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周一工商銀行、中國銀行兩個巨大的超級大盤股雙雙上揚沖擊漲停板，周二繼續(xù)放量上漲，主要原因還是受到中國人壽IPO的刺激，18.80元的發(fā)行價，使得中國人壽的市盈率已經(jīng)高達90倍，這無疑對工商銀行和中國銀行的市場定價形成了正面刺激，這個行為應(yīng)該視為基金機構(gòu)的抬拉行為，中國人壽周二發(fā)行A股，同時平安保險預(yù)計將于明年初發(fā)行A股大盤就此創(chuàng)出新高，短期的強勢特征并沒有改變，基金機構(gòu)在年末仍然看好核心品種，即使是周二市場快速調(diào)整的情況下，基金重倉的品種仍然保持了強勢，下調(diào)幅度也低于大多數(shù)非主流品種
的調(diào)整幅度，未來的中級調(diào)整肯定會展開，但不應(yīng)該在中國人壽沒有上市之前出現(xiàn)，下面我們就這個問題和大家探討：
從短期來看，新基金建倉的任務(wù)尚未完成，而老百姓放棄股票做基金的趨勢正在越演越烈，市場已經(jīng)從個人投資和機構(gòu)博弈的市場，變成了機構(gòu)和機構(gòu)博弈的市場，普通投資者的當(dāng)前希望獲利只能選擇三個方向：要么超級長線，要么購買基金，要么申購新股，基金自身的資產(chǎn)配置也只敢尋找那些未來發(fā)展前景良好的品種，無論指數(shù)高低都能主動加倉，未來期貨市場還可以套期保值，而人壽上市的至關(guān)重要在于對整體市場人民幣資產(chǎn)的重新定價，大型金融股的發(fā)售和回歸走到人壽這一塊，還僅僅是盤到中場，人壽的估值就意味著市場階段性理性泡沫的合理標(biāo)準(zhǔn)出現(xiàn)，這個標(biāo)準(zhǔn)在機構(gòu)的心目中已經(jīng)達到了57倍左右，所以在此泡沫發(fā)生中后期階段，人壽上市之前的行情還是以穩(wěn)定為主，人壽上市之后則要提高警惕；
人壽上市不可能重演工行上市后的精彩，就像工行上市不會仿效中行上市前的下跌一樣，市場已經(jīng)充分意識到未來的2007年，不僅要和大象共舞，還要和鯨魚跳舞，對金融大盤股的認(rèn)同越強對其他板塊的資金分流速度就會越快，中國人壽作為中國保險業(yè)的典型，不僅通過旗下的資產(chǎn)管理公司管理著超過5千億的資產(chǎn)，還通過參股證券公司，銀行業(yè)務(wù)等等導(dǎo)致投資領(lǐng)域多元化，公司持有中信證券11.74%的股權(quán)，中國銀行0.16%的H股，中國建銀0.19%的H股，公司聯(lián)合花旗銀行集團競爭廣發(fā)行20%的股權(quán)，隨著股票市場的復(fù)蘇，公司將股權(quán)投資從2004年的4.6%提升到2006年的8.9%，未來行業(yè)的高成長將刀子公司未來三年內(nèi)的每股收益高達0.45，0.60和0.95元/股，加上市場的對金融股澎湃的熱情，我們給與金融股現(xiàn)在50倍市盈率，未來動態(tài)35倍的市盈率的話，人壽的定價在30元上方， 18.80元的發(fā)行價對于二級市場的大資金絕對有吸引力，短期內(nèi)很快會導(dǎo)致資金的分流，新股發(fā)行時搶申購，新股上市后還會搶新股，這樣一來都會帶來市場的調(diào)整，所以我們策略性地賣出股票，等待人壽發(fā)行時后一線藍籌股出現(xiàn)的回調(diào)機會，也等待人壽上市后交易型機會和一線藍籌調(diào)整到位的機會是最好的選擇。
短線上選擇逢高派發(fā)的目的，就是未來倉位主動的情況下及時調(diào)轉(zhuǎn)槍口，使投資利益更大化，我們的策略就是在人壽上市前一直保持單向的賣出策略和輕倉迎新的策略，因為有很多的理由相信，2007年將是喜新厭舊的一年，新股的質(zhì)量和成長性遠遠超過老股，未來即將發(fā)行的平安保險、興業(yè)銀行等等，都將掀起市場的炒新風(fēng)氣，特別是新發(fā)基金，不可能不將這些品種作為重點配置的對象，資金流向哪里，熱點就在哪里，現(xiàn)在應(yīng)該是戰(zhàn)略地考慮明年全年布局，策略性地退出保持主動的關(guān)鍵時刻。
中廣信息李螢
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