把握節奏 戰術調倉應對市場變化

　　提要：經過新年前兩個交易日的大幅沖高回調之后，周一深滬市場57只非ST個股的強勁漲停和個股普漲的局面再度顯示出當前市場強勢運行的格局依然十分明顯。觀察近三個交易日的市場表現來看，主流資金通過以中國銀行、工商銀行為代表的權重指標股群體和金融板塊的持續拉升，完成了近階段加速上攻行情的歷史使命之后，將目標重點鎖定在機場港口、能源電力等公共事業為代表的具備估值優勢且業績穩定的二線藍籌板塊；與此同時，醫藥、汽車等消費和消費升級行業、航天軍工板塊以及資產重組與注入等題材也成為基金等機構戰術調倉的重點方向。

　　今日市況

　　在中國銀行、工商銀行等權重指標股止跌回穩、個股普漲的格局之下，周一深滬大盤呈現震蕩回升的態勢，兩市股指均以陽線報收，成交量保持放大水平，全天合計成交約1086.3億。從全天股指運行的態勢來看，早盤上證綜合指數以2621.07點略微低開后隨即在二線藍籌板塊走強的推動下展開反彈，隨著部分權重指標股的止跌回升和藍籌板塊的走強，市場做多意愿逐漸增強，醫藥、港口、汽車、電力等紛紛走強，帶動大盤穩步上揚，上證綜合指數最高沖高至2708.44點，并以接近全天高點2707.20點報收。深成指相應呈現放量上攻的態勢，并創出收盤新高。

　　從盤面情況看，個股呈現普漲局面，其中上海市場漲跌比例為808：31，深圳市場漲跌比例達到587：25，寧波海運、福田汽車、上海醫藥、山西焦化、數源科技、中信國安等57只非ST個股以漲停板報收。具體來看，具備估值優勢或成長潛力的二線藍籌包括能源煤炭、電力、汽車、機場港口、航運、水務等板塊個股繼續走強，如山西焦化、國投電力、內蒙華電、中遠航運、國電電力、上海汽車、長安汽車、一汽夏利、天津港、深圳機場等。其次，消費及消費升級行業包括醫藥、食品飲料、旅游、數字電視、傳媒網絡等表現活躍，如上海醫藥、雙鶴藥業、三精制藥、南京醫藥、紅星發展、桂林旅游、峨眉山、東方賓館、中信國安等。此外，具備資產重組、資產注入與整體上市的題材股也受到市場的熱烈追捧，如西飛國際、*ST金嶺、火箭股份、成發科技、國投電力等。值得關注的是，近日拖累大盤沖高回落整理的銀行板塊出現止跌回穩的態勢，其中工商銀行漲幅達到1.65%，中國銀行在5元整數關口附近也獲得一定支撐。

　　周一，上證綜合指數以2621.07點開盤，最高2708.44點，最低2620.63點，收盤2707.20點，上漲65.87點，漲幅2.49%，成交735.24億；深成指開盤6693.30點，最高6872.62點，最低6691.39點，收盤6870.50點，上漲164.26點，漲幅2.45%，成交351.13億。

　　今日消息面

　　周一主要有以下幾條消息值得投資者關注：

　　1、2006年底，未能解決資金被違規占用問題的上市公司還有17家，涉及占用額92億元，其中，三九醫藥占用額達37億元，占未清欠額的40%。對這17家公司，中國證監會已經立案稽查，并將相關涉嫌犯罪的問題移送公安機關。

　　2、深交所日前發出通知稱，該所將于1月15日起實施《交易規則》中規定的即時成交剩余撤銷、全額成交或撤銷兩種新市價申報方式。即時成交剩余撤銷申報是指與對手方委托依次成交，未成交部分自動撤銷的市價申報方式；全額成交或撤銷申報是指如果可以與對手方委托完全成交，則依次成交，如不可以完全成交，則委托全部自動撤銷的市價申報方式。市價申報只適用于有價格漲跌幅限制證券連續競價期間的交易。此前，深市已經實施了三種市價申報方式，分別為對手方最優價格申報、本方最優價格申報、最優五檔即時成交剩余撤銷申報。

　　3、滬深證券交易所消息稱，兩市今日均無上市公司進入股改程序。自今日起，未完成股權分置改革的上市公司

股票(股票簡稱前冠以“S”標記的)的漲跌幅比例統一調整為5%，滬深證券交易所對該類股票采取與ST、*ST股票相同的交易信息披露制度。有數據顯示，截至2007年1月4日，滬深兩市已有1303家公司完成股改或進入股改程序，市值比例達98.55%。其中有1143家公司已完成股改，有40家公司由于各種原因仍未進入股改程序。

　　4、統計到去年年底，共有321只證券投資基金正式運作，資產凈值合計8564.61億元，份額規模合計6220.35億份，較去年分別增長了82.56%和32.28%。其中，股票方向基金凈值總額從2005年的2371.47億元增加到7353.37億元，增加了4981.90元，占全部基金資產凈值的85.86%。

　　后市簡評

　　經過新年前兩個交易日的大幅沖高回調之后，周一深滬市場57只非ST個股的強勁漲停和個股普漲的局面再度顯示出當前市場強勢運行的格局依然十分明顯。觀察近三個交易日的市場表現來看，主流資金通過以中國銀行、工商銀行為代表的權重指標股群體和金融板塊的持續拉升，完成了近階段加速上攻行情的歷史使命之后，將目標重點鎖定在機場港口、能源電力等公共事業為代表的具備估值優勢且業績穩定的二線藍籌板塊；與此同時，醫藥、汽車等消費和消費升級行業、航天軍工板塊以及資產重組與注入等題材也成為基金等機構戰術調倉的重點方向。

　　機構博弈主戰場：權重指標股群體短期休整不改長期趨勢

　　雖然上周中國銀行配售部分8.7億股上市流通給短期走勢造成一定沖擊，特別是上周五中國銀行和工商銀行雙雙以跌停報收給市場人氣造成一定打擊。但作為市場核心資產和行情發展重要風向標的銀行板塊以及權重指標股群體，未來300指數期貨和融資融券的正式施行仍將在極大程度上增強其流動性，因此實力機構不可能因為權重指標股出現短期休整而選擇戰略性退出。

　　隨著中國人壽的即將加盟，將進一步夯實權重指標股群體對市場的絕對影響力。筆者認為，權重指標股權重指標股群體作為機構博弈的主戰場，在未來行情發展中將繼續發揮穩定器和加速器的作用。

　　部分機構戰術調倉引發漲停風暴

　　權重指標股經過階段性的加速上攻之后，由于估值分歧等因素而進入短期休整。而部分機構正是借助權重股休整的契機而迅速展開戰術性的調倉，從近日的盤面表現和基金等機構持倉變動的情況來看，部分機構已經展開了主動地戰術調倉。筆者在近期的文章中已經提到，隨著股指的快速拉升和市場整體估值水平的不斷提升，權重指標股的吸引力開始減弱，與此同時，具備估值優勢、業績穩定的二線藍籌將再受市場矚目。

　　無論是鋼鐵、能源煤炭、電力板塊的活躍，還是醫藥、汽車、港口機場等個股的走強，都顯示當前市場資金流向已經出現了新的變化，同時也給投資者帶來新的機會。值得注意的是，港口機場、水務等二線藍籌板塊除了估值優勢之外，相關行業和公司大多屬于典型的防御性的行業。從這個角度來看，部分機構的投資策略開始側重于積極防御的策略。

　　除了二線藍籌之外，消費和消費升級行業，資產重組與注入以及其它具備補漲潛力的個股也紛紛走強。比如周二市場中醫藥板塊的整體走強和航天軍工板塊的突出表現等。

　　迎合市場新格局，適當調倉

　　在當前市場強勢運行的格局之下，筆者認為投資者應積極跟蹤主流資金的動向，把握行情節奏進行適當的調倉。

　　廣州萬隆

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