交通運輸板塊受益與油價下跌

　　近半年以來，國際油價的下跌與人民幣升值因素，一直是促使市場中相關行業板塊及個股上揚的內在動因之一。而且國家發改委自1月14日起下調成品油價格：汽油每噸降低220元，航空煤油每噸降低90元。這對交通運輸板塊構成了直接利好。

　　2006年年中，國際油價自70美元附近的高位開始向下回落，在歲尾年末破位50元大關后略有企穩。但在新年伊始，由于美國部分地區持續出現暖冬天氣、全球原油庫存充足、市場預期美國經濟增長速度放慢、以及中東地區地緣政治局勢繼續緩和等因素相互交織，將致使油價繼續向下破位。而歐佩克石油減產計劃因步調難以協調而沒有認真實施，使得國際油價依舊缺乏有力反彈的理由；與此同時，人民幣升值在整個2007年度走向非常明確。這些構成了以航空股為代表的交通運輸股近日走強的消息面背景。

　　從行業表現角度來看，以油價回落為契機，整個交通運輸板塊在今年有望出現新的增長機遇。

航空運輸業已經先期做出了預示，其業績增長于去年三季度出現“拐點”，國內上市的幾只A股中，中國國航業績大幅增加，并已預告全年業績同比增長在50%以上；S南航、上海航空三季度的盈利將上半年虧損盡皆補平后出現正的凈利潤結余。由于航空運輸類公司固定資產比重較大，行業復蘇后經營杠桿效應明顯，因而預計其業績在其后的一二年時間里會有突飛猛進式的增長，因而股價受到市場長線資金的強烈追捧。

　　油價持續回落，無疑也將帶動其他水、陸運輸子行業毛利率的回升，最終帶動業績增長回升，并可以給機場、港口、碼頭、公路等相關基礎服務與基礎建設類公司的業績回升增添新的機會。中長期來看，交通運輸行業屬于制約經濟與社會發展的“瓶頸”行業，無論是鐵路、公路，還是城市公交運輸，其對日常經濟生活的制約性影響，相信每個普通百姓都會有切身感受。而反向來看，這些制約也是此類行業長期繁榮與增長的現實機遇，2007年度由行業及市場內外部環境改善帶來的機遇，都會成就交通運輸板塊現實的市場機遇。

　　二級市場上，交通運輸板塊近期震蕩走強，

成品油價格的下調又為該板塊的上漲提供了保障！隨著

國際油價的下跌，該板塊后市仍有一定空間，建議投資者繼續關注。

　　容維

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