機構看市：商業板塊開始啟動

　　既控制市場，又決定生產，同時還影響金融，如此牽動中國經濟命脈的商業零售業，在入世三年后成了開放最早、也最為徹底的行業。作為先進流通方式的標志，連鎖業的發展無疑是我國本土零售業成長的一個縮影。商業板塊由于其重要地位而必然受到重點關注，投資者應給予充分重視。

　　入世五年來，雖然從一些表面的數據來看，外資商業占我國社會消費品零售總額的比重極其有限，正如商務部部長助理所言：“雖然受到一些沖擊，但并沒有遭到毀滅性打擊。”但是如果仔細解構一下這些數據背后的故事，有很多決定性細節是值得關注的。�牐�

　　外資商業企業進入速度明顯加快。2005年，

商務部共批準1027家外商投資商業企業。據中國商業信息中心數據顯示，截至2006年底，家樂福在中國已經有91家，沃爾瑪在中國有74家，易初蓮花也有75家，而在這總共240家中有150家是2004年以來開的，這說明在2004年三年過渡期結束以后，外資的開店速度突飛猛進。 �牐�

　　其次，隨著外資商業在合資企業中股權比例限制的取消，外商獨資經營的趨勢日益明顯。在繼去年易初蓮花變身獨資后，家樂福、百盛都先后啟動了回收股權的計劃。而在2005年新批外資零售企業中，單獨資企業就有124家，占63%。盡管去年的統計情況尚未公布，但預計外資獨資企業比例將會更高。 �牐�

　　此外，那些已經進入中國市場的老的國際零售巨頭，為了進一步鞏固自己的既有優勢，其目光已不僅僅只是植根于一線城市了，已著手向二線、三線城市甚至縣級城市延伸。而對于2004年以后準備進入中國市場分羹的新的巨亨，單憑自己的力量在一線城市去爭取好的優質網點可能性不大，他們干脆實行并購方案借道入華。像開創我國

零售業外資并購先河的特意購持半股于樂購，還有百思買成功入主五星，都能達到事半功倍的效果。凡此種種，無不顯現出我國零售業完全兌現入世承諾后國際零售巨頭在華擴張的瘋狂。

　　盡管就全國而言，目前外資商業占我國社會消費品零售總額的比重只有3%左右，但在上海、北京、廣州、廈門、大連等城市，外資商業扎堆開店，增長迅速。以上海為例，目前外商投資商業企業已廣泛進入大型綜合超市、購物中心、便利店、家居大賣場、餐飲、配送、西點等各業態和業種。截至去年10月底，外商和港澳臺投資企業在上海消費品零售市場的份額達到14.4%。�牐�

　　更何況，我國零售業集中度原本就不高，98%均為中小企業，他們更多的無非偏安一隅或者艱難支撐，有的干脆倒閉或者被并購，真正可以和國際零售巨頭類比的少之又少。只可惜，在這少之又少中，外資企業還在某種可比的主流業態上拔得頭籌。到目前為止，外資零售企業在中國市場上真正占據優勢地位的只有大賣場業態，但近幾年來，外資零售企業通過自行開店、兼并重組等各種方式搶灘中國一、二線城市，其銷售額已經超過了本土超市。��

　　二級市場上，由于我國商業連鎖企業的

競爭力明顯弱于國際連鎖企業，業績并不突出，發展前景堪憂，從而并沒有得到投資者的足夠重視，漲幅明顯落后于大盤，存在著補漲的要求。隨著大盤的進一步走強，投資者可重點關注。

　　容維

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