釀酒板塊震蕩 中線介入良機

　　益邦投資

　　截至1月15日，滬深二市的市盈率水平繼續(xù)升高，已經(jīng)到了一個非常高的層度，上證指數(shù)的平均市盈率達到38.31倍，而深圳綜合指數(shù)的平均市盈率為37.67倍，已經(jīng)接近了40倍的警戒線。如果按照這種思路分析，現(xiàn)在的市場的確是有風險的。從表面上看，這個市盈率水平是高了一點，但是如果動態(tài)的看問題，用即將公布的2006年業(yè)績來計算，恐怕就要低很多，因為2006年上市公司的業(yè)績普遍比2005年有較大幅度增長。從靜態(tài)的看，你就無法理解現(xiàn)在的中國人壽有那么高的市盈率，公布2006年的業(yè)績后，公司的業(yè)績有一個明顯的提高，如果按照新的會計制度，中國人壽持有的大量的績優(yōu)指標股的市場價格計入公司的業(yè)績的話，中國人壽2007年的業(yè)績將大幅度提高。另外，07年上市公司的總體利潤要比06年增加40%左右，當然這些大都是工行和中行等大盤指標股的功績，用動態(tài)的市盈率水平看，06年的動態(tài)市盈率要比我們在文章的開篇所表述的市盈率水平要低一些，大概在30倍左右，這樣的市盈率水平跟一年期的儲蓄利率的市盈率相比是相當?shù)幕蛟俚鸵稽c。按照這種思路分析，目前大盤的運行既過熱也有合理成分。

　　由于前階段漲幅過大，釀酒板塊全面處于調(diào)整行情之中，貴州茅臺的百元夢想完之后，就像學生向老師交完作業(yè)一樣，缺乏繼續(xù)向上的動力。對于大盤，我們曾經(jīng)有個禮拜攻勢的比喻，而對于板塊而言，同樣需要蓄勢整理，目前的大盤在周一大幅度上攻當中消耗了大量的市場動能，各個板塊之間具有某種聯(lián)動關(guān)系，上周五，釀酒板塊在大盤大幅度下跌時能逆勢向上，顯示出其獨立的行情走勢特征。今天，當大盤出現(xiàn)上沖動作時，該板塊率先回落，是正常的技術(shù)性回落，沒有普遍意義。釀酒類上市公司業(yè)績普遍造好，比如瀘州老窖去年的行情將同比大增600-700%，簡直是難以想象的增幅，象古越龍山，高檔窖藏的收益將達到2億元人民幣，將為公司的2007年的業(yè)績大幅度增長提供堅實的基礎(chǔ)，所以，在技術(shù)性調(diào)整二到三日后，該板塊仍然具有上沖的動能，沒有介入的投資者，又是一個積極介入的時機。

　　

張裕無疑是中國葡萄酒的標王，其價格也高高在上，接近60元，其業(yè)績今年有望達到0.70元/股，市盈率水平也是很高。在市場占有率方面，通化葡萄酒的中低檔的葡萄酒市場占有率是很高的，這幾年向高端發(fā)展，有了一定的起色。在酒類績優(yōu)上市公司價格普遍上漲的情況下，低價格的酒類企業(yè)

股票最最具有上升潛力。公司是國內(nèi)葡萄酒行業(yè)的一個老字號企業(yè)，具有近70年釀造紅酒經(jīng)驗，“通化牌”葡萄酒曾經(jīng)是全國十大暢銷品牌。新華聯(lián)集團入主后，給公司營銷帶來了質(zhì)的變化；新華聯(lián)因成功運作金六福而聲譽鵲起，在銷售領(lǐng)域具有獨特之處。而從公司05年年報也可以發(fā)現(xiàn)，葡萄酒業(yè)務同比增長76.24%，而同期整個葡萄酒行業(yè)增長比例是37.65%；可見新華聯(lián)的營銷能力，未來公司有望迎來快速發(fā)展期。看看金六福的成功營銷，看看正在啟動的古越龍山高端酒類的營銷大幕拉開，無不與公司的大股東新華聯(lián)有密切的關(guān)系，如此低價，通化葡萄酒，追趕張裕的行動已經(jīng)開始。

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