機構看市：S股是最后的盛宴

　　從周三的盤面可以看出，不僅二線行業的龍頭藍籌股如地產、有色、煤炭電力等在大幅 上揚，而且一些中盤、小盤、超跌、低價的品種也開始大肆拉抬，個股活躍度大幅增加 ，主動性買盤相當龐大，表明新增資金正在源源不斷的進場。

　　大量新進資金的入市，使得近期未股改的S股行情火爆，主力資金看中S股其原因可能在 于目前兩市40多家公司已成為股市稀有品種，物有稀為貴，稀缺創造價值。自未股改的 公司被戴上“S”帽子，標志著市場進入股改后時代。 截至2006年12月29日，滬市應股 改而未股改公司還有18家，其中，上證50指數樣本股公司還有2家，上證180指數樣本股 公司還有3家。 由于未股改的公司數量較少，反而成為了市場的“稀缺資源”，進而成 為大資金追逐的目標。

　　雖然相當一部分S股屬于股改的“困難戶”，但在政策引導，尤其是強制清欠的政策影 響下，股改常常伴隨清理大股東占款、債務重組、資產置換等舉措，使得公司基本面可 能因為股改而發生脫胎換骨的變化。而管理層推動上市公司并購重組的決心，更是為S 股通過資產重組方式完成股改吃了打了一針強心劑。中國

證監會上市公司監管部主任楊 華日前表示，為推動并購重組的展開，下一步，證監會將通過多種工作安排鼓勵并購重 組創新；同時，證監會也將規范外資并購行為，并加強對二級市場的實時監控，形成并 購重組監管與市場交易監管的聯動機制。可以預見，在管理層的支持下，尚未股改的S 股定會利用剩余的寶貴時間積極運作公司重組事宜，力爭公司股改工作在年前塵埃落地 。而重組歷來是

證券市場上的炒作熱點，伴隨著S股股改方案的逐一敲定，重組利好與 搶權風潮必將推動股價芝麻開花節節高。因此積極布局有良好重組股改方案的稀缺S股 ，將有望獲得豐厚的收益。類似于王府井、青島啤酒的暴漲機遇，有望在摘S的個股中 頻繁上演！

　　值得注意的是，目前市場上，不少S股的殼資源有著相當的市場優勢，尤其是我們看到 中石化系子公司齊賣殼帶來的市場暗示，目前地產、券商等等借殼上市正成為一種潮流 。如果上述題材一旦落實，上市公司質地將會發生根本性轉變，意味著上市公司的業績 將出現跳躍性增長。從以往的經驗看，大凡重組式股改的

股票，股改前后都會有較大漲 幅，因此我們要重點關注這此股票。

　　銀河證券 羅路石

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