股指震蕩調(diào)整 短期需整固

　　博信論市 ：下一交易日看平，下周看平

　　股指震蕩調(diào)整，短期需整固

　　今日股指繼續(xù)維持調(diào)整格局，盤(pán)中權(quán)重指標(biāo)股、二線藍(lán)籌股均出現(xiàn)了回落的走勢(shì)；同時(shí)，盤(pán)中顯示兩市個(gè)股跌多漲少，而前期熱門(mén)板塊也紛紛集體走軟，導(dǎo)致股指走勢(shì)相當(dāng)疲軟；此外，近階段股指盤(pán)中震蕩的加劇，也顯示出市場(chǎng)做多信心已有所猶豫，因此預(yù)計(jì)短期股指將震蕩整固。

　　本周消息面上，中國(guó)人民銀行決定從2007年1月15日起，上調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川日前稱(chēng)，面對(duì)國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過(guò)剩局面，不排除運(yùn)用更多措施的可能性，但必須關(guān)注當(dāng)前政策工具所產(chǎn)生的效果。他還表示，如果貿(mào)易順差繼續(xù)擴(kuò)大，人民幣匯率的彈性肯定會(huì)擴(kuò)大。而且對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性過(guò)剩他感到擔(dān)憂，并正尋找解決這一問(wèn)題的方法。我們認(rèn)為，這是自去年以來(lái)央行第4次上調(diào)準(zhǔn)備金率，這反映出今年央行政策基調(diào)依然是維持偏緊態(tài)勢(shì)。可以預(yù)計(jì)在當(dāng)前流動(dòng)性過(guò)剩的特殊時(shí)期，后續(xù)準(zhǔn)備金率雖然仍有進(jìn)一步上調(diào)的空間，但對(duì)股市資金面影響不大。此外，周二中國(guó)人壽A股上市后走勢(shì)非常穩(wěn)健，籌碼鎖定性良好，而下周該股的表現(xiàn)將至為重要，預(yù)計(jì)其股價(jià)的變化將影響整個(gè)權(quán)重指標(biāo)股板塊的走向。

　　熱點(diǎn)方面，大盤(pán)震蕩調(diào)整，難以抑制前期滯漲個(gè)股補(bǔ)漲行情的井噴爆發(fā)。周五以深南電、黔源電力為首的電力板塊出現(xiàn)放量拉升的局面,成為市場(chǎng)中一道亮麗的風(fēng)景線。我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展態(tài)勢(shì)喜人，而根據(jù)實(shí)證研究表明，電力的增長(zhǎng)速度往往會(huì)超過(guò)GDP增長(zhǎng)幅度，這一方面意味著電力市場(chǎng)的空間與宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展存在著正相關(guān)關(guān)系，另一方面也意味著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展會(huì)拓展電力股的運(yùn)作空間。同時(shí)，從國(guó)際市場(chǎng)來(lái)看，全球前十大發(fā)電類(lèi)上市公司06-07年的平均P/E水平基本在14-15倍左右，高于目前A 股電力公司的平均水平約2-4倍市盈率，而其成長(zhǎng)性反而大大遜色于A 股的同類(lèi)公司。此外，電力板塊的基本面相當(dāng)穩(wěn)定，而且其中不乏亮點(diǎn)。如國(guó)電集團(tuán)在國(guó)電電力實(shí)施股改中承諾繼續(xù)注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)；深能源集團(tuán)整體上市，關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等制度性缺陷消除，規(guī)模效應(yīng)和后續(xù)發(fā)展可期；長(zhǎng)江電力長(zhǎng)期低于合理估值，粵電力A在建機(jī)組開(kāi)始大量投產(chǎn)等。因此，隨著年報(bào)業(yè)績(jī)的逐步披露，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)而本輪行情漲幅最小的最后一個(gè)藍(lán)籌板塊——電力板塊后市將有望繼續(xù)補(bǔ)漲。

　　技術(shù)面上，本周股指曾在二線藍(lán)籌股、低價(jià)股大幅上漲的帶動(dòng)下大幅上揚(yáng)并逼近2850點(diǎn)關(guān)口，但由于下半周權(quán)重指標(biāo)股的集體走軟，導(dǎo)致指數(shù)出現(xiàn)了較大的回調(diào)。同時(shí)，近期兩市成交量持續(xù)放出歷史天量，顯示出多空雙方分歧開(kāi)始加大。再加上盤(pán)中下跌家數(shù)的大面積增加和熱點(diǎn)板塊的沖高回落，則表明了股指繼續(xù)向上拓展空間的難度正在加大，因此預(yù)計(jì)短期股指將震蕩整固。

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