今日上證綜合指數開盤2478.06點，最高2538.66點，最低2461.07點，收盤2536.39點，漲56.66點，量能達到463億，較上一個交易日略微放量。

　　周三早盤滬指小幅低開后開始呈現震蕩整理行情，波動幅度較之前有加大跡象，隨后股指下挫至2461點附近拉起，開始震蕩上行，繼續向2500點發起沖擊，在突破2500點整數關口后開始蓄勢整理，尾盤再度拉升，創下全天同樣也是歷史新高2538.66點。綜合市場走勢來看，短期市場依然處于強勢，上升趨勢保持良好，盤中的短期震蕩并未改變市場的上行趨勢，投資者仍應持股為主。

　　銀行業：從趨勢判斷向幅度判斷過渡

　　2007年銀行股的投資關注重點將從趨勢判斷向幅度判斷轉移，基于以下幾個理由，我們繼續看好銀行業的投資價值與投資機會：

　　相對估值已經脫離明顯低估的安全邊界，但與印度、巴西、俄羅斯的代表性銀行相比，仍有上升空間。2007年宏觀經濟轉型、貨幣政策面、競爭以及行業稅制改革四方面的因素將繼續推動銀行業實現30%的盈利增長，單位資產盈利率ROA上升到0.8-1%的水平，從而對股價的上漲形成60%以上幅度的支撐，同時支持估值中樞從PB2-3倍向PB3-5倍推進。“加入WTO全面開放承諾+利用外資十一五規劃”中關于外資銀行設立網點、開展人民幣存款業務、購買國內銀行股權等方面的限制性開放規定，將在2007年繼續推動國內銀行股權收購價值上升。

　　面對投資稀缺性減弱問題，銀行業將以行業發展領先于國民經濟增長、行業經營水平使盈利增長更穩定可預期、估值驅動因素更容易量化、更具備綜合經營優勢的特征，與保險股和證券股爭寵。個股投資推薦從競爭力和發展特色進行比較，同時考慮估值水平和投資看點，我們2007年重點推薦工商銀行、民生銀行和浦發銀行，建議關注招商銀行和中國銀行。

　　通信業： 07年市場競爭格局基本穩定

　　從四大電信運營商歷年收入和利潤合計數據看，05年以來，基本上每年維持10%以上的穩定增長，06年中期收入和凈利潤增幅分別為13.91%和14.17%，預計06年全年收入和利潤增幅將在15%左右。如果07年運營市場格局不發生大的變化，則07年四大運營商的利潤增速預計也將維持在15%左右，實現穩定而非跨越式的增長。其中中國移動增速仍將最快，聯通也較樂觀，兩大固網運營商由于固定業務下滑的趨勢將延續，情況會差一些。

　　關注成長性溢價國內3G牌照發放以及運營商重組的話題已經談論了幾年，到目前仍然是很不明朗。對于07年的投資策略，我們認為，與其不斷地做猜謎游戲，不如淡化3G與重組，關注上市公司內在競爭實力。通信設備行業，關注在全球視野下具有國際競爭力的優質上市公司；電信運營業，關注運營商內在質量與經營的改善空間。總體上，關注成長主題，對于具有優異成長性的公司，我們認為應該給予成長性溢價。

　　建議07年重點關注中興通訊、亨通光電、中國聯通和中天科技。中信建投最近的研究報告繼續給予中興通訊和亨通光電買入評級，給予中國聯通和中天科技增持評級。同時建議還可關注一些其他細分領域的優勢品種，如占據國內小衛星制造90%以上份額、具有絕對壟斷優勢的中國衛星，另外，還可適當關注在國內氣象雷達領域具有一定優勢的四創電子等。

　　重點關注個股：華魯恒升(600426)

　　公司現有15萬噸/年DMF，目前市場占有率35%，全球市場占有率達25%。公司通過水煤漿氣化技術平臺生產的低成本甲醇、一氧化碳和氨生產DMF，目前生產成本處于全球最低端。華魯恒升和江山化工通過聯合定價，基本平衡了DMF的產品價格，公司目前的DMF毛利率達到28%左右。

　　公司繼續擴大DMF規模的戰略非常清晰：1)計劃通過出口來消化新增產能，發揮目前的低成本優勢，壓制國際廠商；2)阻止了國內競爭對手擴建和新進入者；3)未來國內國際的定價能力進一步加強，DMF固定成本占的比重很低，可以通過控制產能穩定市場。

　　日前公司召開的董事會會議審議并一致通過了《關于擴建8萬噸/年DMF項目的議案》。根據議案，公司擬在現有DMF生產能力的基礎上，擴建一條8萬噸/年DMF生產線。項目總投資1.4億元，其中固定資產投資1.36億元，鋪底流動資金400萬元，項目建設工期為一年。

　　隨著DMF規模擴大以及2008年公司醋酸項目的投產，公司氮肥業務的比重將逐漸下降，公司無論生產DMF還是醋酸系列產品，均有明顯的成本優勢，同時公司多聯產的優勢，未來可以在氨、尿素、甲胺、DMF、甲醇、醋酸和醋酸下游產品中適當調節產品結構，實現盈利能力的提高。即使考慮尿素周期下行，未來的成長性非常明確。

　　二級市場上，該股經過小幅整理后開始蓄勢上攻，成交活躍，顯示有大資金運作跡象。今日再度放量拉升，沖擊前高11.75元，上攻欲望十分強烈，建議投資者可逢低買入中線持有。

　　德邦證券