市場新格局：兩大陣營的角逐

　　提要：央行表示我國銀行體系流動性過剩問題短期內難以得到緩解，說明流動性過剩的壓力在未來的一年內中仍然普遍存在，近期活躍的A股市場也反映了這一點，連續(xù)數(shù)天的漲停風暴在一次又一次地上演，可以說，目前的市場已經成了大藍籌與二三線個股競速的賽場。

　　博弈預期，博弈元素-----------------略，見完整版

　　博弈分析

　　一)主力與政策的博弈：

　　1)主力勇于做多的秘密武器：央行表示，從當前和今后一段時間的形勢分析，我國銀行體系流動性過剩問題短期內難以得到緩解，上周末央行在新年之初突然宣布再次上調人民幣法定存款準備金率0.5個百分點，正是希望抑制固定投資反彈，在流動性過剩問題取得主動地位。然而，中國良好的經濟增長勢頭和本幣升值因素吸引著境外資本源源不斷流入，使得流動性過剩的現(xiàn)象在短期難以控制。

　　而流動性過剩問題的存在，刺激著A股的進一步瘋狂，以至任何利空消息已經顯示有點渺小與單薄。例如，證監(jiān)會多次表態(tài)A股已經發(fā)生了較大的轉折，但仍然有很多方面需要完善，建議投資者需要保持理性，不可盲目追高；上交所為了避免國壽推高指數(shù)修訂了規(guī)則，管理層所做的這些，都有些給股市降溫的味道。但是，指數(shù)仍然在不斷刷新新高；近日港股下跌了，A股依然我行我素。更有意思的是，有色金屬期貨市場大幅下挫，但是有色金屬股仍然能逆風飛揚。

　　事實上，流動性過剩也正是主力勇于做多的重要原因。因為整體而言，目前股市仍然處于可接受的合理區(qū)間，支持股價上漲的基本面因素仍然沒有改變。在市場資金十分充裕的情況下，一定范圍內的溢價仍然能得到市場的認可。

　　2)“國壽行情”的最大特色：常言道，百足之蟲，死而不僵。大藍籌股在過去的06年中主宰了市場，這種局面不會輕易改變。尤其是在入市資金規(guī)模日益壯大、股指期貨即將推出的情況下，作為優(yōu)質資產的大藍籌更具有稀缺性的特點。中國人壽上市后，主力首日就接下了120億的巨額拋盤，顯然是有大力運作該股的意圖。一方面，中國人壽作為上市的保險第一股，正面臨著行業(yè)快速增長的機遇，市場想象空間巨大。另一方面，中國人壽上市11日之內不計入指數(shù)，大幅炒高不會對市場造成太多的負面影響，其次炒作高市盈率的中國人壽容易推高其它大藍籌的估值標準。

　　不過要注意的是，國壽引領的藍籌行情可能和前期行情有所不同。具體有以下兩點：第一，相當部分大藍籌已經有一定漲幅，連續(xù)大幅上升已經不太現(xiàn)實。更大程度上，大藍籌會表現(xiàn)為進二退一的、輪動式上漲。第二，前期升幅落后二三線個股補漲意愿較大，吸引了市場部分資金的參與，對大藍籌的炒作有一定的影響。

　　策略上，需要注意市場熱點的變化，即大藍籌與二三線股之間上漲節(jié)奏的切換，當然魚和熊掌不能兼而得之，投資者只要認真把握其中一方，相信會有不錯的收獲。

　　二)主力資金博弈：

　　以風格而言，運作銀行股的主力資金手法是相當兇狠的，每天幾十億的成交額，也反映出他們的資金規(guī)模是相當巨大的。另外，從這批資金提前兩天堅決出局，到上周末公布準備金上調，均有周密的計劃和明顯的信息優(yōu)勢，估計和御用資金有關。從容量角度考慮，大藍籌仍然是他們布局的重點，如市盈率較低的電力、煤炭等。除此之外，未來3個月內年報將逐步披露，提前挖掘部分成長性較好的績優(yōu)股，包括老基金的一些重倉股，同樣也是機構資金另外一個重要任務。

　　三)中小散戶之間博弈：

　　注意大藍籌與成長股之間可能出現(xiàn)的節(jié)奏切換，建議將投資重點放在質地較好的基金重倉股，或者市盈率較低的二線藍籌。對于短期漲幅過大而無業(yè)績支撐個股，可以考慮逐步減倉。

　　盤面X光：預計明日大盤呈現(xiàn)震蕩盤升格局。

　　機會板塊預期：預計二線藍籌股板塊部分個股有較好表現(xiàn)。

　　市場風險點：短期內漲幅過大的個股，注意逢高出局。

　　保護措施：建議逢高減磅，適當控制倉位。

　　廣州萬隆