1月9日機構異動股解密評級參考報告

　　漲跌背景

　　上海醫藥延續強勢 多個亮點使其錦上添花

　　面臨醫改機遇以及政府加大投資對農村醫療體系的構建，將使國內醫藥商業增長可期。在此背景下，上海醫藥(600849)-這家連續七年中國醫藥終端銷售規模第一的上市公司具備了更大的發展潛力。國泰君安最近的調研顯示，從公司目前的經營狀況來看，多個亮點吸引著各方投資者。首先是公司的醫藥商業穩定增長。公司處于醫藥消費的高端地域-華東地區，使公司的醫藥商業業務面臨巨大商機，而且隨著公司醫藥物流中心建立，不但開拓了醫藥商業市場，而且還降低了費用，提升利潤。其次，公司的OEM項目前景良好。憑借具備的國際認證和良好的銷售渠道，公司獲得多個國際醫藥企業的青睞，預計07年將創造2千萬利潤。再次，麻精藥品將成為公司的利潤來源，預計2007 年可以在全國范圍內開展麻醉藥品和第一類精神藥品批發業務。預計在08年將產生2千萬利潤。除以上3個亮點之外，華潤集團對旗下醫藥上市公司的重組給公司帶來巨大的想像空間，值得關注。

　　盈利預測

　　汽車業拉動鉛需求 豫光金鉛業績與日俱增

　　作為鉛冶煉業的龍頭企業,豫光金鉛(600531)生產的鉛產品中80%鉛用于鉛酸蓄電池上。隨著中國經濟的蓬勃發展,中國市場對汽車需求也與日俱增，鑒于此汽車產量的增長將直接刺激鉛產品的需求增長,由于我國人均汽車擁有量距中等發達國家還有很大距離,因此,未來公司產品的市場需求還將有很大的增長空間,加之,國內城市對電動自行車的銷量也是連年上升,也在一定程度上帶動了鉛消費量的增長。綜上所述，中投證券預計公司06、07、08年每股收益可分別達到0.61元、0.67元、0.72元。

　　調研快報

　　開灤股份 焦化項目見效 煤業巨子潛力凸現

　　開灤股份(600997)是我國主要的肥煤基地，擁有全亞洲最大的混合井，主要產品是煉焦精煤，在目前我國煤炭分類標準中，開灤的肥煤一直被作為典型范例，肥精煤是煉焦過程中不可或缺的基礎配煤，開灤股份肥煤產量占全國肥煤產量的6%左右。據悉，公司的焦化項目將進入見效周期，公司“煤焦化”一體化與“鋼焦聯盟”的產業模式值得市場看好；公司煤炭主業穩定，有平穩增長潛力，肥煤供不應求，價格看漲；加上，焦化業務景氣回升，公司有新的利潤增長點，且具備持續性；且受類似山西省“三項基金”對成本的不確定性影響小；而公司中長期價值基礎可落實到資源、運輸優勢及區域戰略發展機會等三方面。國金證券預計公司06-08年將實現每股收益分別為0.804元、0.903元、1.116元，給予“買入”的投資評級。

　　估值參考

　　新天國際 凝聚核心競爭力 小荷才露尖尖角

　　股票評級☆☆☆☆★

　　脫胎換骨后的新天國際(600084)依托新疆獨特的資源優勢，集中優勢資源聚集葡萄酒業，不斷提升新天葡萄酒的知名度和美譽度，健全營銷網絡，擴大市場占有率，力圖把新疆的釀酒葡萄資源轉換為產品優勢和經營優勢，把新天發展成為中國乃至世界最大的優質原酒供應商和高檔葡萄酒生產商，從而為廣大股東和投資者謀求最大利潤。國金證券在對公司進行了多次跟蹤調研后認為，要以樂觀的態度來看待革新后的公司成長過程，目前公司已逐漸走出經營泥潭，并已擁有了別的葡萄酒廠商所不具備的優異產品品質、原產地概念等核心競爭力，查閱公司相關資料可知，公司現庫存的高檔A類原酒，市價已高達20.35億元，加之，其耗費八年并投入大量資金直接和間接控制的15萬畝葡萄基地，更顯示公司產品由源頭至終端無不體現著“原汁原味”的地域優勢，葡萄酒業作為朝陽行業，存在著較大的安全邊際，因此，隨著公司發展越將成熟，給予“買入”投資評級。

　　評級參考

　　★★★★★ 堅決規避

　　☆★★★★ 適當減倉

　　☆☆★★★ 風險較大

　　☆☆☆★★ 審慎推薦

　　☆☆☆☆★ 首次推薦

　　☆☆☆☆☆ 強烈推薦

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