渤海論市：瘋狂還能持續多久

　　央行上海總部昨日發布報告稱，我國銀行體系流動性過剩問題短期內難以得到緩解。專家認為，解決我國貨幣流動性過剩難題仍需要從人民幣升值、調整生產要素價格等多個方面入手。市場持續的非理性上揚是管理層不愿意看到的，這也不利于市場的長期發展，管理層近期的表態就能看出端倪。

　　隨著今日港股國企指數承接上日跌勢走低，特別是中人壽H股再次與A股背道而馳，打擊了市場人氣。中人壽A股今日創下上市以來新高之時，中人壽H股卻大跌，與A股股價差距進一步拉大，后市趨勢不容樂觀。

　　頂級機構的唱空聲再度響起，花旗銀行副總裁兼投資策略及研究部主管潘國光表示，現時內地A股與本港H股的升勢，主要是基金流向主導，其中包含很多情緒因素，但股市升幅將不會持續由資金追逐去推動，他預料今年內地股市會大幅調整近20%水平。

　　而且，海通證券最新發布的策略報告也提出，這一輪牛市的中期頂部正在形成，目前已經進入收官階段，可能不需要多久，大盤就要開始調整了。目前大盤藍籌股的加速上漲不是由于估值，而是由于博弈因素和資金因素而推動的，因此注定其難以持久。

　　瘋狂還能持續多久？在過于寬松的流動性過剩條件下，短期漲幅過快已經成為A股市場下跌的最大壓力。在機構資金絕對控制下的市場已成瘋牛之勢，上漲的步伐難以遏制，而收縮市場的流動性才可以緩解市場的非理性上揚。

　　值得關注的是，在年報業績公布之前，部分漲幅過大的個股存在較大的回調壓力。另外，指數震蕩卻是個股的炒作時機，年報行情已經為年報業績預期良好的個股埋下伏筆，后市行情很可能就要圍繞年報展開。建議投資者減持估值偏高的

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