50%的個股有101家，上漲幅度在40%-20%的個股有179家，上漲幅度在0%-20%的個股有232家，下跌個股有128家。其中，股價累計漲幅超過100%的個股是武鋼股份、太鋼不銹、亞泰集團、五糧液、浦發銀行、萬科A、柳工、中國重汽、濟南鋼鐵、貴州茅臺、蘇寧電器，漲幅分別為182.00%、144.35%、136.56%、127.02%、112.81%、112.68%、109.56%、108.58%、105.90%、104.43%、102.77%，基金從中獲益1.98億元、12.19億元、0.14億元、10.90億元、10.64億元、11.15億元、2.31億元、3.22億元、0.10億元、14.75億元、12.88億元。

　　最值得注意的是，對于境外投資者QFII來說，QFII的投資獲益要比基金高得多。據統計，去年三季度末QFII合計持股32.53億股，持股市值為241.46億元。同樣在不考慮去年四季度新增、增減倉、退出的情況下，QFII去年四季度共獲得121.24億元的投資收益，收益率為50.21%，獲益率比國內基金高出17.26%。其中，寶鋼股份、招商銀行、鞍鋼股份、萬科A、浦發銀行等5家公司去年四季度獲益均超過5億元，QFII從中獲益分別為22.65億元、20.45億元、8.80億元、7.34億元、6.01億元。從QFII重倉股的走勢來看，去年四季度股價累計上漲幅度超過50%的個股有53家，上漲幅超過40%-20%的個股有70家，上漲幅度在0%-20%的個股有74家，下跌個股有22家。其中，股價累計漲幅超過100%的個股太鋼不銹、中國重汽、寶鋼股份、浦發銀行、萬科A，漲幅分別為144.35%、121.24%、114.94%、112.81%、112.68%，基金從中獲益2.13億元、0.32億元、22.65億元、6.01億元、7.34億元。

　　事實上，QFII的投資業績也可圈可點。據有關數據顯示，去年上半年QFIIA股基金平均凈值增長率為49.37%，而國內

股票型基金平均凈值增長率達到60.75%；但去年8月以后，由于QFII集中持有的大盤藍籌股強勁上漲，其業績超越了國內基金；去年9月份，QFIIA股基金平均總回報達到5.77%，高于國內股票型基金的5.08%，iShare新華富時A50中國基金以8.05%月度總回報名列第一；去年11月份，QFIIA股基金平均總回報達到15.61%，與國內股票基金不相上下。總體而言，隨著大盤藍籌股的暴漲，QFII重倉股的寶鋼等股票表現明顯好于股市的平均水平，也好于國內基金業的平均水平，QFII成為了去年四季度最大的贏家。

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