牛市背景仍將延續(xù) 如何布局2007年

　　06紅燭高舉 照亮牛市前程

　　□ 陳曉陽

　　留戀06年最后一個交易日，滬指以107.88點充滿期待發(fā)財?shù)臐q幅完美地畫上句號，各類大盤權(quán)重股在這一年里功成名就高調(diào)謝幕。無疑投資者對07年充滿著更多的期待，元旦期間也將會更多的資金蠢蠢欲動源源不斷地入場，伴隨著2007年交易鐘聲的到來，股市將眾望所歸迎來開門紅，意味著新的牛市行情起點又徐徐拉開序幕。

　　牛市背景仍將延續(xù)

　　從宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境層面上看，我國證券市場最為黃金的投資時代已經(jīng)開始。體制變革的巨大動力正推動

中國經(jīng)濟(jì)步入中長期的快速增長，06年股改順利完成夯實了中國證券市場發(fā)展的根基，而未來幾年貿(mào)易順差持續(xù)性增長導(dǎo)致資本市場上的資金的流動性空前過剩。從數(shù)據(jù)統(tǒng)計來看，預(yù)期2007年我國經(jīng)濟(jì)增速將由2006年的10.5%回調(diào)至9.5%，居民消費物價漲幅在2%左右。2007年，我國貿(mào)易順差將超過1800億美元，人民幣對美元將繼續(xù)升值3%。這些足以證明從宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境為股市牛市奠定了基礎(chǔ)。相比之下美國股市的“光輝歷程”，中國股市同樣具備良好的經(jīng)濟(jì)增長、低利率水平這樣的必要條件，

人民幣升值這一重要因素將為中國股市歷史上難得的大牛市錦上添花。

　　并且今年年初股指期貨、融資融券的推出，基金、保險公司、社保基金等機(jī)構(gòu)投資者隊伍的空前壯大，使得優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌上市公司成為市場上的主流熱點。我們可以看到，今天的中國資本市場的確進(jìn)入了一個新的發(fā)展階段，這個新的發(fā)展階段為未來中國資本市場從制度變革到戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型提供了堅實的基礎(chǔ)。展望2007年A股市場，一方面市值結(jié)構(gòu)優(yōu)化、資產(chǎn)注入、整體上市帶來的制度性變革，稅率并軌導(dǎo)致的所得稅率下降，大宗商品價格調(diào)整帶來的毛利率回暖以及股權(quán)激勵釋放短期利潤等等，繼續(xù)推動2007年整體業(yè)績?nèi)詫�實現(xiàn)20%以上的增長。另一方面人民幣小幅、漸進(jìn)地升值，助長了整體金融體系的流動性泛濫，整體估值水平仍將得到流動性泛濫的支撐。此外，格外期待的08年奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)的到來，可以說07年是08年波瀾壯闊大的瘋狂牛市的前奏曲。

　　07仍將是結(jié)構(gòu)性牛市

　　擁有如此美妙的大好前景，回顧06年下半年多數(shù)中小投資者賺到指數(shù)未有真正的賺到錢，為避免在今年操作上重蹈覆撤，由此投資者更得重視把握行情的節(jié)奏。筆者縱觀各類證券研究機(jī)構(gòu)針對07年大盤的研判均表示相對樂觀，總結(jié)研判的結(jié)果無非有三種可能：“M”型，上漲-下跌-上漲-下跌；“N”型，上漲-下跌-上漲；“倒V”型，上漲-下跌。這三種可能性都有，但不管怎樣，都預(yù)示著先漲后跌，加之2006年12月強(qiáng)勢調(diào)整后上攻，因此2007年上半年應(yīng)該是有行情，而且是以業(yè)績浪為主，高送配股將大受歡迎。但伴隨年初股指期貨推動之后，根據(jù)國外經(jīng)驗，多數(shù)暫時出現(xiàn)跌勢特征，主要受制于做空機(jī)制的可能。由此筆者建議，股指期貨推出之后的幾個月里，適當(dāng)?shù)臏p輕倉位，畢竟A股仍然是單邊做多，尤其是當(dāng)前的大盤藍(lán)籌股更值得減倉。而下半年走勢的預(yù)測比較困難。不過08年奧運(yùn)的提前煽情，2007年的下半年上漲的可能性居多，因此我們傾向于2007年運(yùn)行“N”型走勢。

　　如何布局07年牛市

　　眼前在指標(biāo)股拓展的空間里，節(jié)后各類個股也將出現(xiàn)普漲遍地開花的局面，這也在元旦前最一天表現(xiàn)得淋漓盡致，若股指大幅度再次高開高走，節(jié)前投資者可以順利收到紅包才是滿意的回報。不過，后市仍將延續(xù)強(qiáng)勢行情，個股機(jī)會仍將不斷。但在整個未來一年的操作計劃來看，今年熱點板塊或許有所調(diào)整，而2007年市場的焦點是奧運(yùn)會召開的前一年，此間奧運(yùn)概念很有可能成為市場中的新貴。除奧運(yùn)板塊外，消費升級、人民幣穩(wěn)步升值預(yù)期、并購重組等三大因素也將提振2007年的

房地產(chǎn)股；振興裝備制造業(yè)，15年造就一批新績優(yōu)藍(lán)籌公司；長大的巨人，包括保險、醫(yī)藥和零售；在鐵路運(yùn)輸業(yè)景氣向好的背景下，鐵路股將演繹黃金道；收入結(jié)構(gòu)演變給品牌消費與服務(wù)業(yè)發(fā)展帶來歷史性機(jī)遇；自主創(chuàng)新主題下，進(jìn)口替代產(chǎn)品公司蘊(yùn)涵機(jī)會；建設(shè)節(jié)約型社會、發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)，產(chǎn)生大量的新行業(yè)和新機(jī)會。可見，2007年有諸多的潛力板塊，所以市場熱點也可能隨時調(diào)整，行情熱點節(jié)奏的把握仍是重點。

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