人壽高定位難撼股指運行大趨勢

　　聚焦保險第一股·大盤趨勢

　　創造中國證券市場多個紀錄的中國人壽今日掛牌A 股。作為第一只保險股、中國最大的保險公司，創下A 股市場I P O 新紀錄和97倍最高發行市盈率的中國人壽，頭戴著諸多光環，身價扶搖直上，被追捧是必然的事情，其上市定位究竟應該在何處？后市表現會如何？對大盤又將產生何種影響呢？

　　預期過高機會反而小

　　炒股票就是炒預期，預期低的股票上市不見得機會少，預期高的股票相反機會可能更小，這從中國國航和網盛科技上市后的表現可見一斑。

　　中國國航上市之前，從公開信息看，行業不景氣、油價高企、業績偏低、流通盤大，諸多分析人士認為破發將成必然。果然上市當天破發，收盤勉強維持在發行價。正當投資者均看跌該股之時，上市大約一個月的國航突然放量漲停，不僅打開了上升空間，而且還拉動大盤上漲。到昨日收盤為止，短短三個多月漲幅已超過一倍。

　　而另一只萬眾注目的純網絡股———網盛科技，分析人士預期掛牌將沖擊百元大關，投資者也寄予無限希望。盡管開盤68.10元上漲了383.32%，最高摸到了78元，但由于盤中振幅過大遭到三次強制停牌。當日報收在62.80元，盡管漲幅高達345%，但卻拉出一根帶上下影線的大陰線，之后經過小幅反彈，出現持續下跌。昨日收盤56.93元，較掛牌價下跌了16.4%。

　　定位過高拖累金融股

　　從中國人壽的定位來看，多數分析師預計其首日漲幅將達到六成以上，定位區間在25-40元人民幣之間，但在近期炒新熱情高漲的背景下，一些分析師甚至預計首日也有可能會漲到45元附近。唯獨摩根大通不看好保險股，其報告將中國人壽的投資評級由“增持”調低到“減持”，認為股價可能會下跌30%。

　　從目前金融股的A股和H股的價差看，昨日工行H股收盤4.78港元，與A股收盤5.54元差價在15%左右，中國銀行H股和A股價差在21%左右，可以認為，15%-20%左右的差距是合理范圍，考慮到首日上市的高預期，差價30%也可以理解。照中國人壽H股昨日回升2.874%、報收26.85港元、升水30%，人壽A股合理定價當在35元左右。

　　如果超過該價的10%，將明顯高估，可能導致一步到位，未來面臨價值回歸的壓力，有可能帶動金融類公司階段性走弱；反之將刺激金融股走強。而從目前預期看，高定位的可能性更大。

　　人壽上市不改大趨勢

　　為了改變上證指數虛增的情況，上證所近日出臺新股上市首日不計入指數的規定，所以，人壽上市自身并不影響指數，只是通過相關個股的聯動影響大盤。但從目前盤面觀察，銀行股的暴跌并沒有導致大盤見頂，相反迎來了個股的普漲。工行和中行尚不能扭轉大盤趨勢，上市后位列第四權重的中國人壽就更不可能改變牛市的趨勢。有市場評論認為，中國人壽上市將成為大盤中級調整的導火索，是多空的分水嶺，顯然是過高估計了個股的作用。

　　深綜指追趕上證指數

　　在上周出現天量大震蕩后，昨日又有上調銀行存款

準備金率的利空，但大盤卻再度演繹了利空出臺變利多的一幕，大盤再度企穩并震蕩向上。上證指數收出光頭光腳長陽，收報2707.20點，漲2.49%，成交735.24億；深證成指收報6870.50點，漲2.45%，成交351.13億。兩市共成交1086.37億，較上一交易日放大逾半成。而深綜指更是大漲3.02%，創出本輪行情新高，有追趕上證指數的趨勢。

　　從盤面觀察，在銀行股整體強勢調整、先抑后揚的背景下，市場熱點紛呈，醫藥、電力、交運、機械、航天軍工等領漲大盤，兩市漲停個股近六十家之多，而下跌個股則僅有六十家左右，市場再現久違的全線普漲格局。由于倒“二八現象”才剛剛開始，后市有望延續，由此大盤將進入震蕩盤升階段，個股則迎來炒作的黃金期。　海明

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