漲跌背景

　　中國聯通旱地拔蔥 有利因素促成強勢漲停

　　在工商銀行強勢表現之后，中國聯通(600050)也登上了漲停的舞臺，而且是跳空上漲。在排除了A股的市場力量原因之外，中國聯通自身的有利因素也是促其上漲的主要動力。銀河證券調研報告顯示，聯通目前處于國內的兩足鼎立的競爭格局當中，享受著市場容量擴大帶來的好處，而前期獲知的3G牌照發放和行業重組可能推后，將使公司在通信市場擴容中享受更長時間的益處。而且在國內A股市場，中國聯通是唯一一家移動運營商，成為比較稀缺的題材炒作資源，面對當前市場流動性充足，預計對其炒作仍將不會停止。此外，關于聯通的投資價值最需要重視的就是未來行業重組的問題，這也基本確認聯通兩網并存的問題最終會得到解決，只不過是具體會用什么方法解決。但是從聯通自身用戶數增量的趨勢看，即使是最次的方案進行重組，聯通的合理估值也將會在6元附近，也比目前公司股價要高。

　　盈利預測

　　資產注入預期 桂冠電力07年業績有望翻番

　　電力規模僅次于長江電力的桂冠電力(600236)于05年通過自身收費權質押貨款，實現無負債收購四川天龍湖、金龍潭電站的盈利狀況良好，預計全年可實現凈利潤達6000-7000萬元，該利潤有望今年計入合并報表。與此同時，公司增資百色銀海鋁業項目收益增幅明顯，上半年貢獻投資收益達到2138萬元，較去年全年收益相比增長206%，由于氧化鋁行業正處于整體復蘇期，該項目將繼續看好。此外，公司打算啟動定向增發將巖灘資產注入公司，同時根據需要逐步將龍灘水電開發公司的發電資產也進行注入，這意味著公司裝機將在短期內翻番，從而實現整合大唐集團在廣西境內水電資源。考慮到對公司未來優勢資產注入預期，興業證券認為公司長期成長空間巨大，預計06年EPS為0.16元，07年EPS將番翻至0.32元。

　　調研快報

　　浦發銀行 明年將重點發展零售業務 拔地而起

　　凱基證券最新調研顯示，浦發銀行(600000)是目前國內銀行中撥備覆蓋率最高者(3季度為159%)，充足的撥備水準隱藏了公司真實的獲利能力。該行保守的資產品質政策也反映為在同業中相當低的不良貸款率，即使考慮到關注類貸款，浦發銀行的資產品質也優于同業。公司2季度不良貸款與關注類貸款合計為5.5%，這多少減低了該行房地產貸款比重過高的疑慮。

　　行業人士分析認為，花旗銀行收購廣東發展銀行對浦發而言較為負面，雖然就基本面而言，浦發銀行較廣發行更為優越，不過由于上港集團為浦發銀行最大股東，控股權達30.8%，因此可以認為花旗銀行不易取得浦發銀行的控制權，此外，鑒于浦發銀行與廣發行兩者營運規模相仿，花旗銀行今后將更專注經營廣發行。過去，浦發銀行在零售銀行業務的發展為主要弱點，因此花旗銀行對浦發銀行的主要貢獻為帶動信用卡業務，協助其轉型至消費金融。06年，浦發銀行信用卡流通量為33.4萬張，由于基期過低，預計浦發手續費收入將維持高增長。

　　估值參考

　　國藥股份 內生增長預期明確 外延仍可期待

　　股票評級☆☆☆☆☆

　　作為國藥旗下的醫藥流通旗艦企業，國藥股份(600511)過去五年主營收入年復合增長率達19.68%，凈利年復合增長率達30.58%，是國藥控股旗下最為優質的醫藥商業資產。雖然醫藥行業競爭激烈，但公司目前在麻藥領域的強勢地位明顯，短期內將無法撼動，未來兩年業績保持20%增長的預期明確。當前，醫藥流通行業發展趨勢在于提高集中度，公司作為國藥控股北方地區的龍頭企業，可承擔整合平臺的作用，待大股東注入國控北京后，則每年將為公司增長15億以上的銷售收入，增厚凈利2000多萬，可見，資產注入所帶來的外延擴張可期待。

　　綜合以上因素，上海證券認為，公司盈利能力突出，經營穩健，內生增長預期明顯，預計其06-08年凈利潤將分別增長66.28%、20.09%、20.14%，給予“跑贏大市”的投資評級。

　　評級參考

　　★★★★★ 堅決規避

　　☆★★★★ 適當減倉

　　☆☆★★★ 風險較大

　　☆☆☆★★ 審慎推薦

　　☆☆☆☆★ 首次推薦

　　☆☆☆☆☆ 強烈推薦

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　　來源：證券通