首放實戰掘金報告一：板塊掘金

　　績優成長股獨立年報業績浪爆發

　　北京首放

　　本欄1月5日點內蒙華電業績預增200%，引發股價連續三個漲停，最高大漲33%；在近期震蕩市中表現搶眼。

　　中國石化等權重股沖高回落，導致本周股指在周一、周二先是強勁上攻，在周四、周五又出現連續下跌，周五更是大跌超百點，一舉跌穿10日均線支撐。但是，以山西汾酒、貴州茅臺、長園新材等為代表的優質績優成長股，仍然強悍攻擊漲停，漲時看勢、跌時重質，績優成長股的年報獨立行情已經悄然展開，有人民幣升值和國際石油價格下跌，雙重利好支撐的機場航空股值得重點挖掘。

　　一、市場劇烈震蕩和個股分化趨勢背景下，優質績優成長股成為資金規避風

　　險重點火暴作多突破口。

　　中國石化為首的一線權重股調整，帶動了煤炭、銀行、鋼鐵等累計漲幅過大基金重倉股的同步調整，進而引發大盤連續下跌，綜合分析導致這些權重股調整的主要原因有兩點。第一，短、中期累計漲幅過大，本身積累的獲利盤較多，局部權重龍頭品種技術性調整，很容易產生連鎖反應。第二，在股指逼近2900點之際，機構間出現一定分歧，尤其是近期消息面有關加息，以及管理層可能調控股指傳聞滿天飛的情況下，自然有有機構開始兌現部分權重股獲利籌碼，引發股指劇烈波動。就短期技術層面分析，由于三連陰擊穿10日均線，下周初股指走勢變的較為重要和敏感，股指在連續下跌之后，既有可能以百點長陽方式再度反身上攻，也有可能繼續下跌，總之劇烈震蕩的不確定性大大增加。

　　這種股指短期走勢的不確定性，以及個股獲利回吐導致下跌風險增大，加劇了個股分化，再者周五年報也正式拉開帷幕，個股也將圍繞年報業績和送轉分紅預期，重新進行股價排序。從而驅動資金向優質績優成長股聚集，事實上在周五大盤下跌百點過程中，貴州茅臺開始向百元大關發起沖擊，而山西汾酒、長園新材、伊利股份、獐子島等中高價股火暴獨立上攻勢頭強勁，真正驗證了跌時重質的股諺。而根據年報業績浪炒作規律，那些有良好業績，以及良好成長預期的優質藍籌股，往往會走出獨立行情，當前在大牛市的背景之下，那些優質績優成長股中漲幅有限，估值嚴重偏低的品種，比如白云機場等機場航空股中的潛力品種，震蕩中成為各路新發行基金等超級機構重點配置的可能性很大，出現強有力爆發性上攻在情理之中。

　　二、人民幣升值和國際石油價格下跌，雙重利好刺激機場航空牛股逆市走強。

　　受美國今年暖冬需求疲弱，以及美國公布的成品油庫存增幅遠遠大于預期影

　　響，國際油價在本周大幅下跌，周四一度跌至每桶53美元，創出2005年6月以來的最低價。今年初以來，油價已經下跌了13%。由于在國內航空公司中，航油是最大的成本項，一般占到總成本的35%左右，占主營成本的40%左右。顯然油價大幅下跌對機場航空業形成重要中期利好。而人民幣兌美圓本周破7.80，首此超越港幣，考慮到人民幣升值將降低國內航空公司的債務負擔，改善其資產負債結構，長期升值趨勢確立，也將為航空公司帶來匯兌收益預期，對機場航空股業形成又一重要利好，雙重利好有望支撐航空機場類潛力牛股走出較為有力獨立上攻行情。

　　另外，預測2006-2010 年，我國航空總周轉量將維持14.5%的年均增速；同期飛機架數年均增長為12.9%，座位數年均增長約為14%，運力供求基本平衡。

　　特別是07、08 年需求增長將超過運力供給的增長，行業客座率將穩步提升，票價水平有望維持堅挺，從而為航空公司盈利奠定堅實的基礎。受益于天然壟斷性，機場成為中國航空業快速發展的最大受益者。無論是天空開放還是機場收費體制改革，機場都成為受益者。在民航總局“適度超前”的原則下，國內機場擴容的步伐加快，對白云機場這類有較強擴張預期的公司，公司發展和中線走強潛力大。

　　三、迎接年報業績浪，重點增倉優質績優成長機場航空潛力龍頭股。

　　百點下跌中，隨著貴州茅臺火熱向百元發起沖刺，長園新材、山西汾酒等優質成長中高價股火暴漲停，徹底宣告績優成長股的年報業績浪行情強勁展開，優質績優成長潛力股將成為市場劇烈震蕩中，各路資金爭相攻擊的重點增倉稀缺性目標。實戰出擊白云機場(600004)：我國南方最大航空交通樞紐，地處經濟高速發展的廣州市，獨特地緣優勢使公司業務占珠三角市場70%份額，壟斷競爭優勢突出。與德國法蘭克福機場集團等國際巨頭進行戰略合作，為公司未來發展提供強大動力，也增加豐富題材和巨大想象空間。走勢上處于上市以來近4年的潛伏大型底部之中，近期連續溫和走強，爆發性上攻迫在眉睫。

　　風險提示：在牛市震蕩階段，操作中需要及時轉變策略，向安全防御穩定品種靠攏，只有這樣才能回避風險。

　　實戰掘金報告二：

　　3連陰市場進入劇烈變盤敏感階段

　　北京首放

　　本欄1月5日點內蒙華電業績預增200%，引發股價連續三個漲停，最高大漲33%；在近期震蕩市中表現搶眼。

　　一、大勢研判：市場進入變盤敏感階段。

　　1、 下周預測：劇烈震蕩。中國石化連續調整，帶動煤炭、鋼鐵等近期漲幅較大個股調整，拖累股指連續下跌，周五擊穿10日均線，下周市場圍繞10日均線多空將展開激烈爭奪。

　　①股指波動范圍：2550點-2800點；

　　②運行方式：震蕩上下震蕩。

　　③大勢關注焦點：第一，關注中石化以及銀行等權重股走勢對股指影響；第二，關注10日均線多空爭奪情況。

　　2、中短線趨勢：在上周四、周五股指出現劇烈震蕩下跌之后，本周四和周五股指同樣出現放量下跌，隨著10日均線被擊穿，短期調整壓力增大。下周多空將進行真正攤牌，股指連調3天后，既具備長陽反身上攻的可能，也存在繼續下跌可能，股指進入劇烈變盤敏感階段。當然，就中期角度看，股指這種回調，更有利于投資者對一些潛力品種進行吸納，局部品種的炒做也更為安全。

　　二、 主力動向分析：優質績優成長股獨立年報業績浪爆發。

　　1、多方主力動向剖析：在周五大盤下跌百點過程中，貴州茅臺開始向百元大關發起沖擊，而山西汾酒、長園新材、伊利股份、獐子島等中高價股火暴獨立上攻勢頭強勁，真正驗證了跌時重質的股諺。而根據年報業績浪炒作規律，那些有良好業績，以及良好成長預期的優質藍籌股，往往會走出獨立行情，當前在大牛市的背景之下，那些優質績優成長股中漲幅有限，估值嚴重偏低的品種，比如白云機場等機場航空股中的潛力品種，震蕩中成為各路新發行基金等超級機構重點配置的可能性很大，出現強有力爆發性上攻在情理之中。

　　2、空頭主力動向剖析：中石化、鋼鐵、煤炭、銀行等權重股下跌，一方面造成股指連續下跌，另一方面也凸顯對于累計漲幅較大的品種，還是應注意技術性調整的風險。

　　三、操作策略：股指連續調整，個股走勢出現分化，一些漲幅過大的個股出

　　現大跌，個股分化風險開始出現，加大了投資者選股操作難度。操作上投資者應注意兩點，第一，從酒類、券商股逆市走強分析，業績成長性良好、估值偏低的

　　滯漲績優股存在較多走獨立行情的機會。第二，適當加強風險控制，尤其要避免盲目追高。

　　四、實戰淘金池：實戰出擊白云機場(600004)：我國南方最大航空交通樞紐，地處經濟高速發展的廣州市，獨特地緣優勢使公司業務占珠三角市場70%份額，壟斷競爭優勢突出。與德國法蘭克福機場集團等國際巨頭進行戰略合作，為公司未來發展提供強大動力，也增加豐富題材和巨大想象空間。走勢上處于上市以來近4年的潛伏大型底部之中，近期連續溫和走強，爆發性上攻迫在眉睫。

　　風險提示：在牛市震蕩階段，操作中需要及時轉變策略，向安全防御穩定品種靠攏，只有這樣才能回避風險。

　　北京首放實戰掘金報告三：焦點透視(大勢分析)(1月12日)

　　規模資金流入掀起機場龍頭新高攻勢

　　北京首放

　　2007年1月5日推薦內蒙華電連續四個漲停，最大漲幅超過30%，介入投資者獲得了極為豐厚的利潤； 12月26推薦權重指標股中國聯通600050四個交易日大漲30%，出現兩個漲停板，掀起了整個藍籌板塊的狂漲風暴。

　　屢屢放出歷史最大成交水平表明雖然增量資金在源源不斷的進場，但獲利豐厚的中長線籌碼開始出現松動跡象，本周市場繼續跌宕起伏，連續三天強勢上攻，距離新高只有一步之遙，但在獲利盤巨大的壓力下，連續快速下跌，滬指創出了去年8月份行情以來的最大跌幅，接連跌破了5日以及10日均線，而且跌破了2700點，而周線上則形成了連續兩周的長上影線，表明上方壓力增大，而且連續兩周時間的放量也表明多空分歧增大，爭奪極為激烈，，我們認為，后市市場有望進入一輪中期震蕩格局，這個階段屬于牛市上升中的中期調整，屬于機構資金主動調整倉位，調整持倉結構的階段，由于前期炒作的成長性熱點地產、金融等歷史漲幅巨大，相當多的資金將會流出，而轉向那些具有安全性，穩定性的行業板塊，如交通運輸中的航空機場板塊，國際原油大幅下跌，人民幣連續升值，對該行業形成堅實的利好基礎，投資者可關注其中的龍頭個股白云機場600004，價格不高，漲幅不大，業績較好等對資金性成強烈的吸引，剛剛創出歷史新高，后市空間廣闊。

　　焦點一：進入一輪超級牛市的中期震蕩，徹底修復超買技術指標和形態。

　　本周的震蕩幅度超過百點，幅度超過5%，從簡單技術面上來說，這樣的劇烈震蕩，預示著即將到來的階段性頭部，但我們可以發現，像這樣的震蕩，滬指在2000點—2200點之間也發生過，但隨后就強力突破，屢屢創出歷史新高，那么，這一次是否會再度上演轉危為安的結果呢？我們認為，概率不大，本周的震蕩在很大程度上預示著一輪中期大震蕩即將來臨。在去年11月份之后，滬指從不到1900點，連續大幅上揚，50個交易日漲幅超過50%，逼近1000點，在這個階段，出現了三次加速，中大陽不斷，但我們知道，“一鼓作氣，再而衰，三而竭”，在連續三次逼空走勢完成后，創出歷史高點，多方的力量必然會衰竭，未來構筑階段性頭部，可能需要2至3月甚至更長的時間。但這種震蕩仍屬于超級牛市中的正常范圍之內的技術調整，這個震蕩的主要作用就是，消化一年多以來的中長期獲利籌碼，徹底修復嚴重的超買技術指標，但不會扭轉牛市的基礎，這是因為人民幣升值造成的資金流動性泛濫，加上二級市場強烈的賺錢效應，各路資金都對市場虎視眈眈，隨時找機會進場，可以說，目前推動市場的資金來源于場外資金的加速進入，新資金入場與老資金撤出的行為導致的直接后果就是盤面波動加大，震蕩加劇。盡管有老資金的兌現出局，但是場外資金已經被市場的做多激情所點燃，仍會源源不斷的進場，當新老資金轉換完畢，獲利籌碼清洗結束之后，牛市風險將再度上演。

　　焦點二：估值偏高引發主流資金分歧增大，主動調整不改長期繼續走強。

　　最近兩個交易周的天量已經說明有資金在獲利了結，部分前期領漲的股票已經展開回調，獲利豐厚的機構開始套現，而且現在幾乎所有的股票都已經上了一個臺階，這種壓力將不可避免。對市場形成直接壓力的正是本輪的主流核心，是自去年10月份開始表現的權重藍籌股，如中石化已近連續下跌三個交易日，跌幅超過16%，中行、工行、聯通、寶鋼等也都有明顯的資金流出跡象，而且近期非常活躍的煤炭、汽車等出現了聯袂下跌的走勢特點，對于這種情況，我們認為，一方面是因為短線漲幅過大，引發的技術型調整，但最主要的還是機構資金對這類行業板塊的估值產生了較大的分歧，經過連續的上揚，銀行、地產、鋼鐵等估值等部分公司已經出現了明顯的高估現象，而且提高存款準備金率也引發了市場對管理層進一步加大調控資金意圖的猜測，如加息等，也可以說，近期指標股、藍籌股的下跌也可以看作是基金回避政策性風險的措施。而且我們認為，無論大盤怎么調整，后市機會都將存在，藍籌股行業個股的調整將是以強勢盤整的方式展開，個股分化將繼續顯現，從長線角度以及安全性分析，投資者應該繼續向股票內在價值深度挖掘上轉移，而繼續摒棄績差股、超跌股、題材股的炒作。

　　焦點三：機構資金將流入穩健行業龍頭公司，航空機場拐點出現，新高龍頭白云機場600004空間廣闊。

　　從操作角度分析，漲幅偏大的地產、銀行等一線行業已經開始出現分歧，并且短時間不會結束，而汽車、煤炭等二線行業短期漲幅也非常驚人，拋售壓力也開始顯現。而基本面良好、尚未出現大漲、剛剛有啟動跡象的、近期受到市場資金持續流入的行業，將是值得重點關注的，再從公司基本面考慮，選擇基本面優秀、成長性好的公司，如此進行操作，安全系數最好，獲利機會最大。而航空機場行業則是重中之重。

　　隨著國民經濟的發展，將大力度的推動民航運輸業的長期增長，中國航空運輸市場是全球范圍內增長最快的市場。按照規劃，到2010年，中國民航總周轉量將達到500億噸公里，年均增長14%；旅客周轉量將達4025億人公里，年均增長14.5%；旅客運輸量將達2.7億人，年均增長14.4%；而機場將直接從中獲益。我們預期未來兩年中國機場的起降架次的增長仍將保持一個13～15%的增長，而統計數據顯示,我國的機場密度是每10萬平方公里只有1.4個機場,日本的密度是23.3個。即便是在我國機場最集中的華東地區,每10萬平方公里也只有4.8個,而新疆及西北每10萬平方公里分別只有0.6和0.8。由此可見,機場行業的整體發展前景值得看好。而近期多項政策的變化均向著機場有利的方向推進。我們預期在未來政策層面的變化對于機場業仍將起著積極的作用，如貨運第五航權的進一步開放，航班時刻安排和總量限制的放松，機場收費的調整等可能成為板塊啟動的催化劑。

　　再回到二級市場，航空機場板塊已經成為震蕩階段的最大亮點，白云機場、中國國航、南方航空、深圳機場等屢創新高，一輪牛市強勢格局已經撲面而來。而其中白云機場600004值得重點關注。實戰出擊白云機場(600004)：我國南方最大航空交通樞紐，地處經濟高速發展的廣州市，獨特地緣優勢使公司業務占珠三角市場70%份額，壟斷競爭優勢突出。與德國法蘭克福機場集團等國際巨頭進行戰略合作，為公司未來發展提供強大動力，也增加豐富題材和巨大想象空間。走勢上處于上市以來近4年的潛伏大型底部之中，近期連續溫和走強，爆發性上攻迫在眉睫。

　　風險提示：在牛市震蕩階段，操作中需要及時轉變策略，向安全防御穩定品種靠攏，只有這樣才能回避風險。

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　　北京首放實戰掘金報告四：

　　實戰策略(1月12日)

　　北京首放

　　大盤運行

　　本周天量大幅震蕩，跌破支撐均線，主流熱點主動調整，跌幅較大，預示著市場將迎來一輪中期大幅震蕩格局，滬指短期仍有繼續下探的動力，但跌幅不會很大，時間將延長，但中期仍屬于技術上的正常震蕩，這個震蕩的主要作用就是，消化一年多以來的中長期獲利籌碼，徹底修復嚴重的超買技術指標，但不會扭轉牛市的基礎。

　　策略分析

　　由于屬于正常的技術修正，沒有出現戰略性的拋售，因此操作中投資者不必過于恐慌和擔心，市場還有很多機會，個股的操作仍將火爆，但操作中，需要回避題材股、績差股的瘋狂，將重心繼續轉移到具有基本面支撐的行業個股身上。

　　板塊研究

　　航空機場：隨著國民經濟的發展，將大力度的推動民航運輸業的長期增長，中國航空運輸市場是全球范圍內增長最快的市場。按照規劃，到2010年，中國民航總周轉量將達到500億噸公里，年均增長14%；旅客周轉量將達4025億人公里，年均增長14.5%；旅客運輸量將達2.7億人，年均增長14.4%；而機場將直接從中獲益。我們預期未來兩年中國機場的起降架次的增長仍將保持一個13～15%的增長，而統計數據顯示,我國的機場密度是每10萬平方公里只有1.4個機場,日本的密度是23.3個。即便是在我國機場最集中的華東地區,每10萬平方公里也只有4.8個,而新疆及西北每10萬平方公里分別只有0.6和0.8。由此可見,機場行業的整體發展前景值得看好。

　　選股思路

　　前期漲幅偏大的地產、銀行等一線行業已經開始出現調整，并且短時間不會結束，而汽車、煤炭等二線行業由于短期漲幅非常驚人，拋售壓力也開始顯現。而基本面良好、尚未出現大漲、剛剛有啟動跡象的、近期受到市場資金持續流入的行業，將是值得重點關注的，再從公司基本面考慮，選擇基本面優秀、成長性好的公司，如此進行操作，安全系數最好，獲利機會最大。

　　實戰出擊

　　白云機場(600004)：我國南方最大航空交通樞紐，地處經濟高速發展的廣州市，獨特地緣優勢使公司業務占珠三角市場70%份額，壟斷競爭優勢突出。與德國法蘭克福機場集團等國際巨頭進行戰略合作，為公司未來發展提供強大動力，也增加豐富題材和巨大想象空間。走勢上處于上市以來近4年的潛伏大型底部之中，近期連續溫和走強，爆發性上攻迫在眉睫。

　　風險提示

　　在牛市震蕩階段，操作中需要及時轉變策略，向安全防御穩定品種靠攏，只有這樣才能回避風險。

　　策略回顧

　　2007年1月5日推薦內蒙華電連續四個漲停，最大漲幅超過30%，介入投資者獲得了極為豐厚的利潤； 12月26推薦權重指標股中國聯通600050四個交易日大漲30%，出現兩個漲停板，掀起了整個藍籌板塊的狂漲風暴。

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