武漢新蘭德：找新會計準則受益股

　　昨日，受益于新會計準則的福建南紡、東方集團、吉林敖東、新希望和西水股份漲幅均在7%以上。時至年末，幾乎一年一度的業績浪將來臨，關注業績浪將不可避免地聯系新會計準則。新會計準則對上市公司年報業績影響最大的主要體現在以下兩個方面：

　　交叉持股藏金礦

　　根據即將在2007年實施的《企業會計準則》，可供出售的金融資產以及持有上市公司的股權可按照公允價值計量。在目前二級市場的交易價格普遍高于相關賬面價值的情況下，會計準則的改變將使得持有上市公司股權的上市公司的所有者權益大增。

　　比如歲寶熱電對民生銀行的投資上，其當初原始投資為5050萬元，而按照新會計準則進行賬務處理，僅這一部分可增值15.55億元。

　　上市公司交叉持股的金礦主要體現在滬深本地股中，相互參股是交叉持股最為典型的現象。目前，持股市值超過所有者權益10%的主要有歲寶熱電、華聯股份、東方集團、兩面針、中本藥業、煙臺冰輪、交大南洋等。

　　由于金融股漲勢如虹，股權增值非常明顯，今年以來又有眾多上市公司投資參股商業銀行（見右表）。

　　地產和商業增值明顯

　　新會計準則規定投資性地產按公允價計量，這意味著2007年上市公司中投資性地產溢價將在賬面充分體現，這其中主要涉及兩類公司：商業股、地產股。

　　鑒于我國房地產市場化時間尚短，大部分商業、地產公司，其資產的最初取得成本均非常之低，都存在不同程度的溢價。而那些在黃金地段擁有大量投資性物業的公司，其資產溢價尤為可觀。首批涉及的公司可能包括：地產行業的陸家嘴、浦東金橋、中國國貿、金融街等；商業行業的小商品城、益民百貨、百聯股份等。

　　經營園區的上市公司擁有大量工業地產，同樣會受惠，一旦在將來轉讓現在持有的房產必將獲得可觀利潤。此類公司有長春高新、陸家嘴、外高橋、張江高科、蘇州高新和S東湖新。