多空分歧加大 注意行情節奏

　　提要：受上日港股大跌及權重指標股走弱等因素影響，周四深滬大盤呈現高位震蕩調整的格局。在深市創出歷史成交天量的帶動下，兩市成交總量相應創出歷史天量1307.6億。從近期上證綜合指數的運行走勢來看，制約行情發展并拖累股指展開調整的主要因素在于權重指標股以及銀行板塊的走弱。雖然權重股的休整成為二線藍籌整體走強并帶動市場進入全面普漲的重要契機，但事實上，作為主力機構博弈主戰場的核心藍籌板塊的持續整理，一方面在制約股指進一步向上拓展空間的同時，另一方面也明顯加大了市場的多空分歧。就當前的操作策略而言，應跟隨行情節奏主動進行調倉，并可適當布局年報的一些投資機會，尤其是業績顯著增長或具備資產重組與注入而實現跨越式增長的潛力品種可重點關注。

　　今日市況

　　受上日港股大跌等因素拖累，周四深滬大盤呈現震蕩調整的走勢，兩市股指均以陰線報收，全天合計成交約1307.6億，再度刷新歷史記錄。從全天股指運行的態勢來看，早盤上證綜合指數以2819.37點開盤后隨即在指標股繼續走弱的拖累下震蕩回落，盡管在航空、機場、港口以及醫藥等熱點帶動下股指一度上揚，但由于多空分歧明顯加大，尤其是尾盤出現大量的拋壓進一步拖累股指下行。深成指經過近日的加速上攻之后，今日出現沖高回落的走勢，創出成交天量。

　　從盤面情況看，個股走勢明顯分化，上海市場的漲跌比例為471：359，深圳市場的漲跌比例為369：239。從漲幅榜來看，兩市仍然有27只非ST個股漲停，包括白云山A、銀河動力、西藏礦業、尖峰集團、上海航空、桂冠電力、都市股份等。具體來看，航空、機場、港口等表現活躍，如深圳機場、白云機場、天津港、上海機場、日照港等；尤其是航空板塊受國際原油價格回落刺激大幅走強，如上海航空、海南航空、中國國航等。消費及消費升級板塊包括醫藥、旅游、釀酒食品、飲料等類個股如五糧液、桂林旅游、西安旅游、普洛康裕、海王生物等繼續受到市場的追捧。 此外，資產重組、資產注入與整體上市題材繼續保持活躍，如火箭股份、華聞傳媒、金盤股份、都市股份等。跌幅榜方面，受工商銀行、中國銀行等持續整理影響，銀行板塊整體走弱，其它的權重指標股如中國石化、萬科A、大秦鐵路、中國聯通等也紛紛走弱，對股指運行構成明顯壓力。

　　周四，上證綜合指數以2819.37點開盤，最高2841.18點，最低2763.89點，收盤2770.11點，下跌55.47點，跌幅1.96%，成交852.45億；深成指開盤7343.94點，最高7494.08點，最低7259.85點，收盤7289.59點，下跌56.43點，跌幅0.77%，成交455.11億。

　　今日消息面

　　周四主要有以下幾條消息值得投資者關注：

　　1、中國人民銀行昨日宣布，經國務院批準，將進一步擴大為香港銀行辦理人民幣業務提供平盤及清算安排的范圍。此次擴大業務的范圍是：內地金融機構經批準可以在香港發行人民幣金融債券。央行將為此項業務提供相應的清算安排。

　　2、權威人士透露，目前銀監會正著手修改《金融租賃公司管理辦法》，其主要意圖在于，對其下轄的12家金融租賃公司進行整頓，取消其原有“融資與同業拆借”的特許經營權，讓其真正回歸到融資租賃的主業；并允許在中國境內注冊的商業銀行直接設立金融租賃公司。

　　3、建行副行長范一飛表示，建行回歸A股仍無時間表。建行的主要網點和客戶都在內地，因此回到內地是趨勢所在。但他同時指出，建行將在何時，以何種方式“回歸”內地仍在研究過程中。相對于發行A股，范一飛似乎更加青睞CDR的方式，“CDR的好處在于能夠更加有效的連接國內外市場，不會出現A股、H股同股不同價的問題。”但由于CDR目前在國內尚且沒有一個基本的法律框架，因此采用CDR方式將會耗時良久。

　　4、國家發改委經濟研究院經濟形勢分析課題組報告建議，大幅增加政府的公共支出，通過提供更符合大眾需要的公共產品，改善服務消費環境，以及穩定或降低公共服務的價格水平等途徑，來促進消費快速增長。

　　5、海關總署消息，2006年我國貿易順差達1774.7億美元，比2005年的1018.8億美元增加755.9億美元，增幅達74%。

　　6、2007年央行流動性管理大張旗鼓地展開。繼上周五宣布上調準備金率、周二公開市場上大力回收流動性，昨日央行又公告今日將發行500億元三個月期央票。另外央行還調整發行計劃，今日將增加進行28天正回購。這樣本周到期資金1600億元，而央行共發行央行票據1700億元，7天正回購900億元，另外還有28天正回購。本周凈回籠資金將超過1000億元。

　　后市簡評

　　受上日港股大跌及權重指標股持續走弱等因素影響，周四深滬大盤呈現高位震蕩調整的格局；在深市創出歷史成交天量的帶動下，兩市成交總量相應創出歷史天量1307.6億。從近期上證綜合指數的運行走勢來看，制約行情發展并拖累股指展開調整的主要因素在于權重指標股以及銀行板塊的走弱。筆者在此前的市況分析中認為，在權重藍籌群體主導的市場行情中，權重指標股群體和作為市場最大權重的銀行板塊的表現對于后市行情發展起到十分關鍵的作用。

　　從近期的市場表現來看，中國銀行、工商銀行、中國石化等權重指標股經過加速上漲之后隨著估值分歧的凸現逐步進入休整狀態。雖然權重股的休整成為二線藍籌整體走強并帶動市場進入全面普漲的重要契機，但事實上，作為主力機構博弈主戰場的核心藍籌板塊的持續整理，一方面在制約股指進一步向上拓展空間的同時，另一方面也明顯加大了市場的多空分歧。

　　從踏入新年以來的政策動向看，央行決定從1月15日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，即從目前的9%升至9.5%。從政策出臺的背景來看，主要是由于國際收支持續順差，銀行體系過剩流動性又有新的增加，貸款擴張壓力較大。人民銀行再次提高存款準備金率，目的在于進一步鞏固調控成效。顯然，在我國處于

人民幣升值和流動性過剩的大背景下，存款準備金率政策已經成為央行控制流動性過快增長的一項常規政策。雖然上調存款準備金率對市場資金面影響不大，對于銀行板塊的影響也較為中性，但從實際的影響結果來看，近期銀行板塊的走弱已經說明政策出臺給市場心理層面還是產生了一定的負面沖擊。

　　近期二線藍籌板塊經過大幅補漲之后估值優勢也隨之逐漸減弱，從今日的盤面表現來看，多頭出擊熱點的分散顯然不利于短期行情的發展。當然，核心藍籌以及銀行板塊因估值分歧以及政策因素等作用下而展開的主動回調有利于鞏固行情發展的基礎，因此從當前市場運行的內在因素來看，在權重指標股以及銀行板塊維持整理的情況下，個股走勢的分化將會加劇。就當前的操作策略而言，筆者認為應跟隨行情的節奏主動進行調倉，并可適當布局年報的一些投資機會，尤其是業績顯著增長或具備資產重組與注入而實現跨越式增長的潛力品種可重點關注。

　　廣州萬隆

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