牛市主基調下的結構性調整

　　本周市場先揚后抑，前三個交易日市場盡情釋放著賺錢效應，八成以上的股票演繹普漲行情，反而是一線藍籌持續調整；后兩個交易日開始顯現殺傷力，僅周五兩市下跌股票家數已接近1200家，投資者又有坐過山車的感受。

　　對此，我的觀點很明確：牛市主基調未變，市場在主動性調整自身機構和運行節奏，后市行情機會依然不少。

　　任何一輪大牛市行情中均不宜盲目去猜測市場頭部形成的位置，只需順勢操作就可以。當前A股市場的牛市背景并沒有明顯的改變，中國經濟增長主題、人民幣升值加速以及全球資金流動性過剩的背景依然清晰可見，在大的背景沒有變化之前，市場的長期趨勢是不會改變的。同樣，從技術上研判也很清楚，無論是深綜指、深成指、50指數、滬深300，上升趨勢都非常清晰，唯一的壓力是短線乖離率過大，形成修整要求。我國的股市歷來的特征就是漲跌均容易過頭，當前的市場遠遠沒有到達瘋狂的地步。既然這樣，我們需要做的永遠是順勢而為，在這輪十年難遇的大牛市中，做空一定要等待頭部形成之后！

　　市場結構性調整要求強烈：

　　本周的行情顯示，真正的風險在于結構性調整風險。資金推動是本輪行情的直接

發動機，從資金流向上研判，無論是一線、二線藍籌還是題材類品種，不僅板塊之間在快速輪動，而且板塊內部的分化也相當明顯，原因就是市場主流資金在加大結構性調整力度！一方面，機構核心持股中，確實有價值的品種會持續走高，超出估值的品種會被連續減持；另一方面，存在價值洼地和超成長性的前期未被挖掘品種又會成為新的資金流入目標。但總的方向是資金在反復流入市場，從辯證的角度分析，這種結構性調整也是非常有利于牛市行情的延續的。

　　下周走勢研判及操作策略：

　　下周市場短線下探后有望迅速企穩，大市值銀行股有望充當人氣先鋒，個股行情仍然會非常精彩。我們操作重點放在兩個方向上，一是本輪行情嚴重滯后的科技網絡類個股，存在較大的價值洼地，補漲動力充沛，我們選擇其中龍頭海虹控股；二是成長性超強的軍工題材股票，其中火箭股份無疑最具龍頭特征。

　　天勤

證券 鄧漢學

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