尾盤劇烈震蕩 注意把握行情節奏

　　提要：今天是2007年行情的第一個交易日，深滬大盤呈現沖高回落、大幅震蕩的走勢。從尾盤的大幅跳水、成交天量以及帶長上影的日K線形態來看，經過節前的加速上攻和今日盤中的大幅拉高之后，市場多空分歧開始加大，短期震蕩將難于避免。權重指標股在加速上攻之后估值水平大幅提升，由此也引發了市場的估值分歧，而這種分歧必然將制約后市進一步上漲的潛力與空間，并成為制約行情發展的重要因素。隨著股價的快速拉升和估值水平的不斷提升，權重指標股的吸引力開始減弱，與此同時，具備估值優勢、業績穩定的二線藍籌再度受到市場的矚目。

　　今日市況

　　今天是2007年行情的第一個交易日，深滬大盤呈現沖高回落、大幅震蕩的走勢，兩市股指均以帶長上影線的陰十字星報收，成交量創出歷史天量，兩市合計成交約1218.9億。從全天股指運行的態勢來看，早盤上證綜合指數延續節前的強勢以2728.19點大幅高開，并在權重指標股、銀行、地產、航空、消費等熱點推動下繼續震蕩上攻，盤中一度突破2800點整數大關，最高沖高至2847.61點；但尾盤風云突變，在獲利回吐壓力下出現大幅跳水，短短20分鐘左右股指下跌100點左右，最終以2715.72點報收。深成指走勢類似，尾盤急劇回落，給市場信心造成一定打擊。

　　從盤面情況看，個股走勢出現明顯分化，上海市場漲跌比例為402：383，深圳市場漲跌比例為273：304，從漲幅榜來看，權重藍籌指標股和受益于

人民幣升值的銀行、地產、航空等個股走勢活躍，如中國石化、海南航空、中國國航、中國聯通等大幅上攻，其中中國石化、海南航空等以漲停報收；資產重組、資產注入等題材股也受到市場的追捧，如S蘭鋁、S山東鋁、都市股份等。值得注意的是，具備估值優勢、業績穩定的高速公路、鋼鐵、汽車等整體活躍，如華北高速、一汽夏利、首鋼股份、粵高速、山東高速、馬鋼股份、濟南鋼鐵等。跌幅榜方面，一些沒有業績支撐或估值偏高的個股受到市場打壓，如北京巴士、力諾太陽、廣電網絡等。

　　周四，上證綜合指數以2728.19點開盤，最高2847.61點，最低2684.82點，收盤2715.72點，上漲40.25點，漲幅1.50%，成交863.39億；深成指開盤6730.12點，最高6954.64點，最低6659.80點，收盤6705.34點，上漲58.20點，漲幅0.88%，成交355.51億。

　　今日消息面

　　周四主要有以下幾條消息值得投資者關注：

　　1、滬深證券交易所發布通知稱，經證監會批準，根據交易規則，兩所決定于8日起對未完成股權分置改革的上市公司股票(即S股)的漲跌幅比例統一調整為5%，同時對該類股票采取與ST、*ST股票相同的交易信息披露制度。

　　2、金融市場盼望已久的中國基準利率雛形今日亮相，這個由全國銀行間同業拆借中心發布的“上海銀行間同業拆放利率”(簡稱“Shibor”)正式運行。Shibor由信用等級較高的銀行組成報價團自主報出的人民幣同業拆出利率計算確定的算術平均利率，是單利、無擔保、批發性利率。目前對社會公布的Shibor品種包括隔夜、1周、2周、1個月、3個月、6個月、9個月及1年。

　　3、據今日滬深交易所在指定信息披露媒體發布的“關于上市公司大股東及其附屬企業非經營性資金占用的通告(2006年第八號)”，2006年上市公司清欠工作取得顯著成效。截至2006年12月31日，兩市共有380家上市公司完成了清欠工作，22家上市公司部分完成清欠工作，合計清欠金額335.68億元，占所需清償資金總額的70%；同時，兩市共有8家上市公司以股抵債或以資抵債方案已獲股東大會通過，進入清欠程序，金額合計23.71億元。

　　4、中國人民銀行行長周小川日前說，2007年將繼續加強和改善金融宏觀調控，實行穩健的貨幣政策。他還表示，我國將繼續深化國有商業銀行股份制改革，為促進國民經濟又好又快發展發揮更大的作用。

　　5、1月1日，《個人所得稅自行納稅申報辦法(試行)》開始正式實施。國家稅務總局有關負責人日前明確表示，對于年所得12萬元以上的納稅人而言，雖然其取得的股票轉讓所得需進行自行申報，但對這部分股票轉讓收入仍不征收個人所得稅。

　　6、鐵道部有關負責人表示，2006年大規模鐵路建設加快推進，全年完成建設投資1550億元。在此基礎上，全國鐵路第六次大提速將于2007年4月18日實行，目前準備工作進入沖刺階段，正在抓緊完成提速基礎工程收尾工作，進一步完善優化新的列車運行圖。

　　后市簡評

　　今天是2007年行情的第一個交易日，深滬大盤呈現沖高回落、大幅震蕩的走勢。盡管全天大部分時間股指保持強勢運行的格局，且兩市股指盤中分別創出2847.61點和6954.64點的新高，但尾盤20分鐘市場風云突變，在中國銀行漲停被打開和工商銀行大幅回落的拖累下，出現大幅跳水行情，最終收出帶長上影的陰十字星，并創出1218.9億的歷史成交天量。從尾盤的大幅跳水、成交天量以及帶長上影的日K線形態來看，經過節前的加速上攻和今日盤中的大幅拉高之后，市場多空分歧開始加大，短期震蕩將難于避免。

　　權重指標股加速上攻后引發估值分歧

　　中國銀行、工商銀行、中國石化、中國聯通等權重指標股的持續走強是近期大盤加速上攻的主要動力。筆者此前提到，股指期貨和融資融券的推出增強了核心藍籌(權重價值型品種)的流動性，成為主流資金的投資取向，并成為主導行情發展的中堅力量。而從近階段的市場表現來看，權重價值型品種已經成為指數上漲的加速器。經過近階段的持續上攻之后，上海市場中總市值超過1000億的個股達到9只，分別是中國石化(截止1月4日收盤總市值8687.58億，下同)、中國銀行(14291.14億)、民生銀行(1038.04億)、中國聯通(1049.23億)、寶鋼股份(1600.60億)、工商銀行(20208.14億)、招商銀行(2346.53億)、大秦鐵路(1096.54億)、上港集團(1463.05億)。正是上述權重指標股的突出表現成為行情發展的助推器和穩定器。但值得投資者注意的是，權重指標股在加速上攻之后估值水平大幅提升，由此也引發了市場的估值分歧，而這種分歧必然將制約后市進一步上漲的潛力與空間，并成為制約行情發展的重要因素。

　　具備估值優勢的二線藍籌備受關注

　　不可否認的是，權重指標股已經成為機構博弈的主戰場；但隨著股價的快速拉升和估值水平的不斷提升，權重指標股的吸引力開始減弱，與此同時，具備估值優勢、業績穩定的二線藍籌再度受到市場的矚目。比如從今天的盤面表現來看，包括鋼鐵、高速公路、

能源電力、水務、機場航運等板塊重新活躍，后市表現值得進一步跟蹤。

　　在近期的市況分析中筆者強調，從后市投資機會的把握來看，可重點圍繞四條主線進行重點布局，包括人民幣升值主線、核心藍籌板塊、消費升級與自主創新等成長價值品種以及并購重組(央企整合)、資產注入與整體上市等。從今天的市場表現來看，主力資金圍繞上述主線進行挖掘與炒作的思路依然十分清晰。就具體操作而言，投資者應注意結合行情節奏和市場的具體表現進行布局，同時也應注意避免盲目追高和結構性分化可能帶來的個股風險。

　　廣州萬隆

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