股指新高復(fù)新高 鋼鐵銀行齊發(fā)力

　　今日股指呈現(xiàn)沖高回落走勢。早盤滬指以2437點(diǎn)高開，隨即展開慣性上攻走勢。股指在突破昨日高點(diǎn)后繼續(xù)上行，一舉攻上2500點(diǎn)關(guān)口，此后大盤出現(xiàn)回落，午后一度跌至2424點(diǎn)，尾盤有所企穩(wěn)并展開回升，最終以2479點(diǎn)報收，日K線上收出上影略長的小陽。量能方面，滬市全天共成交457億元，較上一交易日略有萎縮。

　　從盤面看，個股分化明顯，多數(shù)個股處于調(diào)整之中。熱點(diǎn)方面，鋼鐵、電器、傳媒、汽車等板塊走勢強(qiáng)勁。工商、中行等金融股及中石化、寶鋼等大盤指標(biāo)股穩(wěn)中有升。包鋼股份、有研硅股、宇通客車等個股沖擊漲停，青島海爾、中國重汽、保定天鵝等個股漲幅居前，中小企業(yè)板塊個股及題材獨(dú)特的優(yōu)勢股如柳工、太鋼不銹、沈陽機(jī)床等個股表現(xiàn)活躍。

　　汽車業(yè)：全球競爭力提高驅(qū)動價值提升

　　汽車公司的發(fā)展和盈利主要驅(qū)動力量在于公司自身的核心競爭力，而外部關(guān)鍵影響因素是市場需求、政府政策和行業(yè)競爭格局。中國汽車產(chǎn)品在國內(nèi)外市場的表現(xiàn)出色，近年來行業(yè)國際競爭力的顯著提升。商用車和乘用車行業(yè)的行業(yè)發(fā)展和相關(guān)上市公司的市場競爭力處于顯著不同的階段，從投資邏輯的角度應(yīng)該分開對待。

　　商用車的發(fā)展趨勢和投資邏輯與很多機(jī)械產(chǎn)品比較相近，而市場競爭結(jié)構(gòu)優(yōu)于多數(shù)的機(jī)械子行業(yè)，伴隨著市場估值水平的提高和投資者對商用車公司投資價值的認(rèn)識。商用車細(xì)分市場的龍頭公司給予20倍的估值水平是可以預(yù)期的。

　　乘用車市場發(fā)展至少還將有20年左右的快速增長，未來10年有望維持15-20%左右的增長速度。利潤狀況則取決于銷量增速、降價幅度、國產(chǎn)化率提高程度等綜合因素的影響。2007年轎車銷量增速預(yù)計約為20%，價格下降約為5%，在這樣的情況下，2007年汽車行業(yè)的盈利將平穩(wěn)增長。

　　中國轎車行業(yè)競爭激烈，在行業(yè)快速增長條件下，可以提供部分公司業(yè)績增長和估值水平偏低帶來的投資機(jī)會。業(yè)績增長快、未來發(fā)展趨勢看好的汽車公司估值水平應(yīng)該達(dá)到15-20倍市盈率。

　　中信證券研究員李春波認(rèn)為中國重汽(000951)、江鈴汽車(000550)等公司當(dāng)前估值水平偏低，長安汽車(000625)、一汽夏利(000927)長期成長性應(yīng)該獲得溢價，宇通客車(600066)等公司仍有上漲空間，給予上述公司“買入”評級。

　　重點(diǎn)關(guān)注個股：長安汽車(000625)

　　作為我國微車行業(yè)的龍頭，公司業(yè)績拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)。2006年三季度公司每股收益為0.33元，同比增長146%，并預(yù)計2006年全年凈利潤上升超過100%以上。良好的發(fā)展勢頭、優(yōu)良的業(yè)績使公司成為眾多機(jī)構(gòu)的增持對象，今年三季度，機(jī)構(gòu)投資者合計持有公司22%的流通股股份，增持跡象明顯。

　　公司主營微型客貨車、多功能車和轎車的開發(fā)、制造和銷售，現(xiàn)有產(chǎn)品包括長安之星系列微型客車、長安牌微型貨車，長安鈴木奧拓、羚羊和雨燕轎車，長安福特嘉年華、

　　自主開發(fā)和鼓勵小排量汽車是公司面臨的兩大機(jī)遇，特別是年初國家六部委聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于鼓勵發(fā)展節(jié)能環(huán)保型小排量汽車的意見》，取消了各地對小排量汽車在行駛線路和出租汽車運(yùn)營等方面的限制，對公司發(fā)展微車、

　　2006年公司將繼續(xù)堅(jiān)持"以微為本，以轎為主，發(fā)展商用，進(jìn)軍服務(wù)"的戰(zhàn)略指導(dǎo)思想，以"3337"發(fā)展戰(zhàn)略為指導(dǎo)、公司"十一五"規(guī)劃為指南，以深入開展"成本風(fēng)暴"活動為契機(jī)，加大成本控制力度，精心組織，奮力拼搏，加強(qiáng)生產(chǎn)管理、增強(qiáng)營銷能力、提高組織效率、做好新產(chǎn)品開發(fā),同時抓好質(zhì)量和安全管理，努力加強(qiáng)公司的核心競爭力建設(shè)，力爭全年完成產(chǎn)銷汽車70萬輛(長安福特的產(chǎn)銷數(shù)量按100%計算)，實(shí)現(xiàn)銷售收入270億元。

　　二級市場上，該股始終維持在上升通道中，換手充分，成交極為活躍，說明主力仍在其中，做多欲望十分強(qiáng)烈，近期該股創(chuàng)下階段性新高，上方空間已經(jīng)完全打開，建議投資者可順勢參與。

　　德邦證券