尋找06年報行情路線圖

　　本報記者 張曉峰

　　一線指標股持續(xù)調(diào)整，而二、三線股大幅上漲，甚至狂掀漲停風(fēng)暴，已經(jīng)成為最近市場最典型的特征。業(yè)內(nèi)人士普遍認為，隨著2006年年報披露即將展開，良好的業(yè)績預(yù)期成為“八二”行情爆發(fā)的契機。一場以業(yè)績成長為主線的年報盛宴，在千股攢動的蜂擁中正式開席。

　　業(yè)績成長將為行情主線

　　有關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至1月10日，滬深兩市已有474家A股上市公司提前發(fā)布了2006年全年業(yè)績預(yù)告，業(yè)績預(yù)增公司198家，預(yù)盈公司103家，預(yù)虧公司118家，減虧4家，預(yù)降47家，另有6家公司業(yè)績預(yù)警。全年業(yè)績預(yù)計增長和扭虧盈利的報喜公司數(shù)量遠遠超過預(yù)減和首虧等報憂公司，其中109家公司預(yù)計業(yè)績翻番。在103家預(yù)盈公司中，有45家公司業(yè)績預(yù)計同比增長在100%以上，有22家公司預(yù)計增幅在1至2倍之間，有43家公司預(yù)計增幅在2至5倍之間，有9家公司預(yù)增幅度超過5倍。在業(yè)績預(yù)增100%以上的公司中，機械儀表行業(yè)、石油化學(xué)行業(yè)、有色金屬、生物醫(yī)藥行業(yè)居多，此外，鋼鐵、房地產(chǎn)、批發(fā)零售等行業(yè)也出現(xiàn)了較好增長勢頭。

　　反映在盤面，則是業(yè)績大幅預(yù)增個股持續(xù)走高，汽車股龍頭長安汽車四個交易日漲幅逾30%，內(nèi)蒙華電的最高四個漲停、中信證券、五礦發(fā)展、萬科等年報業(yè)績預(yù)增或增長白馬股的大幅飆升，鋼鐵股、石化股、電力股近期整體走強，許多股份的股價迭創(chuàng)新高。在不知不覺中，業(yè)績浪行情正悄然來臨。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，隨著上市公司年報業(yè)績的亮相，市場對個股年報的挖掘可能會逐步轉(zhuǎn)熱。一些年報業(yè)績好，有良好分配方案的上市公司可能會受到市場的瘋狂追逐。即使在過去的熊市市場中，都不乏個股的年報行情，而在火熱的牛市中，個股的年報行情將可能更為令人矚目。在價值股中尋找估值“洼地”，在成長股中尋找驚喜，將是今年年報行情的主旋律。

　　年報行情呈現(xiàn)五大新特點

　　根據(jù)歷史經(jīng)驗，每年年報披露期間都有一波“年報行情”，今年也不例外，而且今年有不少新的特點，值得關(guān)注。如何挖掘年報行情中的投資機會是近期市場關(guān)注的焦點。民族證券研發(fā)報告分析認為，由于相關(guān)制度的變化，今年年報內(nèi)容有不少新的看點。

　　首先，盡管2006年的年報仍然按照舊會計準則編制，但監(jiān)管部門要求上市公司必須詳細分析并披露執(zhí)行新企業(yè)會計準則后可能產(chǎn)生的影響。

　　其次，要求上市公司分別披露2005年末資金占用情況以及2006年資金占用情況，對未完成清欠工作的公司要求詳細披露清欠進展、未完成的原因、清欠措施及責(zé)任追究方案。

　　另外，要求已完成股改的上市公司，詳細披露原非流通股東在股權(quán)分置改革過程中作出的特別承諾及其履行情況，未股改公司則應(yīng)對股改的計劃安排作出說明。

　　還有，監(jiān)管部門非常關(guān)注上市公司的利潤分配問題，要求2006年盈利但未提出現(xiàn)金利潤分配預(yù)案的公司應(yīng)當說明不進行現(xiàn)金利潤分配的原因以及未分配利潤的用途和使用計劃。

　　最后，今年是上市公司股改基本結(jié)束后的第一次年報披露，不少公司的“大非”、“小非”相繼解禁，可以自由流通。如果上市公司的業(yè)績不理想，導(dǎo)致股價被高估，將引發(fā)“大非”、“小非”的拋售。故今后的股價走勢將更與公司業(yè)績密切相關(guān)。

　　尋找06年報行情路線圖

　　隨著年報行情的逐步展開，如何挖掘年報行情中的路線圖，已經(jīng)成為投資者關(guān)注的焦點。

　　武漢新蘭德對2006年的年報分析認為，投資者可以按以下思路選股：首先是交叉持股藏金礦，根據(jù)即將在2007年實施的《企業(yè)會計準則》，可供出售的金融資產(chǎn)可按照公允價值計量，同時規(guī)定，如果可供出售金融資產(chǎn)被出售，該資產(chǎn)的利得或損失，將從所有者權(quán)益中轉(zhuǎn)出，計入當期損益。上市公司交叉持股的金礦主要體現(xiàn)在滬深本地股中，相互參股是交叉持股最為典型的現(xiàn)象。上海有34只本地股互相參股，深圳有12家本地股互相參股，如中國紡機持有永生數(shù)據(jù)、S�漇T豐華、龍頭股份、白貓股份、上海三毛等上市公司的境內(nèi)法人股，深賽格持有深達聲和S三星、深能源持有美的電器等。目前，持股市值超過所有者權(quán)益10%的主要有歲寶熱電、華聯(lián)股份、東方集團、兩面針、中西藥業(yè)、煙臺冰輪、交大南洋等。其次，投資性地產(chǎn)公允價計量，是會計準則國際化的重要舉措，必然導(dǎo)致地產(chǎn)股估值標準的國際化接軌。未來以公允價體現(xiàn)的公司賬面凈資產(chǎn)，其參考價值大大提高。目前擁有較高資產(chǎn)溢價，以及良好現(xiàn)金流的公司，將具有很好的投資價值。采用公允價值計量，意味著2007年上市公司中投資性地產(chǎn)溢價將在賬面充分體現(xiàn)，這其中主要涉及兩類公司——商業(yè)股和地產(chǎn)股。

　　民族證券認為，隨著宏觀經(jīng)濟的持續(xù)快速增長，使得鋼鐵、水泥和工程機械等投資相關(guān)行業(yè)的盈利增速亦超出了年初預(yù)期。2006年下半年國際原油、有色金屬等大宗商品價格的快速回落，使下游的石化、塑料、化纖、航空運輸、家電制造等板塊盈利也出現(xiàn)了超出預(yù)期的大幅增長。從目前上市公司的業(yè)績預(yù)告也可看出，在22個相關(guān)行業(yè)中，有18個行業(yè)喜大于憂，其中水泥、汽車、房地產(chǎn)、有色金屬、工程機械、船舶制造、食品飲料等行業(yè)的利潤預(yù)計將大幅增長。

　　還有業(yè)內(nèi)人士認為，優(yōu)質(zhì)股權(quán)資產(chǎn)的重新估值和高成長題材蘊藏著豐富的機會。如券商股權(quán)、銀行股權(quán)的重新估值，因為近來銀行上市步伐加快，繼興業(yè)銀行之后，中信銀行、南京商行、交通銀行等銀行的上市信息也日益強烈，所以，給那些持有優(yōu)質(zhì)銀行股權(quán)的相關(guān)個股重新估值提供了動力，輕紡城、南京高科、華資實業(yè)等個股本周表現(xiàn)突出。而擁有湘財證券、泰陽證券等券商股權(quán)的華升股份、正虹科技等個股也成為本周的黑馬股。從本周盤面來看，耐得住寂寞的機構(gòu)資金仍然秉承著挖掘成長股的投資思路，如輕紡城、第一食品、古越龍山等為代表的黃酒生產(chǎn)企業(yè)的大舉建倉就是最好的說明。類似特征還體現(xiàn)在中小板的獐子島、魯陽股份、山河智能等復(fù)合增長率預(yù)期較高的成長股的牛市走勢中。機構(gòu)資金對成長股依然是青睞有加，由此可見一斑。