A股牛市是壯牛而非瘋牛

　　一個多月時間里總市值翻越7萬億、8萬億和10萬億大關

　　A股牛市是“壯牛”而非“瘋牛”

　　1月9日，伴隨“保險第一股”中國人壽的加盟，A股市場總市值首度突破了10萬億元。而在此前的一個多月時間里，這個反映滬深市場規模的指標先后翻越了7萬億元、8萬億元和9萬億元大關。

　　A股總市值“百米跨欄”一般的增長速度，令全球為之矚目。不過與此同時，疑慮和隱憂也在越來越多投資者心中油然而生：是什么令中國股市迅速“膨脹”？如此驚人的擴張速度背后有“泡沫”嗎？

　　是“壯牛”而非“瘋牛”

　　在知名財經觀察家侯寧看來，中國股市總市值突破10萬億元早在預料之中，盡管來得如此迅速有些“出乎意料”。侯寧說，工行等金融股的上市令中國股市終于走出了可有可無的“試驗田”階段，在國民經濟中的砝碼變得“沉甸甸”。

　　光大證券資深分析師滕印則認為，中國股市規模節節攀升的根本原因是市場正處于牛市運行當中，而且眼下的牛市是“壯牛”而非“瘋牛”。

　　“隨著機構投資者力量的不斷壯大，流動性好、安全性高、有成長潛力的藍籌股在其追捧下，出現了從折價到平價再到溢價的過程。”滕印說，大盤藍籌股特別是中國人壽、招商銀行、中信證券等金融股的強勁上漲，提高了整個市場的估值水平，從而帶動了市值和指數的上漲。

　　市場人士并不否認，在滬深股市規模的急速擴張中存在一定的“泡沫”。“‘泡沫’在牛市的過程中會始終存在，但這并不影響股市整體的健康，”滕印說，從目前情況看，大盤藍籌群體總體上處于良性運行狀態，并沒有出現過度的高估。

　　對未來A股仍充滿信心

　　侯寧則認為，中國資本市場規模的不斷擴大對監管提出了新的挑戰，引導失當則有在“泡沫”吹大后引發金融危機的風險。“畢竟全球流動性過剩所帶來的龐大游資并不是主動來給

　　在呼吁提高風險意識、強化監管的同時，證券市場人士和專家學者們對未來A股市場仍充滿信心。中央財經大學證券期貨研究所所長賀強表示，中國證券市場總市值突破10萬億元，證券化率達到50%以上，這是一個巨大的進步。按照目前的趨勢，如果牛市能一直持續到2008年，中國證券化率有望基本達到發展中國家的平均水平(即80%)。(潘清岳瑞芳）